Віталік Бутерін пропонує варіантно-орієнтований фреймворк, щоб замінити ліквідації стейблкоїнів

Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін 1 червня запропонував нову основу для створення стейблкоїнів і криптоактивів для відстеження цін, яка усуває примусові ліквідації, що зазвичай використовуються цими системами для підтримання стабільності. Бутерін детально описав підхід у дослідницькому пості, який спільно переглянули Володимир Новаковський і розробники Curve, прагнучи дати змогу користувачам тримати актив, що відстежує цільову ціну, використовуючи лише ETH як забезпечення без опори на централізованого емітента. Пропозиція торкається ключової проблеми, з якою стикалися алгоритмічні стейблкоїни: підтримання паритету без ризиків, які додають оракли ціни в реальному часі, і автоматичні розпродажі, коли вартість застави падає.

Бутерін визначає ризики ліквідацій і ораклів у реальному часі

Поточні алгоритмічні стейблкоїни підтримують баланс, поєднуючи кожну ставку з протилежною ставкою та примусово закриваючи позицію, коли ринок рухається проти неї надто далеко. Примусовий продаж називають ліквідацією, і він не дає системі опинитися з більшим боргом, ніж забезпеченням. Ліквідації потребують цінового фіда, який має бути точним і миттєвим, і Бутерін стверджував, що це — найслабше місце системи. «Оракли в реальному часі дуже складно зробити безпечними», — написав він, — «бо вони залежать від невеликої кількості автоматизованих репортерів, не залишають простору для виправлення помилок і блокують дешевші, повільніші методи, які інакше зробили б фід більш безпечним». Раніше Бутерін захищав добре спроєктовані алгоритмічні стейблкоїни як справжній стовп децентралізованих фінансів, відрізняючи їх від продуктів із доходністю, створених на централізованих токенах.

Модель опціонів Бутеріна ділить ETH на два токени

Рамка Бутеріна замінює модель позичання, розділяючи 1 ETH на два токени, які завжди в сумі дають той самий 1 ETH. Система перевіряє ціну один раз — у задану майбутню дату — щоб визначити, як ETH поділиться між двома токенами. Оскільки дві частини завжди разом становлять один цілий, ніхто не може потрапити в борг і нічого ніколи не доведеться примусово продавати. Налаштування працює як ринок прогнозів — продукт, який торгується роками, — тож воно може спиратися на ті самі цінові фіди, які вже використовують ці ринки, і не потребує миттєвого ціноутворення. Бутерін описав підхід як «перевертання задачі з ніг на голову» і як заставу для синтетиків «спиратися лише на „повільні“ оракли».

Рамка вводить компроміс поступового дрейфу

Компроміс полягає в тому, що з часом власники повільно дрейфують від точного значення, якого вони хочуть, а не витираються з рахунків одразу, і кожна людина обирає, коли коригувати власну позицію. Бутерін стверджував, що невеликий дрейф — це нормально для людей, які «хочуть цінової стабільності», а не «імітації USD», хоча визнав, що актив не можна трактувати як звичайні долари для повсякденних платежів або податків. Пропозиція продовжує серію нещодавніх активностей Бутеріна, який сигналізував, що платежі з нульовим розголошенням можуть стати наступним глобальним стандартом для цифрових фінансів, і закликав екосистему до сміливішого дизайну на рівні застосунків.

FAQ

Що Віталік Бутерін запропонував 1 червня?

Віталік Бутерін запропонував 1 червня нову основу для створення стейблкоїнів і криптоактивів для відстеження цін, яка усуває примусові ліквідації, розділяючи 1 ETH на два токени, що завжди сумуються в 1 ETH, при цьому ціну перевіряють один раз у задану майбутню дату.

Чому рамка Бутеріна уникає ораклів у реальному часі?

Бутерін стверджував, що оракли в реальному часі дуже складно зробити безпечними, бо вони залежать від невеликої кількості автоматизованих репортерів, не залишають простору для виправлення помилок і блокують дешевші, повільніші методи, які зробили б цінові фіди більш безпечними.

Який компроміс у моделі опціонів Бутеріна?

Власники повільно дрейфують від точного значення, якого вони хочуть, з часом, а не отримують нуль одразу, і кожна людина обирає, коли коригувати власну позицію, хоча Бутерін визнав, що актив не можна трактувати як звичайні долари для повсякденних платежів або податків.