Прогноз прибутку Samsung Securities за 2-й квартал: 524,3 млрд вон, DB Securities

Прогнозується, що Samsung Securities у 2-му кварталі забезпечить чистий прибуток у розмірі 524,3 мільярда вон, що на 123,4% більше, ніж роком раніше, і на 13,2% перевищує ринкові очікування, повідомив аналітик DB Securities На Мін-вук. Прогноз ґрунтується на зростанні комісійних за брокерські послуги на 27,2% квартал до кварталу через збільшення обсягів торгів на тлі сприятливих умов на фондовому ринку, а також на підвищенні комісійних доходів від управління статками (WM) на 6,4%, підтриманого сильними продажами фінансових продуктів. DB Securities зберегла рекомендацію Buy і цільову ціну 163 000 вон для Samsung Securities, посилаючись на розширення клієнтської бази компанії серед клієнтів з великим капіталом і надійні показники бізнесу WM під час ринкового ралі, яке очолює KOSPI.

DB Securities прогнозує чистий прибуток Samsung Securities у 2-му кварталі на рівні 524,3 мільярда вон

Аналітик DB Securities На Мін-вук спрогнозував чистий прибуток Samsung Securities у 2-му кварталі, що належить акціонерам, які контролюють компанію, на рівні 524,3 мільярда вон. Це означає зростання на 123,4% у річному вимірі та перевищення консенсусних оцінок на 13,2%. Очікується, що виручка від брокерських комісій зросте на 27,2% квартал до кварталу завдяки вищим обсягам торгів, оскільки умови на фондовому ринку залишаються сприятливими. Дохід від комісій WM, за прогнозом, збільшиться на 6,4%, відображаючи подальші сильні продажі фінансових продуктів. Натомість комісійні доходи від інвестиційного банкінгу (IB) оцінюються зі зниженням на 3,7% через відсутність угод великого масштабу та триваючі дії з рефінансування проєктного фінансування (PF). Очікується, що торговельні та інші доходи зростуть на 0,4% квартал до кварталу, оскільки дохід від carry компенсує втрати від переоцінки облігацій, спричинені підвищенням процентних ставок.

Клієнтська база з великим капіталом перевищила 10 000 на тлі ралі KOSPI

На Мін-вук зазначив, що участь осіб з великим капіталом у фондовому ринку розширилася, що пішло на користь великим брокерським компаніям із сильними можливостями WM. Клієнтська база Samsung Securities серед клієнтів з великим капіталом — визначених як фізичні особи з активами від 3 мільярдів вон — перевищила 10 000. Попит на фонди конвертації цільових коштів і рахунки advisory wrap (WRAP) зріс разом із ширшим ринковим ралі. Тенденція ринку на чолі з KOSPI збільшила кількість замовлень з боку заможних інвесторів для відділень, а частка Samsung Securities на контрактній основі, за оцінками, поступово зростає.

Партнерство з IBKR, як очікується, стимулюватиме поступове зростання обсягів торгів

Аналітик заявив, що, хоча партнерство з Interactive Brokers (IBKR) не суттєво впливає на прибутки в короткостроковій перспективі, очікуються поступові збільшення обсягів торгів у міру розширення класів активів, зокрема біржових інвестиційних фондів (ETF). На Мін-вук підкреслив, що сильні накопичені можливості Samsung Securities у напрямі WM чітко проявляються в цей період. Він описав бізнес-структуру компанії як таку, що повністю поглинає вигоди від підвищених рівнів фондового ринку та зростання обсягів торгів.

Оцінку вважають привабливою попри обмежене розширення дивідендів

На Мін-вук зазначив, що агресивне розширення коефіцієнта виплат дивідендів цього року малоймовірне, оскільки компанії потрібно зберігати капітал для придбання ліцензії на інтегрований керований рахунок (IMA). Водночас він оцінив Samsung Securities як компанію з дуже привабливою оцінкою, посилаючись на дивідендну дохідність у діапазоні близько 5% і рентабельність власного капіталу (ROE) на рівні в межах високих 10%, тоді як 12-місячний форвардний показник ціни до балансової вартості (PBR) становить приблизно 1x.

FAQ

Який прогноз прибутків DB Securities у 2-му кварталі для Samsung Securities?
DB Securities прогнозує чистий прибуток Samsung Securities у 2-му кварталі на рівні 524,3 мільярда вон: зростання на 123,4% у річному вимірі та на 13,2% вище ринкового консенсусу, завдяки вищим комісіям брокера та комісіям WM.

Скільки клієнтів з великим капіталом має Samsung Securities?
Клієнтська база Samsung Securities серед клієнтів з великим капіталом, визначених як фізичні особи з активами від 3 мільярдів вон, перевищила 10 000 на тлі ралі KOSPI та зрослого попиту на продукти WM.

Чому Samsung Securities навряд чи цього року активно збільшуватиме дивіденди?
Компанії потрібно зберігати капітал для придбання ліцензії на інтегрований керований рахунок (IMA), що обмежує агресивне розширення дивідендних виплат попри дивідендну дохідність близько 5% і ROE на рівні в межах високих 10%.