Năm 2026, câu chuyện được mong đợi nhất trên thị trường vốn toàn cầu chắc chắn là thương vụ IPO đình đám của SpaceX. Ngày 2 tháng 4 năm 2026, SpaceX của Elon Musk đã chính thức nộp hồ sơ đăng ký IPO bảo mật lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), đặt mục tiêu mức định giá gây choáng ngợp từ 1,75 đến 2 nghìn tỷ USD và dự kiến huy động khoảng 75 tỷ USD. Nếu thành công, thương vụ niêm yết này sẽ vượt qua kỷ lục IPO 29 tỷ USD của Saudi Aramco năm 2019, trở thành đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng lớn nhất lịch sử thị trường vốn toàn cầu.
Trong bối cảnh đó, Gate đã chính thức ra mắt cơ chế tham gia Pre-IPOs tài sản số vào tháng 4 năm 2026, với dự án đầu tiên là SpaceX (SPCX). Động thái này đã mở ra một cơ hội cho nhà đầu tư cá nhân toàn cầu tiếp cận sớm với biến động định giá của SpaceX. Khi giao dịch trước thị trường của SPCX tiếp tục diễn ra, diễn biến giá của tài sản này tự nhiên trở thành tâm điểm chú ý của giới đầu tư.
Tổng quan đăng ký mua và định giá ẩn
Trước khi đi sâu vào diễn biến giao dịch của SPCX trên thị trường sơ cấp, cần điểm lại các thông số chính của vòng đăng ký này. Cửa sổ đăng ký SPCX diễn ra từ 10:00 ngày 20 tháng 4 năm 2026 đến 10:00 ngày 22 tháng 4 năm 2026 (UTC), hỗ trợ cả USDT và GUSD cho việc tham gia. Tổng lượng đăng ký là 33.900 SPCX, tương ứng tổng giá trị khoảng 20,001 triệu USD. Giá mỗi SPCX là 590 USD, tương ứng mức định giá SpaceX khoảng 1,4 nghìn tỷ USD.
Về phương thức phân bổ, Pre-IPOs sử dụng "số dư khóa trung bình theo giờ" làm căn cứ. Người dùng tham gia càng sớm và khóa tài sản càng lâu thì trọng số phân bổ càng cao. Ngưỡng đăng ký tối thiểu chỉ 100 USDT, với mức phân bổ tối đa 339 SPCX mỗi cá nhân. Toàn bộ phí đăng ký đều được miễn, không có phí xử lý hay lưu ký ẩn. Sau khi hoàn tất đăng ký, chứng chỉ tài sản SPCX được phân phối với tỷ lệ mở khóa 100% và giao dịch sơ cấp chính thức bắt đầu từ 10:00 ngày 24 tháng 4 năm 2026 (UTC).
Diễn biến giá SPCX mới nhất
Ngay khi giao dịch sơ cấp bắt đầu, giá giao dịch SPCX đã ghi nhận mức chênh lệch nhẹ so với giá đăng ký. Tính đến ngày 8 tháng 5 năm 2026, theo dữ liệu thị trường mới nhất từ Gate, SPCX đang được giao dịch quanh mức 604 USD, tăng nhẹ so với giá đăng ký 590 USD.
Ở góc độ thị trường rộng hơn, giá tài sản SpaceX dạng token hóa trước IPO có sự khác biệt đáng kể giữa các hệ sinh thái nền tảng. Một số nhà phân tích cho rằng sự phân hóa này đến từ khác biệt về công nghệ nền tảng, mô hình định giá, chiến lược tạo lập thị trường cũng như việc các token chưa thể liên thông. Đối với người dùng Gate, SPCX với vai trò dự án Pre-IPOs đầu tiên, giao dịch quanh mức 600 USD phản ánh cả sự ghi nhận của thị trường đối với nền tảng SpaceX và kỳ vọng vào dư địa tăng trưởng sau IPO.
Tranh luận về định giá IPO SpaceX và tâm lý thị trường
Tài sản cơ sở chi phối kỳ vọng giá SPCX—chính là SpaceX—hiện đang là tâm điểm của những tranh luận gay gắt về định giá. Tháng 2 năm 2026, Musk đã hoàn tất thương vụ SpaceX mua lại toàn bộ xAI bằng cổ phiếu, đưa giá trị thực thể hợp nhất lên 1,25 nghìn tỷ USD. Điều này chuyển hướng câu chuyện của công ty từ thuần thương mại vũ trụ sang nền tảng tích hợp cả hạ tầng không gian và trí tuệ nhân tạo. Dữ liệu công khai cho thấy doanh thu SpaceX năm 2025 đạt khoảng 15–16 tỷ USD, biên lợi nhuận gộp gần 60%. Đến tháng 4 năm 2026, Starlink đã vượt mốc 17 triệu người dùng toàn cầu và hơn 10.000 vệ tinh hoạt động trên quỹ đạo, với doanh thu dự kiến năm 2026 vượt 22 tỷ USD. Mảng phóng tên lửa chiếm hơn 80% tổng số lần phóng toàn cầu.
Tuy nhiên, mức định giá "trên trời" này cũng vấp phải nhiều hoài nghi. Ngày 7 tháng 5 năm 2026, Liên đoàn Giáo viên Hoa Kỳ đã công khai kêu gọi cơ quan quản lý kiểm tra kỹ thương vụ IPO của SpaceX, cho rằng mức định giá này "bất hợp lý về tài chính" và dựa nhiều hơn vào tầm nhìn của Musk thay vì số liệu thực tế. Jay Ritter, học giả Đại học Florida được mệnh danh là "Ông trùm IPO", tuyên bố sẽ cân nhắc bán khống SpaceX nếu công ty này đạt định giá 2 nghìn tỷ USD, viện dẫn lo ngại về khả năng sinh lời dài hạn của Starlink. Nghiên cứu của Ritter chỉ ra rằng các IPO có tỷ lệ giá trên doanh thu vượt 40 lần thường kém hiệu quả hơn thị trường trong ba năm đầu sau niêm yết.
Ý nghĩa của Gate Pre-IPOs và giá trị SPCX
SPCX không phải cổ phiếu trực tiếp của SpaceX mà là một Chứng chỉ Thanh toán Điều kiện (Contingent Payout Note). Gate phát hành SPCX bằng cách phòng ngừa rủi ro với cổ phiếu hoặc phái sinh SpaceX trên thị trường, phản ánh giá trị thị trường cả trước và sau IPO, đồng thời cung cấp cho người dùng nhiều lựa chọn thoái vốn dựa trên giá trị thị trường hợp lý của công ty. Người dùng có thể giao dịch SPCX 24/7 trên nền tảng Gate, hoặc lựa chọn nắm giữ hay thoái vốn sau khi SpaceX IPO chính thức, mang lại sự linh hoạt và thanh khoản vượt trội so với thị trường thứ cấp truyền thống vốn thường khóa vốn nhiều năm.
Về khả năng tiếp cận, các thị trường thứ cấp pre-IPO truyền thống như Forge Global và EquityZen thường yêu cầu nhà đầu tư được công nhận và mức đầu tư tối thiểu 50.000–100.000 USD, cùng thời gian khóa sau IPO từ 90–180 ngày. Ngược lại, Gate Pre-IPOs hạ ngưỡng tham gia xuống chỉ còn 100 USDT, xóa bỏ rào cản về vốn hàng triệu USD và điều kiện công nhận. Đổi mới "bao trùm tài chính" này giúp nhà đầu tư cá nhân toàn cầu có thể tham gia vào quá trình tăng trưởng giá trị của các "kỳ lân siêu cấp" theo cách chưa từng có tiền lệ.
Tiến trình IPO mới nhất
Về tiến trình IPO được mong đợi, SpaceX dự kiến sẽ công bố bản cáo bạch IPO vào cuối tháng 5. Chương trình giới thiệu (roadshow) sẽ bắt đầu vào tuần lễ ngày 8 tháng 6, với giá chào bán sẽ được xác định vào giữa tháng 6. Công ty dự kiến sẽ niêm yết trên sàn Nasdaq vào nửa cuối tháng 6. Đáng chú ý, Giám đốc tài chính SpaceX, ông Bret Johnsen, cho biết nhà đầu tư cá nhân sẽ là thành phần chủ chốt trong thương vụ IPO này, với tỷ lệ phân bổ vượt xa mọi đợt phát hành trước đây. Musk đặt mục tiêu phân bổ tới 30% số cổ phiếu mới cho nhà đầu tư cá nhân, cao hơn nhiều so với mức 5–10% thường thấy ở hầu hết các IPO. Đối với nhà đầu tư nắm giữ và quan tâm SPCX, đây là tín hiệu tích cực mạnh mẽ—nếu tỷ lệ phân bổ cho nhà đầu tư cá nhân thực sự đạt kỳ vọng, giá trị tiềm năng của SPCX có thể còn mở rộng hơn nữa.
Kết luận
Tóm lại, dự án Pre-IPOs đầu tiên của Gate—SpaceX (SPCX)—đang mở ra một hướng đi mới giúp nhà đầu tư cá nhân tiếp cận cả thị trường tiền mã hóa lẫn thị trường vốn truyền thống. Tính đến ngày 7 tháng 5 năm 2026, SPCX đang giao dịch quanh mức 600 USD trên thị trường sơ cấp, cao hơn nhẹ so với giá đăng ký 590 USD. Khi tiến trình IPO của SpaceX đến gần—với roadshow dự kiến khởi động từ tuần lễ ngày 8 tháng 6—sự quan tâm của thị trường đối với SPCX chắc chắn sẽ gia tăng. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần tỉnh táo trước các yếu tố nền tảng và rủi ro tiềm ẩn phía sau mức định giá nghìn tỷ USD của SpaceX, đưa ra quyết định độc lập và thận trọng giữa không khí sôi động của thương vụ IPO có thể sẽ lập kỷ lục lớn nhất lịch sử.
