Đã có thời điểm, giá trị Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của một công ty gần như sánh ngang với lượng tiền mặt dự trữ của các ông lớn công nghệ hàng đầu—tất cả đều xuất phát từ niềm tin dài hạn gần như ám ảnh.
Strategy một lần nữa thể hiện niềm tin vững chắc vào Bitcoin. Trong khoảng thời gian từ ngày 2 đến ngày 8 tháng 2 năm 2026, "gã khổng lồ" nắm giữ Bitcoin ở cấp độ doanh nghiệp toàn cầu này đã bổ sung thêm 1.142 Bitcoin (BTC) vào danh mục, với tổng giá trị đầu tư khoảng 90 triệu USD. Giá mua trung bình đạt khoảng 78.815 USD cho mỗi Bitcoin. Tính đến ngày 8 tháng 2 năm 2026, tổng số Bitcoin mà Strategy nắm giữ đã lên tới 714.644 BTC, với tổng chi phí vào khoảng 5,435 tỷ USD và giá vốn trung bình là 76.056 USD cho mỗi Bitcoin.
Tiếp tục tích lũy
Bất chấp biến động thị trường, tốc độ tích lũy của Strategy vẫn chưa hề chậm lại. Theo hồ sơ 8-K nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), công ty vừa hoàn tất một thương vụ mua Bitcoin mới. Nguồn vốn cho thương vụ này đến từ các hoạt động trên thị trường vốn của công ty. Strategy đã huy động được khoảng 89,5 triệu USD tiền ròng thông qua việc bán 616.715 cổ phiếu phổ thông loại A của MSTR, và gần như toàn bộ số tiền này được sử dụng để mua Bitcoin.
Đồng sáng lập Strategy, ông Michael Saylor, như thường lệ, đã úp mở về động thái này theo phong cách đặc trưng. Trong các bản cập nhật trên mạng xã hội, ông viết: "Orange dot is essential" (Chấm cam là thiết yếu)—một cụm từ được cộng đồng Bitcoin ngầm hiểu là tín hiệu tích lũy.
Tổng quan danh mục
Với lần mua gần nhất này, "đế chế" Bitcoin của Strategy tiếp tục mở rộng. Hiện tại, công ty nắm giữ 714.644 BTC, tương đương hơn 3,4% tổng nguồn cung lý thuyết 21 triệu đồng Bitcoin—một con số đáng kinh ngạc. Để so sánh, theo BitcoinTreasuries, tổng lượng Bitcoin mà các công ty đại chúng lớn thứ hai đến thứ mười nắm giữ cộng lại vẫn còn kém xa so với Strategy.
Theo thông báo của công ty, tính đến ngày 8 tháng 2, Strategy vẫn còn khoảng 7,97 tỷ USD giá trị cổ phiếu MSTR có thể phát hành thêm trong khuôn khổ kế hoạch huy động vốn, đảm bảo sự linh hoạt tài chính liên tục cho chiến lược này.
Biên độ rủi ro
Ngay cả khi giá Bitcoin đã điều chỉnh khỏi mức đỉnh lịch sử, ban lãnh đạo Strategy vẫn thể hiện sự tự tin mạnh mẽ vào khả năng chống chịu tài chính của công ty.
CEO Strategy, ông Phan Le, gần đây khẳng định cấu trúc tài chính của công ty đủ sức chịu đựng những cú sốc thị trường cực đoan. Ông giải thích rằng chỉ khi giá Bitcoin giảm xuống 8.000 USD và duy trì ở mức đó trong 5 đến 6 năm liên tiếp, công ty mới đối diện nguy cơ thực sự đối với nghĩa vụ thanh toán nợ chuyển đổi. Đánh giá này dựa trên nguồn dự trữ tiền mặt dồi dào của công ty. Các nhà phân tích tại TD Cowen cho biết Strategy hiện nắm giữ khoảng 2,25 tỷ USD tiền mặt, đủ để chi trả gần 17 tháng chi phí cố định và 1 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi.
Xu hướng thị trường
Việc Strategy tích lũy thêm Bitcoin diễn ra trong bối cảnh thị trường Bitcoin đang điều chỉnh mạnh. Theo dữ liệu thị trường Gate, tính đến ngày 10 tháng 2 năm 2026, giá Bitcoin ghi nhận ở mức 70.135,5 USD, giảm so với các mức đỉnh gần đây.
Dù vậy, các tổ chức tài chính chủ lưu vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn của Bitcoin. Các nhà phân tích Bernstein tiếp tục giữ nguyên mục tiêu giá 150.000 USD cho Bitcoin vào năm 2026, dựa trên các yếu tố như sự tham gia ngày càng lớn của các tổ chức, hạ tầng ETF vững chắc và thanh khoản được cải thiện.
Nhóm phân tích của J.P. Morgan có góc nhìn rộng hơn, cho rằng Bitcoin đang thách thức vị thế tài sản lưu trữ giá trị của vàng. Họ nhận định, với tỷ lệ biến động của Bitcoin so với vàng ngày càng giảm, Bitcoin hoàn toàn có thể tiến tới mốc 170.000 USD vào năm 2026.
Làn sóng doanh nghiệp
Strategy không đơn độc—công ty đang dẫn đầu một cuộc cách mạng âm thầm trong phân bổ tài sản doanh nghiệp. Hiện đã có hơn 200 công ty đại chúng trên toàn cầu bổ sung Bitcoin vào bảng cân đối kế toán, con số này tăng mạnh kể từ đầu năm.
Bảng xếp hạng các doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất cho thấy, ngoài Strategy, các tên tuổi nổi bật khác gồm MARA, TwentyOne (được Tether hậu thuẫn) và Metaplanet. Ngày càng nhiều doanh nghiệp xem Bitcoin như một loại tài sản kho bạc mới.
Một số tổ chức thậm chí còn so sánh lượng Bitcoin nắm giữ với dự trữ tiền mặt của các ông lớn công nghệ. Khi Bitcoin đạt đỉnh lịch sử, giá trị dự trữ Bitcoin của Strategy từng vượt mốc 80 tỷ USD—tương đương với quy mô quỹ tiền mặt mà Amazon, Google và Microsoft đang nắm giữ.
Triển vọng tương lai
Các công ty nghiên cứu chuyên sâu đã đưa ra nhiều dự báo đa dạng cho thị trường tiền mã hóa năm 2026. Galaxy Research nhận định, bất chấp những bất ổn ngắn hạn, Bitcoin vẫn có thể thiết lập các đỉnh giá mới trong năm 2026.
Động lực chu kỳ thị trường có thể đang thay đổi sâu sắc. Một số nhà phân tích chỉ ra rằng logic chu kỳ halving bốn năm truyền thống của Bitcoin đang dần bị phá vỡ. Với sự ra đời của các ETF giao ngay và việc các quốc gia, doanh nghiệp tiếp tục phân bổ vốn, logic mua vào Bitcoin đã chuyển sang "phân bổ tài sản chiến lược".
Trên cơ sở này, một số chuyên gia kỳ vọng Bitcoin sẽ phá vỡ tiền lệ trong chu kỳ này và hướng tới mức đỉnh giá 250.000 USD, với thị trường có thể xuất hiện đặc trưng "bull chậm" và "bull dài hạn".
Khi Bitcoin điều chỉnh về vùng giá 70.000 USD, lượng Bitcoin mà Strategy nắm giữ đã chuyển từ lãi chưa thực hiện sang lỗ chưa thực hiện khoảng 5,2 tỷ USD. Tuy nhiên, CEO của công ty cho rằng đây "chỉ là lỗ kế toán—không phải lỗ thực tế bằng tiền mặt". Giá cổ phiếu của công ty đã giảm khoảng 70% so với đỉnh, thậm chí có thời điểm vốn hóa thị trường còn thấp hơn giá trị ròng lượng Bitcoin nắm giữ. Dù vậy, Phố Wall vẫn giữ vững niềm tin: TD Cowen duy trì mục tiêu giá cổ phiếu ở mức 440 USD và khẳng định "không có kịch bản hợp lý nào buộc Strategy phải bán Bitcoin".
Tính đến ngày 10 tháng 2 năm 2026, dữ liệu Gate ghi nhận giá Bitcoin ở mức 70.135,5 USD. Theo dữ liệu dự đoán giá của Gate, các nhà phân tích thị trường ước tính giá trung bình của Bitcoin trong năm 2026 có thể vào khoảng 70.791,3 USD, với biên độ dao động dự kiến từ 57.340,95 USD đến 91.320,77 USD.
