SpaceX планує оцінити свою первинну публічну пропозицію на рівні $135 за акцію, випустивши приблизно 556 мільйонів нових акцій, щоб залучити близько $75 мільярдів, повідомляють джерела, на які посилаються іноземні медіа, станом на 2 червня за місцевим часом. Ракетна й AI-компанія, що належить Ілону Маску, прагне оцінки приблизно $1,75 трильйона за допомогою пропозиції «всі з первинного розміщення», де весь виторг спрямовується компанії, а не наявним акціонерам, для майбутнього розширення бізнесу та капітальних витрат. Якщо угода буде завершена як заплановано, вона перевершить рекорд, встановлений Saudi Aramco у 2019 році, і стане найбільшою IPO в глобальній історії.
SpaceX Встановлює Ціль Лістингу на Nasdaq на 12 Червня з Тікером SPCX
Джерела, обізнані зі справою, заявили, що SpaceX прагне вийти на Nasdaq уже 12 червня за символом тікера «SPCX». Очікується, що роудшоу компанії для інституційних інвесторів стартує цього тижня. Пропозиція включає опцію 15% додаткових акцій (greenshoe-механізм) для врахування потенційного додаткового попиту на ринку. У найвищому ешелоні інвестбанків Уолл-стріт, які беруть участь у андеррайтингу, значаться Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup і JPMorgan Chase, при цьому Goldman Sachs та Morgan Stanley виступають у ролі lead underwriters.
Структура Угоди «Усі з Первинного Розміщення» Направляє $75 Мільярдів на Операції Компанії
На відміну від багатьох великих IPO, ця угода використовує структуру «all-primary offering», тобто всі випущені акції надходять із новостворених акцій SpaceX, а не з продажів діючих акціонерів. Така домовленість гарантує, що кошти від емісії надходитимуть повністю на рахунки компанії для підтримки майбутнього розширення бізнесу та планів капітальних витрат, а не для виконання ролі каналу «виходу з позицій» для наявних інвесторів чи топменеджерів компанії. Через масивний масштаб угоди медіа раніше повідомляли, що SpaceX успішно погодила андеррайтингові комісії нижче 0,75% — значно нижче за типові ставки для великих IPO технологічних компаній.
Morningstar Оцінила SpaceX у $780 Мільярдів Проти Цільових $1,75 Трильйона за IPO
Оцінка $1,75 трильйона викликала скепсис у деяких аналітиків, попри сильний ентузіазм ринку. Дослідницька компанія Morningstar нещодавно опублікувала звіт, у якому присвоїла SpaceX справедливу вартість приблизно $780 мільярдів — менше ніж половину від цільової оцінки IPO. Аналітики Morningstar посилалися на надзвичайно високу невизначеність у AI-бізнесі компанії, зазначивши, що Grok не є провідною великою мовною моделлю та має чіткі конкурентні недоліки проти OpenAI. Також вони вказали на тривалі цикли реалізації та «бездонні» потреби в R&D-інвестиціях для віддалених космічних проєктів на кшталт Starship і центрів космічних обчислень. Крім того, аналітики попередили, що надзвичайно високі виборчі права Маска можуть залишити інтереси міноритарних акціонерів недостатньо захищеними, через що потрібен додатковий дисконт до оцінки.
Частина інвесторів поділяє занепокоєння щодо оцінки SpaceX через відсутність напряму зіставних публічних компаній. Як найбільше у світі комерційне космічне підприємство, SpaceX не вписується ні в традиційний профіль авіакосмічної компанії, ні в типовий інтернет-бізнесмодель: діяльність охоплює послуги запусків, супутникові комунікації, оборонні технології та штучний інтелект у кількох секторах. Ця складність ускладнює оцінку за допомогою звичних для ринку підходів.
Маск Зберігає Понад 85% Виборчого Контролю За Двокласовою Структурою
Контроль Маска над SpaceX викликає занепокоєння серед численних аналітичних інституцій та інвесторів. Згідно з документами, поданими регуляторним органам, SpaceX і надалі використовуватиме двокласову структуру акцій. Навіть після того, як компанія завершить публічний лістинг, Маск зберігатиме понад 85% виборчих прав. Це означає, що Маск збереже абсолютний контроль над критично важливими рішеннями, зокрема над майбутньою стратегією, злиттями та поглинаннями, а також розподілом капіталу.
Якщо IPO завершиться успішно, SpaceX стане однією з найдорожчих новозанесених до лістингу компаній в історії світового ринку капіталу та додатково консолідує центральну позицію Маска в технологіях і на ринках капіталу.
FAQ
Що SpaceX оголосила 2 червня щодо ціни свого IPO?
Згідно з джерелами, на які посилаються іноземні медіа, 2 червня за місцевим часом, SpaceX планує оцінити своє IPO у $135 за акцію, випустивши приблизно 556 мільйонів нових акцій, щоб залучити близько $75 мільярдів і досягти оцінки $1,75 трильйона. Компанія орієнтується на лістинг на Nasdaq уже 12 червня під символом SPCX, використовуючи структуру «всі з первинного розміщення», де весь виторг спрямовується на операції компанії, а не на продажі діючих акціонерів.
Чому оцінка Morningstar суттєво відрізняється від цільової оцінки IPO SpaceX?
Morningstar оцінила SpaceX у справедливу вартість приблизно $780 мільярдів — менше ніж половину від цільових $1,75 трильйона за IPO. Дослідницька фірма послалася на надзвичайно високу невизначеність у AI-бізнесі SpaceX, зазначивши, що Grok має конкурентні недоліки проти OpenAI, тоді як віддалені космічні проєкти на кшталт Starship потребують тривалих циклів реалізації та «бездонних» інвестицій у R&D. Morningstar також застосувала додатковий дисконт до оцінки через те, що надзвичайно високі виборчі права Маска можуть недостатньо захистити інтереси міноритарних акціонерів.
Скільки виборчого контролю Маск збереже після того, як SpaceX вийде в публічний ринок?
Згідно з документами, поданими регуляторним органам, Маск зберігатиме понад 85% виборчих прав навіть після того, як SpaceX завершить публічний лістинг через двокласову структуру акцій. Така домовленість надає Маску абсолютний контроль над критично важливими рішеннями, зокрема над майбутньою стратегією, злиттями та поглинаннями, а також розподілом капіталу.
