Комітет з регулювання фінансових послуг Палати лордів Великої Британії опублікував у середу звіт, заявивши, що Британія відстає від Сполучених Штатів і Європейського Союзу в регулюванні стейблкоїнів, та закликавши Банк Англії і Управління з фінансової поведінки (Financial Conduct Authority) переглянути кілька пропозицій. Комітет зазначив, що ці пропозиції ризикують загальмувати ще не сформований ринок до того, як він зможе пустити коріння. У звіті під назвою «Stablecoins: waiting for regulation» загалом підтримано підхід BoE та FCA до регулювання системних і несистемних стерлінгових стейблкоїнів, але при цьому виявлено окремі положення, які, на думку комітету, погано узгоджені з міжнародними конкурентами країни.
Комітет критикує підтримку BoE вимогами до активів
Найбільш предметна критика в звіті була спрямована проти пропозиції Банку Англії вимагати від емітентів системних стерлінгових стейблкоїнів тримати щонайменше 40% своїх активів-покриттів у безоплатних (без винагороди) депозитах у центральному банку. Комітет заявив, що BoE має виконати більш детальне моделювання цих вимог, переосмислити, чи варто виплачувати відсотки за цими депозитами за базовою ставкою, і застосувати менш приписовий, заснований на принципах підхід до покриття загальної структури активів.
Щодо лімітів на утримання, комітет стверджував, що запропоновані BoE обмеження в £20 000 для фізичних осіб і £10 мільйонів для бізнесу центральний банк не має накладати проактивно взагалі. Натомість він рекомендував відстежувати зростання ринку та вводити ліміти лише тоді, коли ризики для фінансової стабільності справді чітко обґрунтовують необхідність дій, посилаючись на занепокоєння, що ці ліміти будуть і комерційно шкідливими, і технічно складними для виконання. У звіті зазначено, що жодна інша юрисдикція наразі не встановлює лімітів такого типу.
Звіт критикує банківські обмеження та правила щодо капіталу
Комітет взявся за обмеження для комерційних банків щодо випуску стейблкоїнів, назвавши чинні вимоги Prudential Regulation Authority надмірно обмежувальними. Вимоги PRA обмежують випуск стейблкоїнів компаніями, відокремленими від ризику неплатоспроможності (insolvency-remote entities), під окремим брендингом. PRA підтвердила цю позицію в новому листі Dear CEO, виданому 18 травня — через кілька тижнів після того, як комітет завершив збір доказів, — але комітет заявив, що вимоги все одно мають бути переглянуті.
Щодо капіталу, FCA попросили заново оцінити, чи є її вимога щодо k-factor належним показником потреб емітентів у капіталі. Вимога щодо k-factor коригується залежно від обсягу стейблкоїнів в обігу, а не від ризику.
Комітет вимагає ясності щодо системного статусу та протидії незаконній діяльності
Комітет звернувся до HM Treasury з проханням уточнити, як саме визначатиметься момент, коли стейблкоїн вважатиметься системно важливим, і рекомендував опублікувати кількісні пороги, щоб надати емітентам визначеність під час планування. Він закликав HM Treasury, FCA та BoE спільно оцінити, чи достатні чинні правові рамки для виявлення та стримування незаконної активності через приватні неностинговані гаманці (private unhosted wallets), і заявив, що законодавство для обмеження їх використання має бути підготовлене, якщо це буде необхідно.
Глобальний ринок стейблкоїнів становив приблизно $315 мільярдів станом на 2026 рік, зазначено у звіті: понад 99% були деноміновані в доларах США, а токени Tether і Circle — на рівні близько 90% від цієї суми. Єдиний стейблкоїн, випущений у Великій Британії та прив’язаний до фіатної валюти, tokenized GBP (tGBP), мав ринкову капіталізацію $1,53 мільйона станом на березень 2026 року. Повний режим FCA для криптоактивів, включно зі стейблкоїнами, як очікується, набуде чинності 25 жовтня 2027 року.
«Глобальний ринок стейблкоїнів домінують стейблкоїни в доларах США, і він еволюціонував, щоб обслуговувати торгівлю криптоактивами», — сказала голова комітету баронеса Нокс DBE. «Велика Британія відстає від США та ЄС, але зараз рухається в правильному напрямку. Регулювання має дозволяти інновації, водночас забезпечуючи ефективне пом’якшення ризиків».
FAQ
Що комітет Палати лордів Великої Британії сказав у середу про регулювання стейблкоїнів?
Комітет з регулювання фінансових послуг Палати лордів Великої Британії опублікував у середу звіт, заявивши, що Британія відстає від Сполучених Штатів і Європейського Союзу в регулюванні стейблкоїнів. Комітет закликав Банк Англії та Управління з фінансової поведінки переглянути кілька пропозицій, зазначивши, що ці пропозиції ризикують загальмувати ще не сформований ринок до того, як він зможе пустити коріння.
Чому комітет критикував пропозицію Банку Англії щодо покриття активами?
Комітет заявив, що пропозиція Банку Англії вимагати від емітентів системних стерлінгових стейблкоїнів тримати щонайменше 40% своїх активів-покриттів у безоплатних (без винагороди) депозитах центрального банку погано узгоджена з міжнародними конкурентами. Комітет рекомендував BoE виконати більш детальне моделювання, переосмислити, чи варто виплачувати відсотки за цими депозитами за базовою ставкою, і застосувати менш приписовий, заснований на принципах підхід до покриття загальної структури активів.
Наскільки великий глобальний ринок стейблкоїнів станом на 2026 рік?
Глобальний ринок стейблкоїнів становив приблизно $315 мільярдів станом на 2026 рік: понад 99% були деноміновані в доларах США, а токени Tether і Circle — на рівні близько 90% від цієї суми. Єдиний стейблкоїн, випущений у Великій Британії та прив’язаний до фіатної валюти, tokenized GBP (tGBP), мав ринкову капіталізацію $1,53 мільйона станом на березень 2026 року.
