PIMCO зберігає прогноз замороження ставки Федрезерву до 2026 року попри застереження Воллера

PIMCO зберегла свій прогноз, що ФРС утримає відсоткові ставки замороженими протягом усього 2026 року, а економістка Тіффані Вайлдінг заявила, що інфляція в США сповільниться в другій половині. Вайлдінг навела відмінності від інфляційного середовища 2022 року, зокрема нинішні умови на ринку праці не є джерелом інфляції, відсутні багатотрильйонні фіскальні трансферти приватному сектору та суттєво вищі реальні відсоткові ставки. Прогноз компанії з управління активами контрастує з нещодавніми яструбиними сигналами від члена Ради керуючих ФРС Крістофера Воллера, який 13 липня заявив, що FOMC може знадобитися посилити політику в найближчій перспективі, якщо цього тижня базова інфляція дасть чергові «гарячі» показники.

У звіті від 15 липня Вайлдінг зазначила, що нинішнє інфляційне середовище «не є 2022 роком з кількох причин», додавши, що базовий погляд PIMCO «і надалі передбачає, що ФРС утримуватиме паузу протягом 2026 року на тлі поступового послаблення цінового тиску». Економістка охарактеризувала інфляцію 2022 року як таку, що формувалася надзвичайно великими фіскальними стимулами у відповідь на збитки від пандемії, історично «затиснутим» ринком праці та глибоко негативними реальними відсотковими ставками — умовами, яких сьогодні немає.

Член Ради керуючих ФРС Воллер задає 0,3% місячного базового Core PCE як поріг для посилення

Воллер заявив у своїй промові 13 липня, що «якщо цього тижня ми отримаємо ще один “гарячий” показник базової інфляції, тоді FOMC доведеться розглянути посилення монетарної політики в найближчій перспективі». Вайлдінг розтлумачила це зауваження як сигнал, що Фед наразі робить більший акцент на реакції на інфляцію незалежно від того, що саме є її джерелом, зокрема якщо ціновий тиск різко здивує вгору або виявиться більш стійким, ніж очікувалося.

Економістка PIMCO оцінила, що 0,3% місячного зростання індексу цін на Personal Consumption Expenditures без урахування волатильних компонентів (core PCE) відповідатиме «гарячому» показнику, на який посилався Воллер. Базовий PCE у травні зріс на 0,3% місяць-до-місяця за даними, на які посилається стаття.

Оцінки Wall Street: core PCE у червні зріс на 0,2% місяць-до-місяця

Економісти з Wall Street оцінюють, що індекс цін на core PCE у червні зріс приблизно на 0,2% відносно попереднього місяця — на основі нещодавно оприлюднених даних Consumer Price Index і Producer Price Index за червень. Міністерство торгівлі опублікує показники PCE за червень 30 липня.

FAQ

Який прогноз PIMCO щодо ставок ФРС у 2026 році?

PIMCO прогнозує, що ФРС збереже замороження ставки протягом усього 2026 року, а економістка Тіффані Вайлдінг посилається на очікуване сповільнення інфляції в другій половині та структурні відмінності від інфляційного середовища 2022 року, зокрема поточні умови на ринку праці, відсутність масштабних фіскальних трансфертів і вищі реальні відсоткові ставки.

Яке місячне зростання core PCE визначив член Ради керуючих ФРС Воллер як таке, що потребує посилення політики?

Член Ради керуючих ФРС Крістофер Воллер заявив 13 липня, що ще один «гарячий» показник базової інфляції цього тижня змусить FOMC розглянути посилення монетарної політики в найближчій перспективі. Економістка PIMCO Тіффані Вайлдінг інтерпретувала 0,3% місячного зростання core PCE як досягнення «гарячого» порогу Воллера, тоді як економісти Wall Street оцінюють, що core PCE у червні зріс приблизно на 0,2% місяць-до-місяця на основі даних CPI та PPI.