Polymarket là nền tảng đại diện cho thị trường dự đoán phi tập trung, đã thu hút sự chú ý lớn kể từ khi ra mắt vào năm 2020 nhờ cơ chế giao dịch minh bạch và công bằng. Người dùng có thể đặt cược vào các sự kiện kinh tế, chính trị, thể thao, với quá trình giao dịch được thực hiện bởi hợp đồng thông minh để đảm bảo an toàn tài sản và công bằng thị trường. Nhờ đó, khối lượng giao dịch của Polymarket đã tăng mạnh kể từ năm ngoái, phản ánh nhu cầu thị trường lớn. Tuy nhiên, nền tảng vẫn phải đối mặt với các rủi ro như biến động thị trường và sự không chắc chắn về quy định. Người dùng cần hiểu rõ cơ chế giao dịch và đánh giá hợp lý rủi ro đầu tư trước khi tham gia.
Giới thiệu nền tảng
Polymarket là nền tảng thị trường dự đoán trực tuyến ra mắt năm 2020, cung cấp cho người dùng cơ hội đặt cược và dự đoán các sự kiện tương lai. Nền tảng này bao phủ nhiều chủ đề dự đoán, gồm chỉ số kinh tế, lễ trao giải, bầu cử tổng thống, v.v., và lợi nhuận của người dùng phụ thuộc vào độ chính xác của dự đoán. Mô hình thị trường dự đoán phi tập trung sáng tạo này đã nhanh chóng thu hút sự chú ý của công chúng kể từ khi ra mắt và được công nhận bởi các lãnh đạo ngành như Vitalik Buterin, nhà sáng lập Ethereum. Hoạt động thị trường đã được kiểm chứng đầy đủ, với khối lượng giao dịch của một số sự kiện nổi bật vượt 1 triệu USD trong năm ra mắt, thể hiện tiềm năng tăng trưởng lớn và giá trị thương mại của thị trường dự đoán.
Dữ liệu cho thấy khối lượng giao dịch của Polymarket đã tăng mạnh trong nửa cuối năm 2024. Từ tháng 4 đến tháng 10, khối lượng giao dịch hàng tháng tăng từ 40 triệu đến 2,5 tỷ, và khối lượng mở tăng từ 20 triệu đến 400 triệu. Riêng tháng 10, nền tảng thu hút hơn 300.000 người dùng mới đăng ký và đạt tỷ lệ truy cập cao với 35 triệu lượt. Ngoài các thị trường bầu cử, các sự kiện thể thao và phi bầu cử cũng thu hút lượng giao dịch lớn. Hiện tại, số tiền khoá trên nền tảng tương đương tổng giá trị khoá của các mạng như TON, thậm chí gần với quy mô truy cập của các trang web cá cược hàng đầu.
Thị trường dự đoán phi tập trung vận hành dựa trên công nghệ blockchain. Sau khi người dùng tạo sự kiện dự đoán, họ đặt cược bằng cách staking token làm tài sản thế chấp. Tất cả các khoản cược và phần thưởng đều được thực hiện tự động qua hợp đồng thông minh, đảm bảo tính minh bạch, an toàn và hiệu quả trong toàn bộ quá trình.
Tỷ lệ cược và phân bổ quỹ cho mỗi sự kiện dự đoán được điều chỉnh động dựa trên các khoản cược của người tham gia thị trường vào các kết quả khác nhau, tương tự cơ chế vận hành của pool thanh khoản. Người dùng nạp tiền vào pool thanh khoản và nhận phần tương ứng của token kết quả. Các token này có thể tự do giao dịch trên thị trường mở, và giá của chúng sẽ thay đổi theo thời gian thực dựa trên cung và cầu, phản ánh xác suất kỳ vọng của thị trường đối với từng kết quả.
Bên cạnh đó, việc đúc thêm token yêu cầu người dùng nạp thêm quỹ vào pool thanh khoản để duy trì cân bằng thị trường. Khi kết quả cuối cùng được xác định, hợp đồng thông minh sẽ tự động thanh lý pool thanh khoản và phân bổ quỹ cho những người dự đoán đúng, tạo ra cơ chế phần thưởng phi tập trung, không cần tin tưởng.
Trung tâm vận hành của Polymarket là sổ lệnh giới hạn trung tâm kết hợp trên chuỗi và ngoài chuỗi, áp dụng mô hình phi tập trung lai: thực hiện và thanh toán giao dịch được hoàn thành bởi hợp đồng thông minh, còn nhà vận hành chịu trách nhiệm ghép lệnh, sắp xếp lệnh và gửi kết quả ghép lệnh lên mạng blockchain.
Thiết kế lai này giúp đặt cược và ghép lệnh được hoàn tất nhanh chóng ngoài chuỗi, chỉ cần xử lý thanh toán cuối cùng trên chuỗi. Chế độ giao dịch phi tập trung độc đáo của nền tảng mang đến trải nghiệm giao dịch không lưu ký mạnh mẽ cho người dùng. Nền tảng gồm các thành phần chính sau:
Hệ thống giao dịch Polymarket dựa trên hợp đồng thông minh được thiết kế riêng cho thị trường nhị phân, hỗ trợ hoán đổi nguyên tử giữa token kết quả (USDC, tài sản ERC1155 và tài sản ERC20 PToken) và tài sản thế chấp (ERC20) theo lệnh giới hạn đã ký, không cần tin tưởng bên thứ ba, tạo thành sổ lệnh ‘thống nhất’ trong hợp đồng, đồng thời ghép vị thế và lệnh bổ sung tương ứng.
● Lệnh được thể hiện dưới dạng dữ liệu cấu trúc ký bằng EIP712, đảm bảo an toàn và tiêu chuẩn hóa. Khi lệnh được ghép, hai bên giao dịch đóng vai trò maker (người đặt lệnh) và taker (người khớp lệnh), có thể ghép một-một hoặc nhiều-một.
Cơ chế định giá
Tất cả giao dịch trên Polymarket đều là peer-to-peer. Khi tạo thị trường, nền tảng không đặt sẵn cổ phần, giá hoặc tỷ lệ cược, cho phép người tham gia tự do mua bán cổ phần về việc sự kiện có xảy ra hay không. Ban đầu, nhà tạo lập thị trường quan tâm đến việc mua cổ phần YES hoặc NO sẽ đặt lệnh giới hạn tại mức giá họ sẵn sàng trả. Khi báo giá của hai bên bằng 1,00 thì lệnh được khớp. Giá của cổ phần YES phản ánh đồng thuận của thị trường về xác suất sự kiện xảy ra, sau đó 1,00 sẽ chuyển thành 1 cổ phần YES và 1 cổ phần NO, mỗi cổ phần thuộc về người mua tương ứng.
Giá hiển thị trên Polymarket là điểm giữa của chênh lệch mua-bán trong sổ lệnh (trừ khi chênh lệch vượt quá 0,10, lúc này xác suất sẽ hiển thị là giá giao dịch cuối cùng). Tương tự như thị trường chứng khoán, giá trên Polymarket cũng là hàm của cung-cầu theo thời gian thực, và giá đó đại diện cho xác suất sự kiện xảy ra tại thời điểm nhất định. Ví dụ, ở thị trường minh họa bên dưới, có xác suất 37% ở điểm giữa giá mua 0,34 và giá bán 0,40; nếu chênh lệch mua-bán lớn hơn 0,10 thì xác suất sẽ hiển thị là giá giao dịch cuối cùng.
Người dùng Polymarket có thể mua bất kỳ số lượng cổ phần nào ở bất kỳ kết quả tiềm năng nào và rút tiền cổ phần thắng với giá 1 USD mỗi cổ phần sau khi thị trường được quyết toán. Do đó, việc theo dõi lãi/lỗ của các khoản cược theo thời gian thực là đặc biệt quan trọng. Trước khi thị trường đóng, người dùng cũng có thể chốt lợi nhuận hoặc giảm thua lỗ bằng cách bán cổ phần theo giá thị trường hiện tại hoặc đặt lệnh giới hạn để tối ưu lợi nhuận.
Polymarket không trực tiếp thu phí giao dịch, người dùng có thể tự do mua bán cổ phiếu trên nền tảng mà không phát sinh chi phí bổ sung. Tuy nhiên, khi người dùng chuyển USDC vào hoặc ra khỏi ví qua mạng Polygon, có thể phát sinh một khoản phí gas nhất định.
Bảng dưới đây thể hiện logic tính lợi nhuận cụ thể của 4 kịch bản ví dụ và kết quả tính toán của Polymarket:
Các bước thao tác giao dịch
1. Đăng ký tài khoản
Người dùng cần sử dụng địa chỉ email để hoàn tất đăng ký, sau đó Polymarket sẽ tự động tạo ví phi tập trung cho người dùng dựa trên Ethereum. Khóa riêng tư của ví này được người dùng tự quản lý, đảm bảo kiểm soát toàn bộ tài sản mà không phụ thuộc vào dịch vụ lưu ký bên thứ ba.
Chuẩn bị quỹ giao dịch
Trước khi tham gia giao dịch, người dùng cần mua USDC qua các sàn giao dịch tập trung (CEX) như Coinbase, Binance hoặc sàn phi tập trung (DEX), sau đó nạp USDC vào ví Polymarket để chuẩn bị quỹ giao dịch.
Chọn sự kiện giao dịch
Người dùng có thể duyệt các thị trường dự đoán khác nhau trên nền tảng Polymarket và chọn các sự kiện đầu cơ phù hợp với sở thích, như thể thao hoặc chính trị. Các thị trường này thường được trình bày dưới dạng nhị phân, và người dùng có thể sử dụng chức năng lọc để tìm loại thị trường phù hợp với ưu tiên đầu tư.
undefined
Ví dụ, sau khi chọn danh mục thể thao, các sự kiện phụ cụ thể hơn sẽ xuất hiện (nguồn hình ảnh:https://polymarket.com/)
Mua cổ phiếu dự đoán
Người dùng có thể sử dụng USDC để mua ‘cổ phiếu kết quả’ ở các thị trường cụ thể, với mức giá dao động từ 0,01 đến 1,00 mỗi cổ phần, phản ánh kỳ vọng của thị trường về xác suất sự kiện xảy ra. Ngoài ra, người dùng có thể tự do giao dịch các cổ phiếu đã mua bất cứ lúc nào trước khi thị trường được quyết toán.
Giai đoạn quyết toán thị trường
Khi kết quả cuối cùng của sự kiện dự đoán được xác định, thị trường sẽ bước vào giai đoạn quyết toán. Người dự đoán đúng có thể đổi cổ phần với giá 1,00 USD mỗi cổ phần, còn cổ phần dự đoán sai sẽ có giá trị bằng không. Nếu có tranh chấp về kết quả, Ủy ban Integrity Thị trường của Polymarket sẽ quyết định cuối cùng.
Kết luận
Polymarket đang định nghĩa lại cách phân tích thông tin, giúp dự đoán các sự kiện trong tương lai trở nên trực quan hơn và góp phần hiện thực hóa bình đẳng thông tin ở một mức độ nhất định. Hiện nay, ngày càng nhiều tổ chức giao dịch quan tâm đến Polymarket, coi đây là nguồn tham chiếu thông tin quan trọng thay vì chỉ là công cụ đặt cược và kiếm lợi nhuận. Ví dụ, khi đánh giá khả năng xảy ra của một sự kiện lớn, giá của thị trường dự đoán thường trở thành cơ sở quyết định trực quan và đáng tin cậy nhất. Với nhu cầu thị trường ngày càng tăng, thị trường dự đoán được kỳ vọng sẽ đóng vai trò lớn hơn trong tương lai. Tuy nhiên, người tham gia thị trường vẫn cần thận trọng với các rủi ro như biến động thị trường và tuân thủ quy định khi sử dụng nền tảng Polymarket, đồng thời áp dụng chiến lược đặt cược vừa phải.
Tác giả: Smarci
(Những) người đánh giá: Edward
Tuyên bố từ chối trách nhiệm
* Đầu tư có rủi ro, phải thận trọng khi tham gia thị trường. Thông tin không nhằm mục đích và không cấu thành lời khuyên tài chính hay bất kỳ đề xuất nào khác thuộc bất kỳ hình thức nào được cung cấp hoặc xác nhận bởi Gate.
* Không được phép sao chép, truyền tải hoặc đạo nhái bài viết này mà không có sự cho phép của Gate. Vi phạm là hành vi vi phạm Luật Bản quyền và có thể phải chịu sự xử lý theo pháp luật.
Falcon Finance và Ethena là hai dự án nổi bật trong lĩnh vực stablecoin tổng hợp, thể hiện hai xu hướng phát triển chính của stablecoin tổng hợp trong tương lai. Bài viết này phân tích sự khác biệt trong thiết kế của hai dự án về cơ chế sinh lợi, cấu trúc tài sản thế chấp và quản lý rủi ro, giúp độc giả nắm bắt rõ hơn các cơ hội và xu hướng dài hạn trong lĩnh vực stablecoin tổng hợp.
MORPHO là token gốc của giao thức Morpho, đảm nhận vai trò trọng tâm trong quản trị và thúc đẩy các hoạt động của hệ sinh thái. Bằng cách kết hợp phân phối token với các cơ chế khuyến khích, Morpho gắn kết sự tham gia của người dùng, quá trình phát triển giao thức và quyền lực quản trị, từ đó xây dựng nền tảng vững chắc cho giá trị lâu dài trong hệ sinh thái cho vay phi tập trung.
Falcon Finance là giao thức thế chấp đa chuỗi trong lĩnh vực DeFi. Bài viết này phân tích khả năng thu giá trị của token FF, các chỉ số chủ chốt và lộ trình phát triển đến năm 2026 để đánh giá triển vọng tăng trưởng sắp tới.
Jito và Marinade là hai giao thức staking thanh khoản chủ đạo trên Solana. Jito tối ưu hóa lợi nhuận thông qua việc tận dụng MEV (Maximum Extractable Value), hấp dẫn đối với người dùng mong muốn đạt lợi suất cao hơn. Marinade lại cung cấp lựa chọn staking ổn định và phi tập trung, thích hợp cho những người dùng ưu tiên rủi ro thấp. Khác biệt cốt lõi giữa hai giao thức này chính là nguồn lợi nhuận và cấu trúc rủi ro đi kèm.
Raydium là giao thức sàn giao dịch phi tập trung hàng đầu trên hệ sinh thái Solana. Sự kết hợp giữa AMM và sổ lệnh giúp Raydium hỗ trợ hoán đổi tài sản nhanh chóng, khai thác thanh khoản, ra mắt dự án mới và nhận phần thưởng canh tác, cùng nhiều tính năng DeFi khác. Bài viết này sẽ phân tích chi tiết các cơ chế trọng tâm cùng ứng dụng thực tiễn của Raydium.
JTO là token quản trị gốc của Jito Network. Nằm ở vị trí trung tâm của hạ tầng MEV trong hệ sinh thái Solana, JTO trao quyền quản trị và liên kết lợi ích giữa các trình xác thực, người stake và người tìm kiếm thông qua lợi nhuận từ giao thức cùng các ưu đãi trong hệ sinh thái. Tổng nguồn cung của token là 1 tỷ, được thiết kế để cân bằng ưu đãi ngay lập tức với định hướng phát triển bền vững và dài hạn.
