Meta Platforms цього місяця представила кілька AI-ініціатив, зокрема дешевші смарт-окуляри, інструмент для бізнесу, плани щодо застосунку для ринків прогнозів та партнерство з Qualcomm для підвищення обчислювальної потужності. Незважаючи на ці оголошення, акції залишаються нижчими більш ніж на 17% з початку року, що робить їх одними з найгірших серед мега-капіталізаційних акцій у 2026 році та другими найгіршими серед «Чудової сімки» після Microsoft, яка впала на 26%. Компанія повідомила результати першого кварталу 29 квітня та підвищила прогноз капітальних витрат на 2026 фінансовий рік до 125 мільярдів – 145 мільярдів доларів, що становить збільшення на 10 мільярдів доларів за середньою точкою, через зростання витрат на пам'ять, чипи та компоненти центрів обробки даних. Аналітики пояснюють низьку ефективність акцій занепокоєнням інвесторів, що агресивні витрати Meta на AI ще не генерують достатнього доходу для виправдання капітальних витрат, при цьому вільний грошовий потік компанії наближається до нуля. Зміна настроїв інвесторів відображає ширшу увагу до того, чи призведуть інвестиції в AI серед гіперскейлерів до значного зростання прибутків, а не просто до розширення продуктових портфелів.
Meta підвищує прогноз капітальних витрат на 2026 фінансовий рік до 145 мільярдів доларів
Результати першого кварталу Meta, оприлюднені 29 квітня, включали підвищення прогнозу капітальних витрат на 2026 фінансовий рік до 125 мільярдів – 145 мільярдів доларів, що становить збільшення на 10 мільярдів доларів за середньою точкою до 135 мільярдів доларів. Зростання пояснюється вищими витратами на пам'ять, чипи та інші компоненти, необхідні для центрів обробки даних. Акції впали на 9% після звіту про прибутки. Через день після результатів Bloomberg повідомив, що Meta планує продаж облігацій на суму 25 мільярдів доларів для фінансування своїх витрат на AI.
Аналітик Piper Sandler Томас Чемпіон назвав підвищення капітальних витрат розчаруванням, яке затьмарює зростання доходів компанії. Чемпіон заявив, що збільшення капітальних витрат було «єдиним, чого вони не могли зробити, щоб акції відреагували позитивно», і зазначив, що прибутковість акцій була «досить посередньою» з моменту оголошення. Він додав, що інвестори зосереджені на циклі інвестицій в AI як на «слоні в кімнаті», причому більшість аналітиків позитивно оцінюють основний рекламний бізнес Meta, але стурбовані агресивними капітальними витратами, які зводять грошовий потік до нуля.
Аналітики вказують на розрив у обґрунтуванні доходів для витрат на AI
Джефф Маркс, директор портфельного аналізу Investing Club CNBC, заявив, що «Meta важко пояснює ринку, що її інвестиції в AI варті того, щоб жертвувати всім вільним грошовим потоком». Маркс додав, що доки компанія не доведе, що її інвестиції створюють нові та значущі потоки доходу, ринок залишатиметься незадоволеним її рівнем витрат.
Чемпіон заявив, що інвесторам потрібні докази того, що витрати стабілізуються, а не прискорюються. Він зазначив, що здатність Meta продовжувати зростання доходів більш ніж на 20% щорічно, незважаючи на вже близько 250 мільярдів доларів річних продажів, є критичною, сказавши: «ніщо не створює вартість так, як зростання доходів». Джим Крамер з Investing Club CNBC зазначив, що Meta не має високомаржинального хмарного бізнесу, як інші гіперскейлери, включаючи Alphabet, Microsoft та Amazon, чиї хмарні операції допомагають виправдати витрати на AI. Крамер заявив під час червневої щомісячної зустрічі членів Investing Club, що Meta «дуже розчаровує» і що він був би схильний скоротити акції, якщо вони зростуть.
Форвардний коефіцієнт ціна/прибуток Meta становить 16, що нижче форвардного P/E індексу S&P 500 (близько 21). Чемпіон підкреслив, що Meta «торгується нижче ринку, що цікаво, оскільки вона, безсумнівно, зростає доходи швидше, ніж ринок». Piper Sandler підтримує рейтинг «купувати» для Meta з цільовою ціною 800 доларів.
Meta запускає AI-агента для бізнес-повідомлень та підписку Meta One
Meta оголосила про запуск AI-агента для бізнес-повідомлень, призначеного для автоматизації підтримки клієнтів, надання рекомендацій щодо продуктів, планування зустрічей та управління транзакціями через WhatsApp, Messenger та Instagram. У дослідницькій записці для клієнтів Piper Sandler Чемпіон описав ринок бізнес-повідомлень як «недооцінений» і спрогнозував, що він може перевищити 75 мільярдів доларів на рік, потенційно відкриваючи «наступну хвилю зростання доходів» для Meta. Фірма зазначила, що кількість AI-розмов у бізнесі зросла з 1 мільйона до 10 мільйонів на тиждень у першому кварталі. Piper Sandler виділив можливості зростання на ринках, що розвиваються, включаючи Індію, В'єтнам, Індонезію та Таїланд, заявивши, що AI-інструмент «усуває вартісний бар'єр, який обмежує впровадження в розвинених країнах».
Meta також представила Meta One – платну AI-підписку, яка надає користувачам додаткові функції в сімействі застосунків Meta. Тариф Meta One Plus коштує 7,99 долара на місяць, а план Meta One Premium – 19,99 долара на місяць. Meta One зараз проходить обмежене тестування і доступна не в усіх місцях. Аналітики Evercore ISI описали Meta One як «спробу диверсифікації доходів з потенціалом помірно вплинути на дохід і більш значуще вплинути на операційний прибуток з часом».
Впевненість Evercore в AI-підписках базується на понад 3 мільярдах щоденних активних користувачів соціальних платформ Meta та зростаючій онлайн-присутності бізнесу. Фірма заявила, що «навіть скромне проникнення в багатомільярдну екосистему користувачів Meta може з часом створити значний високомаржинальний потік доходу». Evercore окреслив сценарій, за якого Meta досягне 2%–4% проникнення Meta One протягом наступних двох-трьох років, що означає додатковий дохід у розмірі від 5 до 10 мільярдів доларів та додатковий операційний прибуток у розмірі від 3,5 до 7 мільярдів доларів до 2028 року. Аналітики зазначили, що їхні припущення можуть бути неточними, оскільки це новий продукт, але вказали на Snapchat+ як орієнтир, який конвертував понад 5% з 25 мільйонів щоденних активних користувачів Snapchat. Evercore має рейтинг «вище ринку» для Meta та цільову ціну 930 доларів.
FAQ
Які AI-ініціативи Meta оголосила цього місяця?
Meta представила дешевші смарт-окуляри, інструмент для бізнесу, плани створити застосунок для ринків прогнозів та партнерство з Qualcomm для підвищення обчислювальної потужності. Компанія також запустила AI-агента для бізнес-повідомлень для WhatsApp, Messenger та Instagram, а також представила Meta One – платну AI-підписку з тарифами 7,99 долара на місяць для Plus та 19,99 долара на місяць для Premium.
Чому акції Meta впали на 9% після звіту про прибутки за перший квартал 29 квітня?
Акції Meta впали на 9% після того, як компанія підвищила прогноз капітальних витрат на 2026 фінансовий рік до 125–145 мільярдів доларів, що становить збільшення на 10 мільярдів доларів за середньою точкою до 135 мільярдів доларів. Зростання пов'язане з вищими витратами на пам'ять, чипи та інші компоненти, необхідні для центрів обробки даних. Аналітики заявили, що підвищення капітальних витрат розчарувало інвесторів, які стурбовані тим, що агресивні витрати на AI не генерують достатнього доходу для виправдання витрат, при цьому вільний грошовий потік компанії наближається до нуля.
Які прогнози доходів мають аналітики щодо нових AI-продуктів Meta?
Piper Sandler прогнозує, що ринок AI-бізнес-повідомлень Meta може перевищити 75 мільярдів доларів на рік, при цьому кількість AI-розмов у бізнесі зросла з 1 мільйона до 10 мільйонів на тиждень у першому кварталі. Evercore ISI окреслив сценарій, за якого Meta One досягне 2%–4% проникнення протягом наступних двох-трьох років, що означає додатковий дохід у розмірі 5–10 мільярдів доларів та додатковий операційний прибуток у розмірі 3,5–7 мільярдів доларів до 2028 року. Evercore має цільову ціну 930 доларів, а Piper Sandler – 800 доларів.
