SEC послаблює правила щодо застави: акції S&P 500 та Russell 1000 можна використовувати для позик цінних паперів

Gate News повідомлення, Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) нещодавно схвалила важливе коригування правил, яке дозволяє брокерсько-дилерським компаніям у сфері позик цінних паперів використовувати комбінації акцій компаній — компонентів індексу S&P 500 та Russell 1000 як нову категорію застави. Ця зміна розриває тривалі обмеження, що дозволяли лише готівку, казначейські облігації США або банківські гарантії, і надає більшу гнучкість для роботи інституційних коштів.

Ключова суть нових правил полягає у впровадженні «кваліфікованого пайового забезпечення», яке охоплює диверсифіковані набори акцій великих публічних компаній, а також безплечові ETF, що відстежують відповідні індекси. Це означає, що на ринку позик цінних паперів брокери можуть використовувати високосеквентні (ліквідні) акціонерні активи як заставу, оптимізуючи ефективність капіталу та зменшуючи залежність від традиційних застав із низькою дохідністю.

На рівні виконання ці правила насамперед спрямовані на великі інституційні інвестори. Учасники, які відповідають умовам, мають виконати суворі критерії, зокрема відповідати визначенню кваліфікованого інституційного покупця за Rule 144A, або мати щонайменше 100 мільйонів доларів США в цінних паперах, або ж брати участь через уповноважений банк-посередник еквівалентного масштабу. Додатково регуляторні вимоги зобов’язують брокерсько-дилерських компаній встановлювати надлишкові коефіцієнти застави в межах від 1% до 5% залежно від валюти та запроваджувати механізм щоденного переоцінювання за ринковою вартістю для контролю ризику ринкових коливань.

SEC обрала акції, що входять до складу S&P 500 та Russell 1000, як базові активи насамперед через достатню ліквідність, відносно нижчу волатильність і переваги ринкової глибини. Такий дизайн допомагає підвищувати ефективність фінансування, зберігаючи контрольований рівень системного ризику. Регулятор також паралельно опублікував для SIFMA та ISLA пояснювальні рекомендаційні документи, щоб учасники ринку під час виконання застосовували уніфіковані стандарти.

З точки зору ринкової структури, цей політичний крок розглядають як ключову ініціативу для посилення ліквідності на ринку позик цінних паперів. У міру розширення переліку прийнятних застав інституції помітно розширюють простір для операцій щодо коротких продажів, хеджування та управління ліквідністю, а також, імовірно, опосередковано впливають на логіку ціноутворення ризикових активів.

У найближчі кілька місяців увагу привертатиме питання, чи почнуть інституції масово використовувати цю рамку. Якщо рівень застосування зростатиме, це може додатково посилити ефективність обігу коштів на ринку капіталу США та спричинити ефект поширення на умови ліквідності ризикових активів, зокрема й на середовище ліквідності біткоїна.