Tại Diễn đàn Kinh tế Mới Bloomberg ở Singapore, các lãnh đạo từ những tổ chức tài chính toàn cầu lớn đã phát đi thông điệp thống nhất: phân bổ tài sản toàn cầu đang dịch chuyển từ “hệ một đồng tiền” sang “hệ đa tài sản”. Trong xu thế cơ cấu này, vàng lấy lại vai trò trung tâm trong dự trữ và danh mục đầu tư toàn cầu.
Đồng thuận tại Diễn đàn Singapore: Hệ thống tài sản toàn cầu đang “phi tập trung hóa”
Bà Jenny Johnson, CEO Franklin Templeton, đánh giá vị thế thống trị của USD khó biến mất trong ngắn hạn. Tuy nhiên, bà nhấn mạnh: “Vấn đề là mức độ bị xói mòn của vị thế này”, cho thấy phân bổ tài sản toàn cầu tương lai không nên chỉ dựa vào một đồng tiền làm neo.
Ông Danny Yong, sáng lập Dymon Asia Capital, nhìn nhận trong môi trường nợ công cao và kỳ vọng nới lỏng tiền tệ, tiết kiệm nên vượt ra khỏi tài sản pháp định và tăng phân bổ vào các tài sản khan hiếm như vàng, cổ phiếu. Xu hướng này phù hợp với việc các ngân hàng trung ương gần đây nâng tỷ trọng vàng trong dự trữ—tăng nắm giữ “tài sản cứng” và tài sản phi USD, từ đó đa dạng hóa cấu trúc dự trữ, giảm rủi ro phụ thuộc vào một đồng tiền.
Ông Ravi Menon, nguyên Tổng giám đốc Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS), cảnh báo nợ công tại các nền kinh tế phát triển lớn tiếp tục xấu đi. Ông nhận định thẳng thắn: “Tài sản gọi là phi rủi ro thực chất không còn phi rủi ro nữa”. Theo ông, điều này là thách thức lớn với hệ thống hiện tại vốn phụ thuộc mạnh vào định giá tài sản bằng USD.
Dù xuất phát điểm khác nhau, cả ba diễn giả đều nhất quán: phân bổ tài sản toàn cầu đang chuyển từ mô hình “lấy USD làm trung tâm” sang “đa tài sản, đa neo”. Vàng trở thành tài sản hệ thống chủ chốt trong chuyển đổi này.
Xói mòn cấu trúc vị thế đồng USD: Động lực chính thúc đẩy đa dạng hóa
Kết luận của các chuyên gia dựa trên các xu hướng dài hạn, có thể đo lường—không phải cảm tính:
1. Nợ công Mỹ tăng làm gia tăng phí rủi ro USD
Dữ liệu Bộ Tài chính Mỹ cho thấy nợ liên bang liên tục tăng dài hạn. Tranh luận về định giá “tài sản phi rủi ro” đã thúc đẩy nhu cầu phòng hộ biến động USD toàn cầu.
2. Chu kỳ địa chính trị thúc đẩy phân bổ “phi tập trung hóa”
Dữ liệu dự trữ IMF và khảo sát vàng ngân hàng trung ương của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy tỷ trọng USD trong dự trữ ngoại hối toàn cầu đã giảm nhẹ so với các năm trước. Một số quốc gia tăng nắm giữ vàng và tài sản khác để đa dạng hóa, giảm phụ thuộc vào USD.
3. Dòng vốn toàn cầu ngày càng phân tán
Dòng tiền đang chuyển từ trái phiếu Mỹ và tài sản USD sang danh mục rộng hơn gồm vàng, hàng hóa, cổ phiếu phi Mỹ.
Đa dạng hóa không còn chỉ là chiến lược quản lý tài sản—mà là sự điều chỉnh hệ thống.
Hệ thống USD vẫn vững mạnh, nhưng vai trò “trung tâm duy nhất” đang được tái định nghĩa bởi làn sóng đa dạng hóa toàn cầu.
Ngân hàng trung ương tích lũy vàng: Biến chuyển cơ cấu dài hạn tiêu biểu nhất
Bloomberg đưa tin ngày 29 tháng 10 năm 2025 rằng, dù giá vàng cao, các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn tiếp tục mua ròng vàng trong năm nay. Xu hướng này phù hợp với dữ liệu hàng quý của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC). Việc liên tục tích lũy vàng cho thấy:
● Gia tăng có hệ thống tỷ trọng vàng trong dự trữ toàn cầu
● Phòng ngừa rủi ro dài hạn trước hệ một đồng tiền
● Tái khẳng định vàng là “tài sản trung lập hệ thống”
Đây không phải động thái ngắn hạn mà là đánh giá dài hạn về sức chống chịu của hệ thống tiền tệ tương lai.
Vai trò mới của vàng trong khuôn khổ tiền tệ mới: Giá trị độc nhất của tài sản xuyên hệ thống
Trong môi trường đa tài sản, giá trị của vàng được đánh giá lại vì các đặc tính cấu trúc:
1. Vàng không phụ thuộc tín nhiệm quốc gia nào
Giá trị vàng không bị chi phối bởi chính sách, nợ công hay rủi ro chính trị của bất kỳ quốc gia nào.
2. Vàng là tài sản dự trữ xuyên hệ thống (giữa các hệ pháp định, hệ thống và chế độ chính trị)
Đây là một trong số ít “tài sản trung lập” được cả các nền kinh tế phát triển và mới nổi chấp nhận rộng rãi.
3. Vàng là kênh phòng hộ dài hạn trước lạm phát và biến động tiền tệ
4. Vàng kết nối hệ sinh thái TradFi và DeFi
Đây là loại tài sản hiếm hoi có thể lưu chuyển liền mạch giữa tài chính truyền thống và tài sản số.
Việc vàng trở lại trung tâm hệ thống tài sản toàn cầu không vì kỳ vọng tăng giá ngắn hạn, mà vì giá trị xuyên hệ thống của vàng.
Giới hạn cấu trúc của vàng truyền thống: “Mối ghép chưa hoàn hảo” trong kỷ nguyên số
Dù vai trò vàng tăng lên, các phương thức sở hữu truyền thống vẫn có nhiều hạn chế:
● Chi phí mua và lưu ký cao
● Chuyển nhượng xuyên biên giới kém hiệu quả
● Thiếu xác thực trên chuỗi
● Không tương thích với quản lý danh mục số
● Minh bạch báo cáo phụ thuộc vào bên lưu ký
Vì vậy, tổ chức và nhà đầu tư tìm kiếm hạ tầng vàng phù hợp kỷ nguyên số.
Vàng on-chain: Hạ tầng số tái định hình tài sản dự trữ
Vàng on-chain không thay thế tài sản, mà là nâng cấp hạ tầng cho thời đại số. Giá trị cốt lõi là giúp vàng đạt:
● Xác thực: Kiểm chứng số hiệu vàng và dự trữ trên chuỗi
● Thanh khoản: Chuyển nhượng xuyên biên giới không giới hạn
● Khả năng tương tác: Dễ dàng tích hợp vào quản lý danh mục tài sản số
● Kiểm toán: Lưu ký minh bạch, ghi nhận trên chuỗi
Đây là giai đoạn tiến hóa thứ ba của vàng: từ vàng vật chất, sang vàng giấy/ETF, và nay là vàng on-chain (xác thực số và dự trữ vật chất). Xu hướng này không do một doanh nghiệp riêng lẻ dẫn dắt, mà là kết quả của sự phát triển công nghệ tài sản số toàn cầu. Sản phẩm như XAUm xác lập khuôn khổ cấu trúc cho vàng on-chain. Ví dụ, nền tảng RWA Matrixdock của Matrixport phát hành vàng số XAUm với đặc điểm:
● Mỗi XAUm bảo chứng bởi 1 troy ounce vàng chuẩn LBMA 99,99%
● Vàng lưu ký tại tổ chức chuyên nghiệp như Brink’s và Malca-Amit
● Kiểm chứng số hiệu vàng trên chuỗi
● Chuyển nhượng miễn phí giữa ví blockchain
Các sản phẩm này không nhằm tạo ra “vàng mới”—mà là giúp vàng tương thích với mô hình quản lý số, xuyên biên giới và liên tổ chức.
Tiến tới hệ thống đa tài sản: Vàng là trụ cột ổn định cấu trúc, vàng on-chain là phần mở rộng công nghệ
Trao đổi tại Diễn đàn Singapore phản ánh sự thay đổi sâu sắc trong hệ thống tài sản toàn cầu:
● Không còn phụ thuộc vào USD
● Cấu trúc tài sản dự trữ đa dạng hơn
● Vàng khẳng định vai trò điểm neo trung lập của hệ thống
● Hạ tầng số đang thay đổi cách sử dụng tài sản dự trữ truyền thống
Tóm lại, vai trò nền tảng của vàng không thay đổi, nhưng hạ tầng vàng đang đổi mới nhanh chóng. Vàng on-chain cho phép vàng đáp ứng nhu cầu phân bổ tài sản toàn cầu số hóa, xuyên biên giới, theo thời gian thực. Trong môi trường “đa neo, đa hệ thống” sắp tới, vàng vẫn là cốt lõi, còn vàng số (on-chain) sẽ xác lập diện mạo mới của vàng.
Thông báo:
- Bài viết này đăng lại từ [TechFlow], bản quyền thuộc tác giả gốc [TechFlow]. Nếu bạn có ý kiến về việc đăng lại, vui lòng liên hệ Gate Learn, chúng tôi sẽ phản hồi kịp thời theo quy trình.
- Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Quan điểm, ý kiến trong bài viết này là của tác giả, không phải lời khuyên đầu tư.
- Các phiên bản ngôn ngữ khác do đội ngũ Gate Learn dịch. Không sao chép, phân phối hoặc đạo văn mà không dẫn nguồn Gate.
