Thị trường bạc đang trải qua một giai đoạn biến động chưa từng có. Ngày 28 tháng 12, giá bạc giao ngay đã tăng vọt vượt mốc 83 USD/ounce, ghi nhận mức tăng hơn 175% tính từ đầu năm. Tuy nhiên, chỉ hai ngày sau, vào ngày 30 tháng 12, thị trường chứng kiến một cú đảo chiều mạnh—giá bạc lao dốc gần 10% chỉ trong một ngày, giảm trở lại quanh mức 70 USD/ounce. Đợt giảm sâu này là mức sụt giảm trong ngày lớn nhất kể từ năm 2021.
Chuyên gia phân tích bạc nổi tiếng Peter Krause cho rằng thị trường đã thiết lập mặt bằng giá mới tại 50 USD/ounce từ tháng 10, nhưng đợt tăng giá thực sự của bạc có thể vẫn còn ở phía trước. Theo các mô hình của ông, dựa trên giá vàng hiện tại và tỷ lệ vàng-bạc được điều chỉnh lại, bạc hoàn toàn có khả năng thách thức mức đỉnh lịch sử 300 USD/ounce trong dài hạn.
Đà tăng và điều chỉnh của giá bạc
Thị trường bạc đã mang đến một màn trình diễn như tàu lượn siêu tốc khi năm 2025 khép lại. Ngày 28 tháng 12, giá bạc giao ngay tăng hơn 5%, vượt qua mốc 83 USD/ounce và thiết lập đỉnh lịch sử mới. Cột mốc này khép lại một đợt tăng giá ấn tượng của bạc trong năm 2025, với mức tăng hơn 175% so với mức mở cửa đầu năm gần 29,50 USD/ounce.
Tuy nhiên, đỉnh cao này không kéo dài lâu. Thị trường đã đảo chiều mạnh vào thứ Hai, khi giá bạc trải qua một đợt điều chỉnh sâu. Theo số liệu mới nhất, bạc giao ngay đã rút khỏi đỉnh lịch sử, lao dốc gần 10% trong một ngày, về quanh mức 70 USD/ounce. Đợt điều chỉnh mạnh này đánh dấu mức giảm trong ngày lớn nhất của bạc kể từ năm 2021.
Giá vàng cũng diễn biến tương tự. Sau khi đạt đỉnh lịch sử 4.543,51 USD/ounce trong phiên giao dịch đầu ngày, giá vàng đã giảm hơn 4,5% giữa làn sóng điều chỉnh lan rộng trên thị trường kim loại quý.
Mất cân đối cung cầu và cơn sốt thị trường
Đà tăng ngoạn mục của bạc được hậu thuẫn bởi những thay đổi cấu trúc sâu sắc. Peter Krause chỉ ra rằng động lực cốt lõi của thị trường bạc là việc định giá lại một thâm hụt cấu trúc kéo dài. Theo phân tích của ông, tổng mức thâm hụt bạc trong 5 năm qua (bao gồm cả năm nay) lên tới khoảng 800 triệu ounce—gần tương đương với sản lượng khai thác toàn cầu trong một năm. Silver Institute dự báo thâm hụt này sẽ tiếp tục kéo dài trong 5 năm tới. Một dấu hiệu rõ ràng cho thấy nguồn cung ngày càng thắt chặt là lượng tồn kho tại các sàn giao dịch lớn đang cạn kiệt. Krause lưu ý rằng ngay từ năm 2024, tồn kho tại các sàn chủ chốt ở London, New York và Thượng Hải đã giảm mạnh. Hiện nay, khi lượng hàng tồn kho gần như cạn kiệt, thị trường buộc phải đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguồn cung nghiêm trọng.
Những thay đổi ở phía cầu cũng rất đáng chú ý. Các nhà sản xuất pin mặt trời hiện chiếm phần lớn nhu cầu bạc công nghiệp, và các công nghệ mới, hiệu suất cao hơn có thể còn thúc đẩy nhu cầu tăng mạnh hơn nữa. Ngoài ra, nhu cầu đầu tư đã vượt xa kỳ vọng. Theo Silver Institute, các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) lấy bạc làm chủ đề dự kiến sẽ thu hút gần 200 triệu ounce nhu cầu đầu tư trong năm 2025—vượt xa dự báo trước đó là 70 triệu ounce.
Quan điểm trái chiều và triển vọng thị trường
Hướng đi tương lai của thị trường bạc đang là chủ đề tranh luận sôi nổi giữa các chuyên gia. Những người lạc quan như Peter Krause cho rằng bạc đang bước vào "giai đoạn cuồng nhiệt", với tỷ lệ vàng-bạc có thể giảm mạnh từ mức hiện tại khoảng 68 xuống còn 15. Trong kịch bản này, với giá vàng vào khoảng 4.500 USD/ounce, bạc có thể nhắm tới mốc 300 USD/ounce.
Ramnivas Mundada, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Kinh tế và Doanh nghiệp tại GlobalData, đưa ra góc nhìn vĩ mô khi dự báo giá vàng có thể tăng thêm 8%-15% trong năm 2026, còn bạc có thể tăng 20%-35%. Ông cho rằng sức mạnh của kim loại quý không chỉ là một làn sóng trú ẩn an toàn truyền thống, mà còn là phản ứng mang tính hệ thống của các tổ chức tài chính trước rủi ro địa chính trị, kinh tế Mỹ chững lại và xu hướng phi đô la hóa.
Không phải tổ chức nào cũng lạc quan như vậy. TD Securities tỏ ra thận trọng hơn, cho rằng thị trường bạc London đã bổ sung lại lượng tồn kho bị mất trong năm qua và dự báo giá bạc có thể giảm về quanh 40 USD/ounce trong năm tới. Dự báo của BMO ở mức trung lập hơn, kỳ vọng giá bạc trung bình đạt 56,30 USD/ounce trong năm 2026.
Bài học từ sự phân hóa trên thị trường tiền mã hóa
Đến cuối năm 2025, các thị trường tài chính đang ghi nhận sự phân hóa hiếm thấy. Kể từ khi lập đỉnh vào tháng 10, Bitcoin và nhóm tài sản tiền mã hóa rộng hơn đã điều chỉnh rõ rệt, với giá Bitcoin hiện dao động quanh 90.000 USD/đồng. Trong khi đó, vàng, bạc và chứng khoán Mỹ lại tăng tốc mạnh mẽ vào cuối năm, tạo nên sự tách biệt rõ rệt về hiệu suất thị trường. Sự phân hóa này cho thấy có thể đang diễn ra một sự thay đổi cấu trúc. Theo ông Mundada của GlobalData, đà tăng của kim loại quý trong năm 2025 là tín hiệu cho những thay đổi cấu trúc sâu sắc trong hệ thống tiền tệ quốc tế—các thị trường toàn cầu đang dần rời xa khuôn khổ lấy đồng đô la làm trung tâm để chuyển sang một trật tự đa cực hơn.
Nhà đầu tư tiền mã hóa Robert Kiyosaki bày tỏ sự quan tâm mạnh mẽ đối với bạc. Ông dự đoán giá bạc có thể tăng gấp ba lần so với hiện tại vào cuối năm 2025, gọi bạc là "món hời lớn nhất hiện nay". Kiyosaki nhấn mạnh tầm quan trọng của việc nắm giữ bạc vật chất thay vì đầu tư vào các quỹ ETF bạc, phản ánh quan điểm hoài nghi lâu dài của ông đối với tài sản giấy và tiền pháp định.
Chiến lược đầu tư trong bối cảnh thị trường biến động
Giữa lúc thị trường bạc biến động dữ dội, nhà đầu tư cần áp dụng các chiến lược thận trọng hơn. Peter Krause lưu ý rằng dù bạc đang ở vị thế rất thuận lợi, điều đó không có nghĩa thị trường miễn nhiễm với các đợt điều chỉnh. Ông thừa nhận: "Tôi sẽ không ngạc nhiên nếu sắp tới có một đợt điều chỉnh nhẹ." Tuy vậy, ông vẫn tin tưởng các yếu tố then chốt hỗ trợ đà tăng của bạc sẽ còn kéo dài trong một thời gian nữa.
Nhà đầu tư Robert Kiyosaki khuyến nghị tập trung vào bạc vật chất và tránh xa các ETF, với lý do lo ngại về tài sản giấy và tiền pháp định. Cách tiếp cận này tương tự như quan điểm trước đây của ông về việc lưu trữ Bitcoin trong ví lạnh thay vì thông qua các ETF giao ngay. Sự ưu tiên tài sản vật chất này trái ngược với xu hướng hiện nay là kết hợp nhiều chiến lược đầu tư giữa tiền mã hóa và kim loại quý truyền thống.
Trên các sàn giao dịch tài sản số như Gate, nhà đầu tư có thể tiếp cận đa dạng các loại tài sản. Gate hỗ trợ hơn 4.100 loại tiền mã hóa, mang đến cho người dùng nhiều lựa chọn đầu tư. Nền tảng này áp dụng mức phí giao dịch giao ngay cố định 0,1% và cung cấp các tính năng bảo mật như xác thực hai yếu tố và lưu trữ lạnh, giúp nhà đầu tư quản lý rủi ro trong thị trường biến động.
Những giai đoạn thị trường phân hóa thường là thời điểm thích hợp để đánh giá lại phân bổ tài sản. Ramnivas Mundada lưu ý rằng đợt tăng giá kim loại quý lần này "không chỉ là một giao dịch trú ẩn an toàn thông thường, mà còn là phản ứng mang tính hệ thống của các tổ chức trước rủi ro địa chính trị, kinh tế Mỹ chững lại, căng thẳng thương mại và xu hướng phi đô la hóa."
Giá bạc đã nhanh chóng điều chỉnh sau khi lập đỉnh lịch sử, nhưng nhiều chuyên gia vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn. Mục tiêu 300 USD/ounce của Peter Krause phù hợp với dự báo của GlobalData về mức tăng 20%-35% của bạc vào năm 2026. Trong khi "cơn sốt bạc" đang lan rộng trên thị trường, lĩnh vực tiền mã hóa lại bước vào giai đoạn điều chỉnh. Sự phân hóa này có thể là dấu hiệu cho thấy dòng vốn toàn cầu đang có phản ứng "mang tính hệ thống" sâu sắc hơn trước rủi ro địa chính trị và sự chững lại của kinh tế Mỹ.
