У Волл-стріт «торгівля NACHO» замінює TACO, а криза в Ормузі підштовхує ціни на нафту

Оскільки обстановка навколо Ормузької протоки продовжує загострюватися, низка ринкових інституцій і аналітиків 9 травня вказали, що трейдери на Волл-стріт торгують за логікою «NACHO (Not A Chance Hormuz Opens)», замінюючи раніше популярну торгову модель «TACO (Trump Always Chickens Out)». Високі ціни на нафту більше не є разовим короткостроковим шоком, а стали новим ринковим середовищем.

Військове ескалування в Ормузькій протоці

За повідомленнями ЗМІ, 7 травня 2026 року (четвер) США та Іран знову вступили в перестрілку в Ормузькій протоці: сторони звинувачували одна одну в першочерговому нападі. Уряд ОАЕ заявив, що їхні системи протиповітряної оборони нещодавно успішно перехопили удари ракетами й безпілотниками з боку Ірану. У повідомленні ВМС США підтвердили, що атакували два іранські нафтові танкери, які намагалися прорвати блокаду, і внаслідок цього вони втратили здатність до навігації.

Президент США Дональд Трамп в інтерв’ю ABC заявив, що перемир’я «і досі діє», і додав, що відповідні військові дії «просто злегка клацнули по клавішах». Також Трамп застеріг: якщо Іран відмовиться досягти мирної угоди, США завдадуть ударів «на вищому рівні».

Ціни на нафту, страхові ставки для морських перевезень та дані щодо запасів сирої нафти

Згідно з даними аналітика eToro Зав’єра Вонга, страхові ставки для морських перевезень у «війні» за Ормузьку протоку в березні 2026 року підскакували до 2,5% від вартості корпусу судна, тоді як до конфлікту цей показник становив лише близько 0,1%. Нещодавно ставки трохи знизилися, але наразі все ще приблизно в 8 разів вищі, ніж до конфлікту.

Брентова нафта знизилася з піку наприкінці квітня 2026 року в 126 доларів, однак усе ще більш ніж на 38% перевищує максимум, зафіксований до ескалації на Близькому Сході. 9 травня 2026 року (п’ятниця) вона трималася вище 100 доларів.

За даними нещодавнього звіту JPMorgan, світові комерційні запаси сирої нафти, як очікується, на початку червня 2026 року наблизяться до «рівня операційного тиску». Тоді ринок покладатиметься на додаткові поставки або буде змушений задіяти сховища, що мають мінімальний обсяг для підтримання роботи. Останній варіант несе ризики пошкодження інфраструктури постачання нафти.

Дані RBC Capital Markets показують, що за умов удару по нафтовому сектору частка нафтопродуктових витрат у структурі операційних витрат найбільша в таких галузях:

Водне транспортування: близько 40% операційних витрат

Авіаперевезення: близько 25%

Хімічна промисловість, поштова експрес-доставка, гумові та пластмасові вироби: усі разом близько 20%

Сигнали ринку облігацій і простір для зниження ставок ФРС

Старший економіст Aviva Investors Василіос Гкіонакіс заявив, що короткі ставки вже помітно переоцінені, а крива дохідності згладжується. Він також зазначив, що якщо Ормуз надовго залишиться закритим, глобально може виникнути ризик одночасного більш тривалого інфляційного шоку та рецесії, а це додатково звужує простір для зниження ставок ФРС.

State Street Global Advisors зазначив, що одночасно відбуваються і TACO-торгівля, і NACHO-торгівля, попри високі ціни на енергоносії. При цьому індекс S&P 500 у Q2 утримується на високих рівнях. Дані Deutsche Bank показують, що в цьому кварталі приблизно 85% прибутків американських компаній виявилися вищими за очікування — суттєво більше за історичне середнє значення, що підтримує прибутковість для ринку акцій США.

State Street також зазначив: якщо високі ціни на нафту збережуться, золото не зможе стабільно прорвати рівень 5 000 доларів; натомість якщо Ормуз знову відкриється, а ціна на нафту повернеться до близько 80 доларів, золото матиме шанси знову кинути виклик рівню 5 500 доларів.

Поширені запитання

Що таке NACHO-торгівля і яка передісторія її заміни TACO?

NACHO (Not A Chance Hormuz Opens) — це торгівля, за якої ринок вважає, що Ормузька протока найближчим часом навряд чи відновить судноплавство. Вона замінює логіку TACO (Trump Always Chickens Out) — та передбачає, що тверда позиція Трампа зрештою пом’якшиться. Аналітик eToro Зав’єр Вонг 9 травня 2026 року заявив, що NACHO-торгівля означає відмову ринку від очікувань швидкого врегулювання ситуації.

Яке найновіше попередження JPMorgan щодо світових запасів сирої нафти?

Згідно з нещодавнім звітом JPMorgan, глобальні комерційні запаси сирої нафти, як очікується, на початку червня 2026 року наблизяться до «рівня операційного тиску». Якщо додаткові поставки не вистачатимуть, можливе вимушене задіяння мінімальних запасів, необхідних для роботи базової інфраструктури, що створює ризики для інфраструктури постачання нафти.

На які галузі Ормузька криза вплине найбільш безпосередньо?

За даними RBC Capital Markets, найбільше постраждають водне транспортування (нафтова складова витрат — близько 40% операційних витрат), авіаперевезення (близько 25%), а також хімічна промисловість, поштова експрес-доставка, гумові та пластмасові вироби (усі разом — близько 20%).