Акції SK D&D падають на 28% після оголошення про емісію за правами та продаж активів

SK D&D, єдина публічно котована компанія з девелопменту нерухомості в Південній Кореї, минулого дня вдалося злетіти: її ціна акцій обвалилася більш ніж на 28% до діапазону 7 000 вон. Падіння сталося після оголошення заходів інтенсивної фінансової реструктуризації, зокрема продажу активів і здійснення емісії прав. Різке зниження відображає занепокоєння інвесторів щодо ліквідності, що виникли незабаром після того, як найбільший акціонер компанії змінився з SK Discovery на приватний інвестфонд (PEF) Han & Company. За даними галузевих джерел станом на 15-те число, SK D&D планує залучити кошти через продаж активів і сек’юритизацію разом із емісією прав акціонерам. Ці кроки трактуються як необхідні заходи саморятування для забезпечення ресурсів для погашення позик, термін яких настає, та підтримання ліквідності на тлі тривалого спаду на ринку нерухомості.

SK D&D повідомляє про операційний збиток у Q1 і падіння виручки

Консолідована виручка SK D&D за перший квартал досягла 70,3 млрд вон, що на 22,4% менше порівняно з аналогічним періодом минулого року. Компанія зафіксувала операційний збиток у розмірі 9,3 млрд вон протягом кварталу. Погіршення результатів відображає вплив тривалого спаду на ринку нерухомості на операційну діяльність девелопера.

Кредитні рейтингові агентства знизили SK D&D до BBB-

Після офіційної зміни найбільшого акціонера SK D&D з SK Discovery на Han & Company Development Holdings кредитні рейтингові агентства одночасно знизили кредитні рейтинги компанії. Korea Ratings і NICE Investors Service знизили рейтинг кредиту за незабезпеченими облігаціями з BBB до BBB-, на одну сходинку вище спекулятивного рівня. Агентства назвали причиною погіршення рейтингу усунення потенційної підтримки з боку великого корпоративного афіліату. Це кредитне погіршення закрило шлях для залучення коштів через випуск корпоративних облігацій, що спонукало SK D&D вдатися до емісій прав акціонерам і продажу активів як альтернативних джерел фінансування.

Han & Company стикається з короткостроковими збитками через переоцінку частки

Han & Company придбала акції SK Discovery за ціною 12 750 вон за акцію та здійснила покупки на відкритому ринку решти часток за тією ж ціною. Нинішнє різке падіння котирувань до середини—кінця діапазону 7 000 вон призвело до знецінення балансової оцінки активів Han & Company. Як найбільший акціонер із часткою 79%, Han & Company несе фінансовий тягар щодо внесення сотень мільярдів вон додаткового капіталу, якщо буде використано кошти від емісії прав акціонерам. Раніше Han & Company намагалася двічі здійснити покупки на відкритому ринку, щоб досягти порогового рівня 95% володіння, необхідного для добровільного делістингу, але участь існуючих акціонерів залишалася низькою, тому частка купівлі закріпилася приблизно на рівні 79%.

Спостерігачі вказують на можливі вигоди стратегії делістингу

Галузеві спостерігачі зазначають, що падіння ціни акцій може стати каталізатором, який допоможе Han & Company's реалізувати її кінцеву мету добровільного делістингу. З позиції приватного інвестфонду, який переслідує довгостроковий делістинг, утримання нижчих цін на акції полегшує викуп і поглинання залишкових часток міноритарних акціонерів через біржові операції або додаткові покупки на відкритому ринку за нижчими витратами (передача готівки). Один із представників галузі заявив: «Занепокоєння ринку щодо затягування кредитування може тривати, доки не буде узгоджено масштаб емісії прав і конкретні плани продажу активів. Розширення волатильності для SK D&D на найближчий час виглядає неминучим». Представник компанії пояснив: «У довгостроковій перспективі ми досягнемо підвищення корпоративної вартості та покращення вартості для акціонерів завдяки вдосконаленню фінансової структури».

FAQ

Чому ціна акцій SK D&D впала більш ніж на 28%?

Ціна акцій SK D&D різко впала після того, як компанія оголосила заходи фінансової реструктуризації, зокрема продаж активів і емісію прав акціонерам. Інвестори сприйняли ці дії як відповіді на побоювання щодо ліквідності після зміни власності з SK Discovery на Han & Company, а також на тлі погіршення фінансових результатів через тривалий спад на ринку нерухомості.

Які зміни кредитного рейтингу відбулися у SK D&D?

Korea Ratings і NICE Investors Service знизили рейтинг кредиту за незабезпеченими облігаціями SK D&D з BBB до BBB- після того, як найбільший акціонер компанії офіційно змінився з SK Discovery на Han & Company Development Holdings. Агентства назвали причиною зниження втрату потенційної підтримки з боку великого корпоративного афіліату.

Скільки наразі належить Han & Company у SK D&D?

Han & Company має приблизно 79% акцій SK D&D. Приватний інвестфонд придбав акції за 12 750 вон за акцію й проводив покупки на відкритому ринку за тією ж ціною, але ще не досяг порогового рівня 95% володіння, потрібного для добровільного делістингу.