MicroStrategy залучила фінансування під 11.5% STRC для купівлі біткоїна, Saylor: зростання BTC більш ніж на 2% за рік уже достатньо, щоб виплачувати дивіденди

Першопроходець стратегії біткоїн-резервів MicroStrategy Strategy ( оригінальна назва MicroStrategy) оголосила, що докупить ще 1 мільярд доларів США біткоїнів, щоб довести загальний обсяг її біткоїн-холдингу до 780,897 BTC. Особливість полягає в тому, що цього разу збір коштів відбувся повністю через продаж її преференційних акцій STRC. Згідно з поясненнями засновника Майкла Сейлора, точка беззбитковості для біткоїна — річний рівень регулярного доходу (ARR) — становить приблизно 2.05%. Це означає, що якщо біткоїн демонструватиме помірне річне зростання, він зможе назавжди покривати витрати на дивіденди STRC, одночасно уникаючи розмивання прав власників чинних звичайних акцій.

Our BTC Breakeven ARR is ~2.05%. Якщо Bitcoin зростатиме швидше за це з часом, ми зможемо покривати наші дивіденди безстроково, не випускаючи нові $MSTR shares. В реальному часі відстежуйте це на нашому сайті. $STRC

— Michael Saylor (@saylor) 12 квітня 2026 року

MicroStrategy: піонер корпоративної біткоїн-резервної стратегії

Strategy уперше запропонувала політику використання біткоїна як основного резервного активу компанії у вересні 2020 року. Після цього компанія безперервно купує біткоїн через різноманітні канали, зокрема грошові потоки, створені основною діяльністю, а також боргове та акціонерне фінансування. Будучи наразі публічною компанією, яка володіє найбільшою кількістю біткоїнів у світі, MicroStrategy своїм підходом до розподілу активів уже надихнула на наслідування кількох компаній. Ключова ідея засновника Michael Saylor полягає в тому, що біткоїн слід розглядати як цифрове золото та високо дефіцитний актив. Він вважає, що стратегія постійних покупок біткоїна не лише підвищує впізнаваність компанії, а й створює довгостроковий цикл приросту вартості активів.

Фінансові характеристики та контроль ризиків преференційних акцій STRC

STRC, використана в цьому зборі коштів MicroStrategy, є безстроковими преференційними акціями зі змінною процентною ставкою. Наразі її річна ставка дивідендних виплат становить 11.25%, а також є щомісячні виплати та можливість накопичення дивідендів, але конвертація в звичайні акції MSTR неможлива. З точки зору корпоративного фінансового менеджменту, безстрокові преференційні акції, оскільки не мають чіткої дати погашення, дозволяють уникнути ліквідного тиску, коли компанія перебуває в період спадного циклу на ринку криптовалют і стикається з примусовою ліквідацією цифрових активів для погашення основного боргу. Крім того, MicroStrategy визначає майбутні виплати за преференційними акціями як «return of capital» (ROC). У податковому законодавстві США це розглядається як відшкодування інвестиційної вартості, що дає інвесторам простір для відстрочки сплати податків. Для інвесторів з Тайваню це вирішує давню проблему високого податку на дивіденди, що утримується в США, і дозволяє повністю отримати закладені 8%—11% високі річні дивідендні виплати без розмивання через 30% утримання податку.

(Купити преференційні акції MicroStrategy з 10% високими дивідендами: тайванські інвестори звільнені від 30% податку на дивіденди)

Перехід стратегії збору коштів і стратегічний зміст беззбитковості 2.05%

Strategy на минулому тижні шляхом продажу преференційних акцій STRC залучила близько 1 мільярда доларів США чистого доходу, і весь цей обсяг було спрямовано на докупівлю біткоїна. Головний сенс збору коштів виключно через преференційні акції полягає в тому, що компанія може збільшити масштаб активів, не випускаючи нові звичайні акції MSTR, тим самим запобігаючи розмиванню прав чинних акціонерів та зменшенню вмісту біткоїна на акцію (BPS).

Беззбитковий ARR на рівні 2.05% дає кількісний орієнтир: якщо річний приріст вартості біткоїна перевищує цей поріг, компанія зможе забезпечити вартість капіталу для високодохідних преференційних акцій за рахунок приросту вартості активів. Таке поєднання важеля з традиційними інструментами фіксованого доходу та високоволатильними цифровими активами демонструє його інноваційні спроби в структурі капіталу — тож можна лише сказати: Saylor справді «фінансовий геній»!

Ця стаття MicroStrategy: використали 11.5% для збору коштів через STRC, щоб купити біткоїн; Saylor: достатньо, щоб BTC зростав більш ніж на 2% на рік, щоб платити дивіденди, вперше з’явилася на сайті 鏈新聞 ABMedia.