Пауелл завтра зранку проведе пресконференцію: збереження ставок є майже вирішеним. На що потрібно звернути увагу в рішенні Федеральної резервної системи цього разу?

Федеральна резервна система (Fed) розпочала дводенне засідання щодо процентної ставки. Голова Джером Пауел (Jerome Powell) проведе пресконференцію в четвер вночі (4/30) о 2:30. На тлі геополітичної напруги навколо Ірану, яка спричиняє коливання цін на енергоносії, подвійний тиск — зростання інфляції та уповільнення економічного зростання — стає дедалі відчутнішим. У Fed очікують, що вони збережуть поточний рівень базової процентної ставки, щоб мати більше часу для оцінки різноманітних макроекономічних даних. Окрім напряму монетарної політики, ринок може більше турбувати, чи залишиться Пауел на посаді, а також наступні кадрові зміни та їхній вплив.

Переосмислення очікувань щодо ставки Fed і коригування заяви

Fed розпочала дводенне засідання щодо ставки і оприлюднить заяву після пресконференції у Вашингтоні в середу вдень о 2:00 (у Тайвані в четвер вночі о 2:00). Пресконференція голови Пауела відбудеться о 2:30. Ринок загалом очікує, що Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC) втретє поспіль збереже ставку федеральних фондів у діапазоні 3,5%–3,75%. За умов зростання цін на енергоносії через конфлікт навколо Ірану та потенційного інфляційного тиску, наразі політики схильні до режиму спостереження. За оцінкою Bloomberg, у частині політичної заяви Fed, ймовірно, дещо підкоригує опис стану ринку праці, відображаючи, що ринок зайнятості залишається стабільним попри уповільнення найму. Водночас, щоб реагувати на інфляційні ризики, офіційні особи можуть змінити формулювання у форвардному керівництві, залишивши гнучкість щодо майбутнього відновлення підвищення ставок, а не лише їх можливого зниження. Це безпосередньо вплине на оцінки ринку щодо змін загальної вартості грошей.

Рух Пауела та змінні щодо продовження мандату членів Ради

Оскільки ринок уже майже повністю заклав у ціну сценарій, що ставка залишиться без змін, фокус зміщується на питання, чи збереже свою посаду діючий голова Fed Джером Пауел: його повноваження закінчуються 15 травня. Очікується, що це засідання стане його останньою пресконференцією після рішення. Інвестори особливо пильно стежать за його заявами щодо планів кар’єри — зокрема, чи продовжить він виконувати посаду члена Fed, термін якої спливає лише в січні 2028 року. Раніше Пауел наголошував, що розглядатиме відхід із посади лише після того, як судове розслідування щодо бюджету ремонту штаб-квартири завершиться ретельно й прозоро. Хоча Міністерство юстиції США нещодавно оголосило про завершення справи, воно водночас заявило, що в разі появи нових фактів зберігає право відновити розслідування. Чи залишиться Пауел членом Ради, напряму вплине на стабільність ядра процесу ухвалення рішень у Fed.

Політичні виклики для нового кандидата Уорша

Оскільки Сенатський банківський комітет, як очікується, просуватиме кандидатуру Кевіна Уорша (Kevin Warsh), його шанси очолити Fed значно зростають. Однак у майбутньому Уорша чекатиме низка серйозних випробувань. По-перше, політичний тиск із вимогами різкого зниження ставок перевірятиме здатність Уорша зберігати незалежність монетарної політики центробанку. По-друге, хоча Уорш обіцяє принести для Fed інституційні зміни, темпи його реформ будуть обмежені швидкістю кадрових ротацій у комітеті. Якщо Пауел обере продовжити роботу членом Ради, а також з огляду на розбіжності в позиціях чинних членів, Уоршу, просуваючи нову рамку або інтегруючи внутрішній консенсус, доведеться вести складні переговори й узгодження.

Крім того, це може бути також остання участь члена Ради Стівена Міранa (Stephen Miran) у засіданні з питань політики, оскільки Уорша вже висунули на його місце. Ринок очікує, що Міран, як і під час кожного засідання з моменту приєднання до Fed у вересні минулого року, може проголосувати проти рішень більшості.

Ця стаття «Пауел завтра вранці проводить пресконференцію, незмінність ставок — факт: на що має звернути увагу це рішення Fed?» вперше з’явилася на «ABMedia», Ланцюг Новин.