Комісія з фінансових послуг Південної Кореї запровадить жорсткіші вимоги до депозитів для одноакціонних лівериджованих біржових фондів (ETF) і біржових нот (ETN), починаючи з 31 січня. Під час купівлі або нарощування позицій в одноакціонних лівериджованих продуктах індивідуальні інвестори мають тримати грошові депозити в сумі 30 мільйонів вон або більше — це підвищення з чинної вимоги 10 мільйонів вон, яка допускає заставні цінні папери. Прискорений графік ухвалено після директиви президента Лі Чжэ-мьона від 21 січня щодо швидких дій зі запровадження додаткових заходів для одноакціонних лівериджованих продуктів. Регулювання стосується продуктів, котируваних у країні, що базуються на Samsung Electronics і SK Hynix, а також зарубіжних одноакціонних лівериджованих ETF/ETN, зокрема Tesla та NVIDIA. Влада призупинила нові лістинги й заборонила рекламу цих продуктів із 16 січня.
Комісія з фінансових послуг підвищує вимогу до депозиту до 30 мільйонів вон — лише готівка
Комісія з фінансових послуг оголосила 24 січня, що посилені вимоги до депозитів для одноакціонних лівериджованих продуктів набудуть чинності 31 січня. Наразі роздрібні інвестори мають підтримувати депозити на рівні 10 мільйонів вон або більше для купівлі одноакціонних лівериджованих продуктів; при цьому заставні цінні папери, такі як акції, ETF і облігації, зараховуються до цієї вимоги в обсязі 70% від ринкової ціни. Починаючи з 31 січня базовий депозит зростає до 30 мільйонів вон, а заставні цінні папери більше не визнаватимуться. Інвестори повинні мати 30 мільйонів вон або більше лише готівкою, щоб здійснювати нові покупки або додавати до наявних позицій в одноакціонних лівериджованих продуктах.
Запровадження прискорено: 31 січня замість дати, спочатку запланованої на лютий
Спочатку фінансові органи планували впровадити підвищення депозиту приблизно 5 лютого та скасувати визнання заставних цінних паперів близько 19 лютого. Комісія узгодила з індустрією фінансових інвестицій графіки розроблення систем і перенесла обидва заходи на кінець січня. Фірми з цінних паперів, які не завершать відповідне розроблення систем до 31 січня, отримають рекомендацію обмежити обробку нових транзакцій для одноакціонних лівериджованих продуктів. Раннє впровадження ґрунтується на інструкції президента Лі Чжэ-мьона від 21 січня на нараді в кабінеті: «вжити необхідних заходів реагування швидко та сміливо» щодо додаткових заходів для одноакціонних лівериджованих продуктів.
Регулювання стосується продуктів на Samsung Electronics, SK Hynix, Tesla та NVIDIA
Посилені стандарти застосовуються однаково до продуктів, котируваних у країні, що мають базові активи Samsung Electronics і SK Hynix, а також до одноакціонних лівериджованих ETF і ETN, котируваних на закордонних ринках, зокрема Tesla та NVIDIA. Наявні інвестори також мають виконати грошову вимогу 30 мільйонів вон під час додаткових покупок наявних позицій. Водночас базові обмеження депозитів не застосовуються до продажу наявних продуктів. Комісія з фінансових послуг підкреслила, що «хоча продаж можливий незалежно від базових депозитів, наявним інвесторам потрібно ухвалювати рішення обережно, оскільки це може вплинути на інвестстратегії».
Стандарти визнання готівки посилюються до дати розрахунків
Стандарти визнання готівки посилюються. Наразі, коли інвестори продають утримувані акції, виручка від продажу одразу визнається як грошові депозити в той самий день. Надалі кошти визнаватимуться як базові депозити лише на дату розрахунків (T+2), коли готівка фактично буде внесена після завершення розрахунків. Суми позик, забезпечених коштами від продажу, виключаються з базових депозитів. Звільнення від депозитної вимоги для інвесторів із накопиченим торговельним досвідом заборонено. Наразі фірми з цінних паперів зазвичай можуть знижувати вимоги до депозитів після трьох місяців від початку торгівлі з урахуванням торговельного досвіду інвесторів, але надалі дозволятиметься лише додаткове посилення депозитних стандартів.
Додаткові регуляторні заходи діють і плануються
Фінансові органи запровадили тимчасову зупинку нових лістингів і заборону реклами з 16 січня. Заходи для посилення вимог до управління похибкою відстеження (tracking error) для постачальників ліквідності (LP) — із поточних 3% до 2% — та збільшення пов’язаних штрафів заплановано впровадити 19 лютого. Влада обговорює перенесення розширення мінімальної торговельної кількості з 1 рахунку до 20 рахунків раніше, ніж було заплановано на листопад. Комісія з фінансових послуг переглядає додаткові додаткові заходи. Під час недавніх обговорень із працівниками робочого рівня великих компаній з управління активами обговорювалися, зокрема, заходи щодо зменшення кількості LP для одноакціонних лівериджованих ETF і розширення спредів bid-ask для пригнічення нового попиту. За повідомленнями, правляча партія запропонувала знизити коефіцієнт кредитного плеча з поточних 2x до приблизно 1,5x. Проте Кім Йонг-бом, головний політичний посадовець Блакитного дому, заявив 22 січня, що «швидке впровадження оголошених заходів є найвищим пріоритетом».
Опитування RealMeter: 64,7% негативно оцінюють вихід продукту
Опитування, оприлюднене 24 січня, показало, що громадська думка щодо запуску одноакціонних лівериджованих ETF негативно випередила позитивні оцінки. Згідно з опитуванням RealMeter, проведеним 22 січня серед 504 людей віком від 18 років по всій країні, 64,7% респондентів відповіли, що запровадження одноакціонних лівериджованих ETF було «хибним рішенням». Натомість 19% відповіли, що це було «добрим рішенням», і 17,4% сказали «не знаю». Щодо додаткових заходів, нещодавно оголошених фінансовими органами, 59,2% респондентів вважали, що вони «недостатні». Як додаткові додаткові заходи респонденти найчастіше обирали «ліміт на денні операції, придатні для торгівлі» — 24,1%, далі «значне підвищення базових депозитів» (22,2%) і «значне посилення одиниць мінімальної кількості для торгівлі» (21,5%).
FAQ
Яку суму депозиту мають тримати інвестори, щоб купувати одноакціонні лівериджовані ETF починаючи з 31 січня?
Починаючи з 31 січня індивідуальні інвестори мають тримати на своїх рахунках 30 мільйонів вон або більше лише готівкою, щоб купувати або додавати до позицій в одноакціонних лівериджованих продуктах. Попередня вимога становила 10 мільйонів вон із урахуванням заставних цінних паперів, таких як акції та облігації, які зараховувалися до депозиту в розмірі 70% від ринкової вартості. Нова регуляція усуває визнання заставних цінних паперів і підвищує вимогу до готівкового депозиту до 30 мільйонів вон.
Які одноакціонні лівериджовані продукти підпадають під нові вимоги до депозитів?
Посилені вимоги застосовуються до продуктів, котируваних у країні, що мають базові активи Samsung Electronics і SK Hynix, а також до одноакціонних лівериджованих ETF та ETN, котируваних на закордонних ринках, зокрема Tesla та NVIDIA. Комісія з фінансових послуг оголосила 24 січня, що регуляція однаково застосовуватиметься до всіх цих продуктів починаючи з 31 січня.
Чи можуть наявні інвестори продавати свої володіння одноакціонними лівериджованими ETF без виконання нових вимог до депозитів?
Наявні інвестори можуть продавати свої наявні продукти без обмежень базового депозиту. Однак вони мають виконати вимогу 30 мільйонів вон готівкою під час здійснення додаткових покупок наявних позицій. Комісія з фінансових послуг підкреслила, що хоча продаж можливий незалежно від базових депозитів, наявним інвесторам потрібно ухвалювати рішення обережно, оскільки нові вимоги можуть вплинути на інвестстратегії.
