Ціни на нафту все ще на $20 нижчі за піки під час війни, незважаючи на скорочення постачання на 11 млн барелів

Аналіз JP Morgan показує, що глобальна пропозиція нафти впала приблизно на 11,1 млн барелів на добу з початку конфлікту між США та Іраном у лютому, однак ціни на Brent залишаються приблизно на $20 нижчими за максимуми квітня–травня, попри нещодавню торгівлю вище $101 за барель. Інвестбанк пояснює таку стабільність цін тим, що знищення попиту відбувається швидше, ніж очікував ринок: Міжнародне енергетичне агентство (IEA) тепер прогнозує, що цього року глобальний попит на нафту зменшиться на 1 млн барелів на добу. Таке скорочення попиту є найкрутішим за шість років спадом, не враховуючи період пандемії 2020 року, за оцінкою стратега JP Morgan Наташі Канева, яку 26-го (за місцевим часом) опублікувало Yahoo Finance.

Глобальна пропозиція нафти знизилася на 11,1 млн барелів щодня з лютневого початку конфлікту

Стратег JP Morgan Наташа Канева проаналізувала, що глобальна пропозиція нафти зменшилася приблизно на 11,1 млн барелів на добу з моменту початку конфлікту США та Ірану в лютому, знизивши світові нафтові запаси до історичних мінімумів. Цей обсяг становить приблизно 10% глобального попиту на нафту. Попри скорочення пропозиції, нещодавно Brent торгувався вище $101 за барель, але все ще приблизно на $20 нижче за максимуми, зафіксовані в квітні–травні під час раннього періоду війни. JP Morgan пояснив, що ціни залишалися відносно стабільними навіть за дефіциту пропозиції, тому що ринок скорочував попит набагато швидше, ніж очікувалося. «Спочатку ми очікували, що тягар скорочення пропозиції в основному перетвориться на скорочення запасів, тоді як попит і далі зростатиме, але сталося рівно протилежне», — заявив JP Morgan.

IEA коригує прогноз попиту вниз із 420 000 до 1 млн барелів на добу

Міжнародне енергетичне агентство (IEA) прогнозує, що цього року глобальний попит на нафту зменшиться на 1 млн барелів на добу. Це означає більше ніж удвічі більше скорочення порівняно зі зниженням на 420 000 барелів на добу, яке було спрогнозовано в майському звіті. JP Morgan оцінив, що темп скорочення попиту на нафту цього року є найстрімкішим за останні шість років, не враховуючи пандемію COVID-19 у 2020 році. JP Morgan пояснив: «Зважаючи на те, що глобальна економіка демонструвала зростання вище потенційних темпів у першій половині цього року, таке масштабне скорочення попиту важко одразу сприйняти».

Скорочення імпорту нафти Китаєм і випуски зі стратегічних резервів зумовлюють спад споживання

Деякі аналітики припускають, що Китай міг випустити зі складених резервів запаси, які не були враховані в офіційній статистиці. Китай, найбільший у світі імпортер нафти, нещодавно істотно скоротив імпорт нафти, послабивши таким чином тиск на пропозицію на глобальному ринку нафти за результатами аналізу. Водночас JP Morgan діагностував, що навіть з урахуванням факторів Китаю нещодавнє скорочення попиту залишається на рівні, який складно пояснити. Країни Південно-Східної Азії скоротили робочі дні, європейські авіакомпанії урізали польотні операції, а Сполучені Штати випустили великомасштабні Стратегічні нафтові резерви (SPR), через що глобальне споживання нафти різко впало за короткий період. JP Morgan оцінив: «Навіть якщо ретроспективно перерахувати баланс попит–пропозиція, ми б не припустили, що знищення попиту буде більш ніж удвічі сильнішим, ніж під час світової фінансової кризи. Саме цей момент робить цей ринок нафти дуже винятковим випадком».

FAQ

Чому ціни на нафту не повернулися до максимумів раннього періоду війни попри скорочення пропозиції?
Аналіз JP Morgan вказує, що знищення попиту відбувалося швидше, ніж очікував ринок, перекриваючи ефект від скорочення пропозиції. IEA переглянуло прогноз глобального попиту на нафту до спадання на 1 млн барелів на добу цього року, що більш ніж удвічі перевищує прогноз скорочення на 420 000 барелів на добу в травні.

Які чинники спричинили несподіване скорочення попиту на нафту?
Китай істотно скоротив імпорт нафти, країни Південно-Східної Азії зменшили кількість робочих днів, європейські авіакомпанії скоротили польотні операції, а Сполучені Штати випустили великомасштабні Стратегічні нафтові резерви, через що, за оцінкою JP Morgan, глобальне споживання нафти швидко знизилося за короткий період.