UBS заморозив угоди на $469 млн з фондом нерухомості після вимог щодо погашення за три роки; повторення кризи ліквідності — тиск на ринок біткоїнів, згідно з прогнозами

Gate News повідомлення: у традиційному фінансовому секторі знову з’явився ризик невідповідності ліквідності. Німецька дочірня компанія UBS Real Estate GmbH, що належить UBS, оголосила про призупинення всіх заяв на викуп щодо її іпотечного фонду Euroinvest, встановивши заморозку строком максимум до 36 місяців; йдеться про активи приблизно на 4,69 млрд доларів США. Захід набирає чинності з 26 березня 2026 року, а також одночасно припиняється випуск нових паїв.

Ці обмеження спричинені тим, що тиск на викуп швидко накопичувався. З боку фонду зазначили, що наявної ліквідності вже неможливо використати для одночасного задоволення потреб інвесторів у знятті коштів і вимог до управління активами. Фонд переважно інвестує в комерційну нерухомість у європейських ключових містах; на тлі тривалого зростання ставок оцінки зазнають тиску, і станом на лютий 2026 року за попередні 12 місяців зафіксовано близько 9% збитків.

Звертає на увагу, що ця структурна проблема дуже схожа на кризу в криптосекторі 2022 року. Тоді Celsius Network і Genesis Global також втратили підтримку ліквідності через модель невідповідності «короткострокові зобов’язання + довгострокові активи», яка спричинила шок від концентрованих викупів, що врешті-решт привело до банкрутства. Відмінність лише в тому, що цього разу носієм ризику стала не цифрова, а реальна нерухомість, тоді як базова логіка не змінилася.

Наразі подібний тиск поширюється. Серед інших, Ares Management, Apollo Global Management і BlackRock — кілька інституцій — також послідовно запровадили обмеження на викуп у своїх приватних кредитних або нерухомісних фондах. Ескалація географічних конфліктів і посилення інфляційних очікувань спонукають капітал швидше виходити з низьколіквідних активів.

На ринковому рівні такі явища «локування» можуть мати ефекти назовні. Коли інституційні кошти виявляються заблокованими, це послаблює їхню здатність формувати розміщення в такі активи, як біткоїн і ефір, тим самим опосередковано пригнічуючи ринкову ліквідність. Із поглибленням взаємозв’язку між традиційними фінансовими ринками та крипторинком обмеження ліквідності стають ключовою змінною для взаємодії між ринками.