Trong quý 1 năm 2024, tổng khối lượng giao dịch toàn cầu trên các thị trường dự đoán đạt khoảng 440 triệu USD—chỉ là một phần nhỏ so với thị trường phái sinh tiền mã hóa. Đến quý 1 năm 2026, con số này đã tăng vọt lên 75 tỷ USD, đánh dấu mức tăng trưởng theo cấp số nhân chỉ trong vòng hai năm. Tốc độ tăng trưởng này thậm chí còn vượt qua làn sóng "khai thác thanh khoản" DeFi giai đoạn đầu, khi lĩnh vực này tăng từ khoảng 300 triệu USD năm 2019 lên đỉnh hơn 200 tỷ USD năm 2021 trong vòng hai năm rưỡi. Các thị trường dự đoán xuất phát từ quy mô nhỏ hơn nhưng đạt được quỹ đạo tăng trưởng mạnh mẽ hơn. Lĩnh vực này đang chuyển mình từ "thí nghiệm ngách trong tiền mã hóa" thành một lĩnh vực tài chính mới nổi có ý nghĩa hệ thống.
So với mức 44 tỷ USD ghi nhận trong quý 4 năm 2025, mức tăng theo quý vào khoảng 70,45%, tương đương tăng thêm khoảng 31 tỷ USD. Tính theo tháng, khối lượng giao dịch toàn ngành đã vượt 21 tỷ USD trong tháng 1 năm 2026—cao hơn hơn 170 lần so với cùng kỳ năm 2025. Những con số này phản ánh sự chuyển dịch cấu trúc từ vai trò "công cụ cá cược bầu cử" sang "hạ tầng cá cược toàn cầu dựa trên sự kiện".
Động lực tăng trưởng: Mật độ sự kiện, đột phá pháp lý và tiến hóa mô hình kinh doanh
Điều gì đã thúc đẩy sự bùng nổ của thị trường dự đoán trong quý 1 năm 2026? Ba yếu tố đã hội tụ.
Thứ nhất: Mật độ sự kiện vĩ mô tăng mạnh. Quý 1 năm 2026 trùng với giai đoạn chuẩn bị cho chu kỳ bầu cử giữa kỳ tại Mỹ, cộng hưởng với nhiều điểm nóng địa chính trị, trực tiếp thúc đẩy sự tham gia của người dùng. Các thị trường dự đoán chính trị chiếm tỷ trọng ngày càng lớn trong tổng khối lượng nền tảng, thậm chí vượt qua vị trí thống trị truyền thống của dự đoán thể thao. Song song đó, biến động giá tiền mã hóa và mùa công bố lợi nhuận doanh nghiệp—những yếu tố kinh điển của tài chính truyền thống—cũng được tích hợp vào bức tranh dự đoán. Loại hình thị trường mở rộng từ bầu cử sang kinh tế vĩ mô, sự kiện công nghệ, văn hóa đại chúng và nhiều lĩnh vực khác.
Thứ hai: Đột phá trong khuôn khổ pháp lý. Cuối năm 2025, Polymarket đã mua lại QCX—một sàn giao dịch phái sinh được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) cấp phép—mở ra con đường tuân thủ pháp lý để quay lại thị trường Mỹ. Động thái này không chỉ mang ý nghĩa đối với một nền tảng mà còn tạo tiền lệ về pháp lý cho toàn ngành, hạ thấp rào cản cho dòng vốn tổ chức và vốn tuân thủ. Trong quý 1 năm 2026, CFTC cũng đã ban hành khung thực thi cho các hành vi giao dịch nội gián trên thị trường dự đoán, từng bước hoàn thiện các quy tắc vận hành.
Thứ ba: Chuyển đổi mô hình kinh doanh từ "trợ giá thu hút người dùng" sang "tự chủ doanh thu". Ngày 30 tháng 3 năm 2026, Polymarket chính thức kết thúc chính sách miễn phí giao dịch kéo dài nhiều năm, áp dụng phí taker trên các danh mục tiền mã hóa, thể thao, chính trị và tài chính. Cấu trúc phí được điều chỉnh linh hoạt, trong đó phí giao dịch tiền mã hóa cao nhất ở mức 1,8%, thay đổi động theo giá thị trường. Chỉ hai ngày sau khi triển khai, doanh thu nền tảng mỗi ngày đã vượt 1 triệu USD. Sự chuyển đổi này đánh dấu vòng lặp mô hình kinh doanh đã hoàn thiện—từ "đốt tiền để tăng trưởng" sang "tự chủ doanh thu"—tạo nền tảng tài chính cho sự phát triển bền vững.
Chi phí tiềm ẩn khi mở rộng quy mô: Lo ngại thanh khoản và rủi ro thao túng thị trường
Bất kỳ lĩnh vực tăng trưởng nhanh nào cũng phải đối mặt với những chi phí cấu trúc. Đợt bùng nổ quý 1 của thị trường dự đoán đã bộc lộ ba gánh nặng tiềm ẩn.
Thứ nhất: Phân bổ thanh khoản theo "đuôi dày". Các thị trường lớn có thanh khoản dồi dào, nhưng phần lớn chủ đề dự đoán ngách lại thiếu chiều sâu. Khi người dùng mở vị thế ở các sự kiện ít phổ biến, chi phí trượt giá có thể lên tới 10% hoặc hơn. Phân bổ thanh khoản không đồng đều này hạn chế hiệu quả của thị trường dự đoán với vai trò "bộ tổng hợp thông tin"—chỉ những sự kiện nổi bật mới cung cấp tín hiệu giá có ý nghĩa, trong khi các dự đoán ở "đuôi dài" mất hiệu quả định giá do thiếu thanh khoản.
Thứ hai: Áp lực pháp lý về giao dịch nội gián và thao túng thị trường. Đến cuối quý 1 năm 2026, CFTC đã xếp thị trường dự đoán vào top 5 ưu tiên thực thi, tập trung vào các hành vi giao dịch nội gián, thao túng và giao dịch wash trading. Bộ Tư pháp Mỹ cũng đã bắt đầu điều tra một số vụ việc nghi ngờ đặt cược dựa trên thông tin nội bộ. Những động thái này cho thấy cơ quan quản lý đã chuyển từ "quan sát" sang "hành động", và chi phí tuân thủ của ngành sẽ tăng mạnh.
Thứ ba: Phản ứng từ các liên đoàn thể thao và cơ quan quản lý nhà nước. NFL đã chính thức yêu cầu Kalshi và Polymarket ngừng cung cấp các hợp đồng sự kiện mà họ cho là "dễ bị thao túng". Song song đó, Quốc hội Mỹ đã đưa ra nhiều dự luật nhằm hạn chế quan chức chính phủ tận dụng lợi thế thông tin trong giao dịch dự đoán. Thị trường dự đoán hiện đối mặt với áp lực kép từ các chủ sở hữu bản quyền nội dung và nhà hoạch định chính sách.
Tái cấu trúc thị trường: Cạnh tranh song mã và sự gia nhập của Wall Street
Dữ liệu quý 1 cho thấy những thay đổi cấu trúc lớn trong ngành thị trường dự đoán.
Tính đến cuối tháng 2 năm 2026, tổng khối lượng giao dịch danh nghĩa cộng dồn của các thị trường dự đoán toàn cầu đạt 127,5 tỷ USD. Polymarket dẫn đầu với khoảng 56,07 tỷ USD, theo sát là Kalshi với 44,71 tỷ USD. Hai nền tảng này chiếm khoảng 79% thị phần toàn ngành. Thế song mã đã hình thành rõ nét, cạnh tranh ngày càng gay gắt—cả hai nền tảng đều bắt đầu công khai chỉ trích lẫn nhau, tranh giành vị trí dẫn đầu.
Đáng chú ý hơn, các ông lớn tài chính truyền thống cũng đã bắt đầu tham gia. CEO JPMorgan Jamie Dimon công khai bày tỏ sự quan tâm tới thị trường dự đoán. Các nền tảng phổ thông như Coinbase và Robinhood đã tích hợp giao dịch dự đoán vào sản phẩm, tiếp cận trực tiếp người dùng cá nhân. Điều này cho thấy sự chuyển dịch từ "lãnh địa tiền mã hóa" sang "sản phẩm tài chính đại chúng", với các sàn truyền thống mang theo cả hạ tầng tuân thủ và kênh người dùng mới.
Ba kịch bản tiến hóa tiềm năng
Nhìn về phía trước, thị trường dự đoán có thể phát triển theo ba hướng.
Kịch bản một: Prediction-as-a-Service trở thành hạ tầng nền tảng. Cơ chế hợp đồng sự kiện và oracle phi tập trung của thị trường dự đoán có thể được đóng gói thành dịch vụ hạ tầng cho ứng dụng bên thứ ba. Bất kỳ ứng dụng nào cần "tín hiệu xác suất tương lai"—từ phòng ngừa rủi ro chuỗi cung ứng đến dự báo doanh thu phòng vé giải trí—đều có thể tích hợp trực tiếp lớp này.
Kịch bản hai: Tích hợp sâu với giao dịch tác nhân AI. Theo báo cáo, đến năm 2026, các tác nhân AI sẽ tự động thực hiện giao dịch, quản lý danh mục đầu tư thông qua các giao thức tiền mã hóa. Khi AI tham gia độc lập vào thị trường dự đoán, tần suất giao dịch và độ sâu thị trường sẽ thay đổi mạnh—nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro thao túng do thuật toán chi phối.
Kịch bản ba: Chuyển đổi "ưu tiên tuân thủ" dưới áp lực pháp lý hội tụ. Khi CFTC và Quốc hội Mỹ thúc đẩy các dự luật mới, thị trường dự đoán có thể dịch chuyển dần từ mô hình "phi tập trung" sang "sàn giao dịch được quản lý". Điều này đồng nghĩa với việc áp dụng đầy đủ các quy trình KYC, AML và nghĩa vụ báo cáo—khung tuân thủ tài chính truyền thống—có thể làm giảm một số lợi thế đổi mới đặc thù của lĩnh vực tiền mã hóa.
Bão pháp lý và căng thẳng thương mại hóa
Tăng trưởng nóng đang kéo theo hàng loạt tín hiệu rủi ro dày đặc.
Đến cuối quý 1 năm 2026, bộ phận thực thi của CFTC đã ưu tiên xử lý các hành vi giao dịch nội gián, thao túng và wash trading. Các nền tảng thị trường dự đoán buộc phải xây dựng cơ chế giám sát và báo cáo chặt chẽ, làm tăng đáng kể chi phí vận hành. Với những nền tảng thiếu năng lực tuân thủ, rào cản pháp lý đang gia tăng nhanh chóng.
Rủi ro sâu xa nằm ở sự mâu thuẫn giữa logic thương mại của thị trường dự đoán và yêu cầu từ cơ quan quản lý. Nền tảng dựa vào phí taker làm nguồn thu cốt lõi, đồng nghĩa với việc cần duy trì khối lượng giao dịch lớn. Tuy nhiên, giao dịch tần suất cao lại là trọng tâm giám sát của cơ quan quản lý. Việc CFTC mạnh tay với "giao dịch wash trading" và "giao dịch thao túng" có thể khiến hoạt động thị trường giảm sút trong ngắn hạn, ảnh hưởng đến mô hình doanh thu của nền tảng. Việc cân bằng giữa thương mại hóa và tuân thủ sẽ là yếu tố quyết định hướng đi dài hạn của ngành.
Bên cạnh đó, cạnh tranh giữa các nền tảng cũng ngày càng gay gắt. Tranh chấp pháp lý giữa Kalshi và Polymarket đã vượt ra ngoài phạm vi cạnh tranh kinh doanh thông thường. Những xung đột nội bộ này không chỉ làm tiêu tốn nguồn lực ngành mà còn có thể khiến cơ quan quản lý siết chặt giám sát hơn—một lĩnh vực chìm trong tranh chấp khó có thể tạo dựng niềm tin với nhà quản lý.
Kết luận
Khối lượng giao dịch thị trường dự đoán đạt 75 tỷ USD trong quý 1 năm 2026, đánh dấu bước chuyển quan trọng từ tăng trưởng về lượng sang tăng trưởng về chất. Ba động lực chính là mật độ sự kiện tập trung, đột phá pháp lý và chuyển đổi sang mô hình kinh doanh tự chủ. Tuy nhiên, thanh khoản không đồng đều, áp lực pháp lý về giao dịch nội gián và sự phản đối từ các liên đoàn thể thao là những "trần vô hình" cho đà mở rộng tiếp theo.
Thị trường dự đoán hiện đứng trước ngã rẽ giữa "tăng trưởng thần tốc" và "tuân thủ pháp lý". Trong mười hai tháng tới, khả năng duy trì đà phát triển song song với việc xây dựng hệ thống tuân thủ đáng tin cậy sẽ quyết định liệu lĩnh vực này có trở thành trụ cột của Web3 hay rơi vào cuộc giằng co kéo dài giữa thương mại hóa và quản lý pháp lý.
Câu hỏi thường gặp
Hỏi: Vì sao khối lượng giao dịch thị trường dự đoán lại bùng nổ trong quý 1 năm 2026?
Đáp: Sự tăng vọt trong quý 1 năm 2026 là kết quả của nhiều yếu tố cộng hưởng. Giai đoạn chuẩn bị cho bầu cử giữa kỳ tại Mỹ đã thúc đẩy nhu cầu dự đoán chính trị tăng mạnh. Sau khi Polymarket mở được kênh tuân thủ với CFTC, cả người dùng tổ chức lẫn cá nhân đều đẩy nhanh tham gia. Việc chuyển từ miễn phí sang mô hình thu phí đã hoàn thiện vòng lặp kinh doanh. Ba động lực này hội tụ, đẩy khối lượng giao dịch quý 1 lên 75 tỷ USD—tăng 70,45% so với quý trước.
Hỏi: Những nền tảng nào được tính vào khối lượng giao dịch 75 tỷ USD của thị trường dự đoán trong quý 1 năm 2026?
Đáp: Con số này được tổng hợp từ thống kê ngành của CryptoRank, bao gồm các nền tảng lớn như Polymarket và Kalshi. Tính đến cuối tháng 2 năm 2026, hai nền tảng này chiếm khoảng 79% thị phần, với Polymarket đạt khoảng 56,07 tỷ USD và Kalshi là 44,71 tỷ USD.
Hỏi: Thị trường dự đoán tiền mã hóa vận hành như thế nào?
Đáp: Người dùng sẽ "đặt cược" vào kết quả của một sự kiện cụ thể bằng cách mua cổ phần cho một kết quả nhất định. Nếu dự đoán đúng, họ sẽ nhận được lợi nhuận. Khác với cá cược truyền thống, thị trường dự đoán sử dụng cơ chế tạo lập thị trường tự động, giá phản ánh đánh giá tập thể về xác suất sự kiện. Từ quý 1 năm 2026, các nền tảng phổ thông bắt đầu áp dụng phí taker, với mức phí thay đổi theo từng danh mục sự kiện.
Hỏi: Những rủi ro chính trong lĩnh vực thị trường dự đoán là gì?
Đáp: Ba nhóm rủi ro chính bao gồm: Thứ nhất, giao dịch nội gián và thao túng thị trường—hiện là một trong những ưu tiên thực thi hàng đầu của CFTC. Thứ hai, phân bổ thanh khoản không đồng đều—các sự kiện "đuôi dài" thiếu chiều sâu, dẫn đến chi phí trượt giá cao hơn. Thứ ba, rủi ro pháp lý leo thang, bao gồm phản ứng từ các liên đoàn thể thao và Quốc hội Mỹ.
