Woori Bank радить збільшити частку напівпровідників понад співвідношення 60/40

Зокхюн Пак, заступник генерального директора Відділу продуктів управління активами Woori Bank, у інтерв’ю 10-го зазначив, що інвесторам слід тимчасово збільшити частку ризикових активів понад традиційне співвідношення 60/40 акції/облігації, зокрема підвищити експозицію у напівпровідниках. Пак пояснив цей зсув через безпрецедентні інвестиції у штучний інтелект американських великих технологічних компаній, що підвищило глобальну залежність від напівпровідників і сприяло зростанню експорту та прибутків корейських компаній. Він наголосив, що інвестори мають повернутися до традиційного розподілу портфеля, коли тригер інвестицій у ШІ зміниться. Експорт Кореї у червні склав 102,2 мільярда доларів, що на 70,9% більше ніж торік і є рекордним показником, причому приблизно половина припадає на напівпровідники, тоді як частка напівпровідників у операційних прибутках компаній, що входять до KOSPI, зросла з 38% на початку року до 72% наразі.

Експорт напівпровідників Кореї досяг рекордних 102,2 мільярда доларів у червні

Експорт Кореї у червні склав 102,2 мільярда доларів, що на 70,9% більше ніж у тому ж місяці минулого року і встановило новий рекорд. Приблизно половина цього обсягу експорту припадає на напівпровідники. За підсумками травня сумарна частка напівпровідників у загальному експорті сягнула приблизно 40%, майже вдвічі більше за 24%, зафіксовані минулого року. Пак зазначив, що цей зростання експорту, зумовлене напівпровідниками, сприяло зростанню ВВП країни та економічному відновленню, підтриманому урядовими заходами.

Прогноз операційної прибутковості KOSPI підвищено на 520 трильйонів вон

Прогноз операційної прибутковості компаній, що входять до KOSPI, було переглянуто з 427 трильйонів вон на початку року до 943 трильйонів вон наразі, що є підвищенням приблизно на 520 трильйонів вон. Пак пояснив, що весь цей приріст зумовлений сектором напівпровідників, оскільки прогноз операційного прибутку напівпровідників зріс з 163 трильйонів вон до 680 трильйонів вон за той самий період — також на 520 трильйонів вон. Частка напівпровідників у загальній операційній прибутковості KOSPI зросла з 38% на початку року до 72% зараз. Пак зазначив, що сумарний прогноз операційного прибутку для всіх інших секторів, окрім напівпровідників, залишився без змін з початку року.

Економіст Woori Bank рекомендує збільшити частку напівпровідників

Пак порадив, що нинішній ринковий етап вимагає від інвесторів прийняти більший ризик заради прибутку, навіть ціною короткострокової стабільності. Він сказав: «Зараз настав час відійти від абсолютного принципу співвідношення 60/40 активів», і рекомендував збільшити частку ризикових активів, зокрема напівпровідників, понад традиційні пропорції портфеля. Він уточнив, що ця стратегія є доцільною, доки тригер — безпрецедентні інвестиції у ШІ американських великих технологічних компаній — залишається в силі. Пак підкреслив, що якщо цей тригер зміниться, інвестори мають повернутися до традиційного розподілу портфеля.

Пак визначив тривалу глобальну інфляцію після пандемії COVID-19 як ще один фактор, що порушує традиційні принципи розподілу активів. Він зазначив, що багаторазові затримки Федеральної резервної системи у досягненні цільового рівня інфляції 2% ускладнили зниження процентних ставок великими центральними банками, що створює тривалий тиск на ринки облігацій. Він пояснив, що поєднання тривалої інфляції та екстремальної концентрації прибутків у окремих галузях змусило навіть традиційно консервативних інвесторів виходити на ринок акцій.

Повернення до портфеля залежить від змін у капіталовкладеннях великих технологічних компаній США

Пак уточнив, що інвестори мають повертатися до традиційного розподілу портфеля, коли виявлять зміни у поведінці інвестицій великих технологічних компаній США. Він попередив, що якщо ці компанії зменшать інвестиції, ринкові умови можуть швидко змінитися. Пак застеріг, що не слід ігнорувати недавню волатильність ринку, викликану потенційним зменшенням інвестицій Meta у ШІ, як «просто шумом», а назвав це «найважливішим чинником змін серед подій минулого року». Він зазначив, що Meta не підтвердила і не спростувала, чи є інвестиції у обчислювальні ресурси ШІ надмірними, але ця проблема важлива, оскільки може вплинути на основний тригер.

Пак визначив два ключові фактори для моніторингу у другій половині року: стабільність інвестицій у ШІ та політику Федеральної резервної системи. Він сказав: «Оскільки американські великі технології та гіперскейлери наближаються до періоду оголошення прибутків, потрібно перевірити, чи продовжать вони інвестиції у ШІ через свої плани капітальних витрат (CAPEX)». Також важливим буде, чи знизить ФРС ставки відповідно до очікувань ринку або зміни інфляції спричинять коригування політики.

FAQ

Чому Зокхюн Пак рекомендував збільшити частку напівпровідників понад співвідношення 60/40?
Пак пояснив, що це зумовлено безпрецедентними інвестиціями у ШІ американських великих технологічних компаній, що підвищило глобальну залежність від напівпровідників і сприяло зростанню експорту та прибутків корейських компаній. Він порадив, що нинішній ринковий етап вимагає прийняття більшого ризику заради прибутку, доки тригер інвестицій у ШІ залишається в силі.

Які дані підтверджують зростання уваги до напівпровідників у корейській економіці?
Експорт Кореї у червні склав 102,2 мільярда доларів, що на 70,9% більше ніж торік, і приблизно половина з них припадає на напівпровідники. Сумарна частка напівпровідників у експорті до травня становила приблизно 40%, майже вдвічі більше за минулорічні 24%. Прогнози операційної прибутковості KOSPI були переглянуті вгору на 520 трильйонів вон, що цілком зумовлено сектором напівпровідників, частка якого у загальній прибутковості KOSPI зросла з 38% на початку року до 72% наразі.

Коли інвесторам слід повернутися до традиційного розподілу портфеля за Паком?
Пак зазначив, що це потрібно зробити, коли зміниться тригер інвестицій у ШІ. Зокрема, сигналом стане зменшення капіталовкладень у ШІ з боку великих технологічних компаній США.