Левериджовані біржові фонди (ETF) з плечем, що відстежують акції Samsung Electronics та SK Hynix, зафіксували збитки понад 40% від початку торгів 27 травня до 10 липня, повідомляє Korea Exchange у даних, оприлюднених 13 липня. Збитки зумовлені структурними особливостями левериджованих ETF: вони відстежують подвоєну денну дохідність базових активів і накопичують збитки через складний відсоток у періоди підвищеної волатильності. Індивідуальні інвестори вклали понад 13 трлн вон у 16 пов’язаних продуктів, попри двозначні процентні падіння майже в усіх пропозиціях, посилюючи занепокоєння щодо волатильності на внутрішньому фондовому ринку, який уже сильно зосереджений на акціях напівпровідників.
SOL SK Hynix Inverse-продукт фіксує найбільші збитки на рівні -43,38%
Згідно з даними Korea Exchange за період від 27 травня (день лістингу) до 10 липня (база за ціною закриття), більшість із 16 одногалузевих левериджованих та інверсних ETF-продуктів показали падіння понад 20%. SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X зафіксував найстрімкіше падіння на -43,38%: його ціна закриття знизилася з 16 265 вон у день лістингу до 9 210 вон станом на 10 липня.
TIGER Samsung Electronics Single Stock Leverage показав -25,83%, тоді як KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage — -25,54%. Левериджовані продукти на SK Hynix показали TIGER на рівні -22,14% та KODEX на рівні -21,66%, причому більшість продуктів перевищували збитки -20%.
Структура левериджу спричиняє збитки через складний відсоток під час коливань ціни
Зростання збитків бере початок у структурних характеристиках левериджованих ETF. Ці продукти відстежують подвоєну денну дохідність базових активів, через що збитки «накопичуються» у вигляді складного відсотка, коли ціни коливаються, а не рухаються стабільно в одному напрямку. У період з 22-го по 25-те число минулого місяця акції SK Hynix мали мінімальну чисту зміну -0,068% після падіння на 12,47% 23-го та стрибка на 13,06% 25-го. Водночас KODEX SK Hynix Single Stock Leverage знизився на 5,03% за той самий період.
KODEX SK Hynix Leveraged ETF лідирує серед усіх ETF за торговим обсягом
KODEX SK Hynix Single Stock Leverage посів перше місце за торговим обсягом серед усіх ETF з дня лістингу до 10 липня, а середня денна вартість торгів сягала приблизно 4,2014 трлн вон. TIGER SK Hynix Single Stock Leverage посів четверте місце — приблизно 2,2092 трлн вон, далі KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage — приблизно 2,0726 трлн вон і SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X — приблизно 1,4669 трлн вон.
Індивідуальні інвестори вливають 13,8 трлн вон у 16 левериджованих продуктів
Концентрація індивідуальних інвесторів виявилася ще помітнішою. Чисті покупки індивідуальних інвесторів у 16 продуктах одногалузевих левериджованих ETF склали приблизно 13,8163 трлн вон від початку торгів. Це становить 17,98% від загальних чистих покупок індивідуальних інвесторів на суму 76,8211 трлн вон по всьому ринку KOSPI (включно з ETF, ETN та ELW) за той самий період. Ринок KOSDAQ зафіксував чисті продажі на рівні 2,4383 трлн вон за той самий період, що свідчить про те, що кошти індивідуальних інвесторів перетікали з KOSDAQ у одногалузеві левериджовані продукти.
Вплив ринкової капіталізації Samsung Electronics та SK Hynix розширюється до 55,17%
Вплив Samsung Electronics та SK Hynix на внутрішній фондовий ринок зріс після запуску одногалузевих левериджованих ETF. Станом на 26 травня (одразу перед лістингом) Samsung Electronics (включно з привілейованими акціями) та SK Hynix становили 51,06% ринкової капіталізації KOSPI. Ця частка збільшилася до 55,17% станом на 10 липня. Частка торговельної вартості Samsung Electronics та SK Hynix на внутрішньому фондовому ринку зросла з приблизно 30% до 44% станом на 8-ме число.
Пак У-хьоль, аналітик Shinhan Investment & Securities, заявив: «Навіть у Сполучених Штатах, де ринок одногалузевих левериджованих ETF уже розвинений, торгується сотнями левериджованих продуктів, але коли з’явився левериджований ETF на Nvidia, його частка в індексі становила лише 2–3% і наразі залишається близько 8%. Натомість Samsung Electronics та SK Hynix становлять приблизно 65% індексу KOSPI200 і наближаються до половини ETF MSCI Korea, лістингованих у США, тож вплив розширення волатильності в одній компанії на індекс стає пропорційно більшим».
FAQ
Які збитки зафіксували левериджовані ETF на Samsung Electronics та SK Hynix з моменту запуску 27 травня?
Згідно з даними Korea Exchange за період від 27 травня до 10 липня, збитки коливалися від -21,66% до -43,38% серед 16 одногалузевих левериджованих та інверсних ETF-продуктів. SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X показав найбільше падіння на -43,38%, знизившись з 16 265 вон до 9 210 вон. TIGER Samsung Electronics Single Stock Leverage зафіксував -25,83%, KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage — -25,54%, а левериджовані продукти на SK Hynix показали падіння -22,14% (TIGER) і -21,66% (KODEX).
Скільки інвестували індивідуальні інвестори в левериджовані ETF на Samsung Electronics та SK Hynix?
Чисті покупки індивідуальних інвесторів у 16 продуктах одногалузевих левериджованих ETF склали приблизно 13,816 трлн вон від початку торгів до 10 липня. Ця сума становить 17,98% від загальних чистих покупок індивідуальних інвесторів на суму 76,821 трлн вон по всьому ринку KOSPI (включно з ETF, ETN та ELW) за той самий період. KODEX SK Hynix Single Stock Leverage посів перше місце за торговим обсягом із середньоденною вартістю приблизно 4,201 трлн вон.
Чому зросло ринкове значення Samsung Electronics та SK Hynix після запуску левериджованого ETF?
Частка Samsung Electronics (включно з привілейованими акціями) і SK Hynix у ринковій капіталізації KOSPI зросла з 51,06% станом на 26 травня (до лістингу) до 55,17% станом на 10 липня. Їхня частка в торговому обсязі на внутрішньому фондовому ринку підвищилася з приблизно 30% до 44% станом на 8-ме число. Пак У-хьоль із Shinhan Investment & Securities зазначив, що Samsung Electronics та SK Hynix становлять приблизно 65% індексу KOSPI200, що значно перевищує частку Nvidia — 8% в індексах США, а отже розширення волатильності в одній компанії має більший вплив на загальний індекс.
