Рішення Warsh з першокласної ставки підсилює довгі казначейські облігації, Morgan Stanley попереджає про волатильність на короткому кінці

За даними Citadel Securities, довгі U.S. Treasuries з термінами погашення, що тривають довше, обігнали короткі з моменту минулої тижневої зустрічі Федеральної резервної системи під керівництвом нового голови Кевіна Варша. Розрив дохідності між 2-річними та 10-річними держоблігаціями звузився приблизно з 40 базисних пунктів до 27 базисних пунктів, тоді як розрив між 2-річними та 30-річними скоротився з 90bp до 71bp, відображаючи вирівнювання кривої дохідності. Citadel вважає, що сильна антивимоглива до інфляції позиція Варша та рішучість у політиці підвищать довіру до Fed, стабілізують довгострокові ставки й зменшать вимоги до термінової премії.

Команда стратега Morgan Stanley Метью Хорнбаха застерігає, що реформи Варша — коротші заяви щодо політики та скорочені форвардні вказівки — можуть нагадувати епоху Алана Грінспена, що спричинить суттєво вищу волатильність ставок на короткому кінці кривої. Дохідність 2-річних Treasury показала найбільший одноденний приріст за понад рік після засідання Fed, а інвестори тепер налаштовуються на потенційні підвищення ставок. Індекс ICE BofA MOVE, який вимірює волатильність ринку Treasury, опустився до найнижчого рівня з лютого.