Марк Кубан продає близько 80% BTC: іранський конфлікт обнулив хеджувальний наратив проти зростання ризиків

Мільярдер-інвестор Марк Кьюбан 21 травня у подкасті «Portfolio Players» підтвердив, що продав приблизно 80% своїх біткоїн-активів. Ключова причина — біткоїн упродовж недавнього конфлікту між США та Іраном і періоду ослаблення долара не зміг виконати функцію хеджування: золото суттєво зросло, тоді як біткоїн впав. Коли долар слабшав, біткоїн теж не зростав так, як він очікував, через що він «дійсно дуже розчарувався».

Ключова зміна позиції Кьюбана: підтверджені дані 2021 року проти 2026 року

У цьому подкасті Кьюбан фактично прямо заперечив свою публічну позицію 2021 року. Нижче — підтверджене порівняння для двох часових точок:

2021 рік («Delfi Podcast» інтерв’ю): криптопортфель на 60% у біткоїні; заявляв, що «ніколи не продавав біткоїн»; вважав, що фіксована пропозиція біткоїна робить його сильнішим інструментом збереження вартості, ніж золото; підтримував потенціал смартконтрактів і DeFi-застосунків у Ethereum

2026 рік («Portfolio Players» подкаст): продав приблизно 80% своїх біткоїн-активів; назвав біткоїн «дійсно дуже розчарував мене»; рівень розчарування в біткоїні вищий, ніж у Ethereum; заявив, що більшість інших криптовалют — це «сміття»; зберіг відносно оптимістичну позицію щодо Ethereum

Пряма цитата Кьюбана: «Коли спалахнула війна між Іраном, я весь час вважав, що біткоїн — це найкраща альтернатива для девальвації фіатної валюти, і я весь час вважав, що він кращий за золото. У підсумку ціни на золото зросли… А ціна біткоїна впала. І щоразу, коли долар знижувався, біткоїн мав би рости… але він цього не робив».

Спірність наративу про «цифрове золото» на ринку: підтверджені дані поза позицією Кьюбана

Рішення Кьюбана продати відбулося на тлі ширших ринкових сумнівів щодо ролі біткоїна як «цифрового золота». Важливо, що наявні ончейн і ринкові дані показують частину аспектів, які не узгоджуються з тим, як Кьюбан описував ситуацію:

Після появи перших сигналів на початку конфлікту США та Ірану біткоїн фактично зріс більш ніж на 16%, що розходиться з наративом Кьюбана «золото зростає, а біткоїн падає» в межах відповідного часового вікна. Спотові біткоїн-ETF станом на травень 2026 року мали загальний обсяг сукупних активів понад 1,000 млрд доларів, що свідчить: на рівні великої кількості інституційних інвесторів попит на біткоїн як довгостроковий актив для розміщення не демонструє системного відтоку.

Під час геополітичної турбулентності реальна динаміка біткоїна часто залежить від накладання багатьох чинників — зокрема загальних ринкових ризикових настроїв, потреби в ліквідності та очікувань щодо макрополітики — а не є прямим наслідком одного лише геополітичного події. Саме це лежить в основі тривалої розбіжності між прихильниками та критиками теорії «цифрового золота».

Поширені запитання

Чи відображає зменшення біткоїн-експозиції Марка Кьюбана загальну зміну позиції інституційних інвесторів?

Особиста зміна позиції Кьюбана є підтвердженим фактом, однак водночас загальний обсяг спотових біткоїн-ETF у 2026 році все ще перевищує 1,000 млрд доларів. Strategy продовжує нарощувати позиції зі швидкістю в декілька сотень мільйонів доларів щотижня, що вказує: інституційний ринок загалом не демонструє системного виходу. Це схоже на ситуацію на початку цього місяця, коли співзасновник Bankless Девід Гоффман вийшов з ETH: у всіх випадках ідеться про індивідуальні рішення окремих відомих інвесторів, тож їх не варто напряму екстраполювати на сигнал повороту всього інституційного ринку.

Які структурні причини того, що біткоїн не зростав під час ослаблення долара та геополітичної турбулентності?

На поведінку біткоїна в період ризикових подій впливають кілька факторів одночасно: по-перше, потреба в ліквідності — коли геополітична напруга зростає, інвестори часто спочатку продають більш ліквідні ризикові активи, щоб отримати готівку, включно з криптовалютами; по-друге, дрейф кореляцій — після інституціоналізації через ETF ринкова поведінка біткоїна зблизилась із кореляціями з технологічними акціями, і за умов ризик-оф відбувається синхронне падіння; по-третє, конкуренція хеджувальних активів — золото завдяки наявності фізичного зберігання та визнаності як суверенного активу в умовах геополітичної невизначеності має перевагу, і частина капіталу виходить із біткоїна, перетікаючи в золото.

Які конкретні причини, через які Кьюбан зберігає відносно позитивне ставлення до Ethereum?

Відповідно до публічної позиції Кьюбана у 2021 році та висловлювань у цьому подкасті, його тривале позитивне ставлення до Ethereum ґрунтується насамперед на функціональному застосуванні: смартконтракти, застосунки децентралізованих фінансів (DeFi) та NFT-інфраструктура, а не лише на ролі як сховища вартості. У 2021 році Кьюбан порівнював програмованість Ethereum із потенціалом базової інфраструктури раннього інтернету; ця оцінка Ethereum як «функціонального блокчейну» зберігається і в його останніх заявах. Це контрастує з його розчаруванням щодо невдачі біткоїна як «інструмента хеджування».