Всесвітня рада із золота оприлюднила свій прогноз на середину 2026 року, визначивши ключові фактори, які можуть спричинити зростання або зниження цін на золото в другій половині року. Золото впало з 5 500 доларів за унцію на початку року до нижче 4 000 доларів наприкінці червня, що призвело до зниження жовтого металу приблизно на 7% з початку року. Різкий ціновий коливання підштовхнув реалізовану волатильність до понад 50% під час конфлікту між США та Іраном, перш ніж вона знизилася нижче 30%. Незважаючи на відкат, золото залишається одним із найефективніших активів за останні 12 місяців, і WGC заявила, що попит центральних банків і підтримка довгострокових інвесторів мають обмежити ризик зниження, тоді як чіткий потенціал зростання залишається на решту 2026 року.
Аналіз WGC показує, що золото торгується близько до справедливої вартості, незважаючи на стрибок волатильності
Автори Хуан Карлос Артігас, Тейлор Бернетт та доктор Фергал О'Коннор написали в прогнозі, що на поточних рівнях ціна золота в цілому узгоджується з глобальним тлом помірного зростання, інфляцією, яка охолоджується, але все ще залишається високою, та очікуваннями подальшого, але обмеженого посилення центральних банків. Власна система оцінки вартості золота WGC (Gold Valuation Framework) свідчить, що поточні ціни на золото розумно узгоджуються з макроконсенсусом. Аналіз передбачає, що якщо поточні умови суттєво не зміняться, золото може торгуватися в діапазоні ±5% навколо 4 100 доларів за унцію протягом другої половини року. WGC зазначила, що волатильність золота знизилася нижче 30%, хоча вона все ще перевищує свій 20-річний середній показник у 17%, і їхній історичний аналіз свідчить, що стрибки волатильності золота, як правило, повертаються до середнього значення.
Золото перевершує більшість активів за 12-місячний період
Незважаючи на нещодавнє падіння ціни, золото залишається одним із найефективніших активів за останні 12 місяців, а інші активи все ще наздоганяють, згідно зі звітом WGC. Внутрішньоденний аналіз WGC свідчить, що левова частка значних цінових рухів золота відбувалася під час азійських та американських торгових годин. Багато відкатів відбувалися під час американських годин, і, навпаки, відновлення золота зазвичай відбувалося під час азійських годин. WGC заявила, що це додатково підкреслює дедалі важливішу роль, яку азійські інвестори та споживачі відіграють у визначенні ціни та напрямку.
WGC визначає три бичачі каталізатори для потенційного зростання до 4 500 доларів за унцію
Автори зазначили, що золото може відновити свій висхідний тренд цього року, але для цього знадобиться чіткий каталізатор. Він може походити з трьох основних джерел: погіршення економічних чи геополітичних умов; зміна очікувань щодо процентних ставок; та участь довгострокових інвесторів. Сценарний аналіз WGC на основі макропоказників свідчить, що золото може відновити висхідний тренд на рівні близько 4 500 доларів за унцію, але лише сильний чіткий сигнал може стійко підштовхнути його до 5 000 доларів за унцію. Автори написали, що з боку зростання чіткі каталізатори, включаючи погіршення економіки або новий геополітичний шок, зсув у бік нижчих очікувань щодо процентних ставок або хвиля купівлі на падінні, можуть відновити імпульс золота та підняти його до 4 500 доларів за унцію або вище.
Три ведмежі фактори можуть знизити золото на 10-15% від поточних рівнів
Автори заявили, що в останні місяці золото стало більш схильним до ризиків зниження. Після свого винятково сильного показника у 2025 році багато інвесторів прагнули зафіксувати прибуток або збалансувати портфелі. Три ключові області, які, на думку WGC, можуть створити подальший тиск у бік зниження цін на золото: сила долара США та зростання ставок понад поточні очікування; схильність інвесторів до ризику; та технічні фактори. Сценарний аналіз WGC на основі макропоказників свідчить, що якщо золото знизиться на 10-15% від поточних рівнів, подальше зниження, ймовірно, буде обмеженим, оскільки історично нижчі ціни викликають купівлю з боку різних секторів. Середовище стійкого зростання, зростання дохідності та спокійніших ринків може призвести до подальшого падіння золота, хоча падіння більш ніж на 10% від поточних рівнів може бути пом'якшене попитом на вигідні покупки.
Центральні банки в середньому купували 1 000 тонн на рік з 2022 року
Центральні банки були важливим чинником динаміки золота, закуповуючи в середньому 1 000 тонн на рік із 2022 року, згідно з WGC. У першому кварталі цього року різні центральні банки тактично продавали або обмінювали золото. Незважаючи на це, попередні оцінки свідчать, що банки продовжать бути послідовними нетто-покупцями цього року. WGC послалася на своє нещодавнє опитування щодо золотих резервів центральних банків (Central Bank Gold Reserves Survey), яке вказало на постійний апетит з боку офіційного сектора, зі зростаючою часткою керуючих резервами, які відзначають, що очікують зростання власних золотих резервів протягом наступних дванадцяти місяців. Аналіз WGC свідчить, що за інших рівних умов додаткове збільшення резервів на 20-30 тонн понад довгострокове середнє значення приблизно 600 тонн на рік має призвести до приблизно 1% зростання ціни золота.
Індія підвищила імпортне мито на золото з 6% до 15% на початку квітня
Індія є другим за величиною ринком золота з чистим попитом 800 тонн на рік, згідно з WGC. З початку квітня уряд Індії вжив низку заходів, спрямованих на стримування імпорту золота, включаючи різке підвищення мита з 6% до 15% та повідомлення, спрямовані на споживачів, з метою обмеження покупок золота. WGC зазначила, що уряд Індії був змушений втрутитися, щоб зберегти резерви іноземної валюти на тлі зростаючого тиску на рупію, оскільки конфлікт між США та Іраном вплинув на постачання нафти до Індії та внутрішні ціни на енергоносії. Економетричний аналіз WGC свідчить, що саме підвищення імпортного мита зменшить попит на ювелірні вироби, зливки та монети на 50-60 тонн, або приблизно на 10% у річному обчисленні.
FAQ
Що Всесвітня рада із золота сказала про ціни на золото на другу половину 2026 року?
Всесвітня рада із золота заявила, що на поточних рівнях близько 4 100 доларів за унцію ціна золота в цілому узгоджується з макроконсенсусом, і якщо умови суттєво не зміняться, золото може торгуватися в діапазоні ±5% навколо цього рівня протягом другої половини року. WGC визначила чіткий потенціал зростання, якщо з'являться такі каталізатори, як погіршення економічних умов, нижчі очікування щодо процентних ставок або купівля на падінні, що може повернути золото до 4 500 доларів за унцію або вище. Навпаки, WGC зазначила, що стійке зростання, зростання дохідності та спокійніші ринки можуть призвести до падіння золота на 10-15% від поточних рівнів, хоча подальше зниження, ймовірно, буде обмежене попитом на вигідні покупки.
Чому золото впало з 5 500 доларів до нижче 4 000 доларів на початку цього року?
У звіті Всесвітньої ради із золота задокументовано, що золото впало з 5 500 доларів за унцію на початку цього року до нижче 4 000 доларів наприкінці червня, створивши різкий ціновий коливання, яке підштовхнуло реалізовану волатильність до понад 50% на тлі ширшого зростання міжактивної волатильності на початку конфлікту між США та Іраном. Внутрішньоденний аналіз WGC показав, що багато відкатів відбувалися під час американських торгових годин, тоді як відновлення золота зазвичай відбувалося під час азійських годин. Після винятково сильного показника у 2025 році багато інвесторів прагнули зафіксувати прибуток або збалансувати портфелі, що зробило золото більш схильним до ризиків зниження в останні місяці.
Скільки золота купували центральні банки з 2022 року?
Всесвітня рада із золота повідомила, що центральні банки купували в середньому 1 000 тонн на рік з 2022 року, що робить їх важливим чинником динаміки золота. У першому кварталі цього року різні центральні банки тактично продавали або обмінювали золото, але попередні оцінки свідчать, що банки продовжать бути послідовними нетто-покупцями цього року. Аналіз WGC вказує, що додаткове збільшення резервів на 20-30 тонн понад довгострокове середнє значення приблизно 600 тонн на рік має призвести до приблизно 1% зростання ціни золота, причому цей ефект виникає не лише від самих покупок, а й від позитивного сигналу, який він надсилає інвесторам.
