Solana все ще лідирує за всіма ланцюгами за використанням.

Але у неї є проблема з доходами.
Я витягнув дані з @artemis, щоб показати вам повну картину ↓
1️⃣ Активність залишилась високою
→ Щоденні активні користувачі: 3,9М (+4,9% за 30 днів)
→ Транзакції: 92,4М (+3,9% за 30 днів)
→ Запас стабільних монет: $16,6МЛРД (+0,9% за 30 днів)
Для порівняння, у Solana більше DAU ніж у Ethereum (590К), BNB (2,6М), Sui (183К) та Arbitrum (320К) разом.
Немає сумнівів, яка ланцюг є лідером за використанням.
2️⃣ Доходи знизилися
Коли медіанна комісія становить $0,0015, дохід за транзакцію майже відсутній.
Щорічний дохід на Solana становить $220,5МЛРД (-19,7% за останні 30 днів).
Для порівняння, користувачі Ethereum генерують $244,1МЛРД щорічного доходу.
Низькі комісії потребують обсягу для компенсації.
Зараз у ланцюга цього обсягу немає.
3️⃣ Неактивний капітал
Запас стабільних монет близький до річних максимумів — $16,6МЛРД, тоді як обсяг переказів за 30 днів знизився на 22,8%.
Це означає, що більшість капіталу залишається без діла.
Це не обов’язково погано, але й не приносить доходу від комісій.
4️⃣ Мультиплікатор оцінки розтягується
→ Ринкова капіталізація: $48,5МЛРД
→ Ринкова капіталізація/дохід: 219,9x (+28,6% за останні 30 днів)
→ Ціна: -43% у порівнянні з минулим роком
Мультиплікатор зростає, оскільки дохід падає швидше за ціну.
Це не сильна ситуація.
5️⃣ Різке падіння доходів
Як змінився дохід за 1 рік у основних L1:
→ Solana: -77,8%
→ BNB Chain: -35,2%
→ Ethereum: -6,3%
Зниження Solana на -77,8% вимірюється від її піку, викликаного сезоном мемкоінів.
Проблема в тому, що жодна нова вертикаль не замінила цей обсяг.
———
Головне питання — чи зможе модель комісій Solana коли-небудь підтримувати її оцінку без спекулятивної манії.
Firedancer та інституційні пілоти (Visa, Shopify) можуть змінити рівняння, але це не гарантовано.
Ланцюг явно потребує нових наративів.