Корейські акції: голова NPS Кім захищає інвестиційну незалежність на тлі тиску ринку

Голова Національної служби пенсійного забезпечення Кім Сон-джу опублікував у соцмережах 21 липня, заявивши, що інвестиції NPS не спрямовані на підтримку корейських акцій чи захист рівнів індексу, що стало його другим публічним запереченням цього місяця на тлі тиску з боку ринку. Кім наголосив, що NPS працює як довгостроковий інституційний інвестор, орієнтований на стійкі доходи для пенсіонерів, а не на короткострокові коливання ринку. Заява є відповіддю на суперечливі ринкові очікування, які почергово вимагають від NPS утримуватися від продажів під час ралі та забезпечувати підтримку індексу під час спадів, тоді як волатильність KOSPI посилилася останніми тижнями.

Кім Сон-джу підкреслив довгострокові принципи інвестування в публікації в SNS

У публікації з назвою «Все веде до Національної служби пенсійного забезпечення?» Кім заявив, що інвестиції NPS — це «не для підтримки фондового ринку чи оборони ціни акцій, не для того, щоб бути ринковою страховою сіткою або підсилювачем». Він пояснив, що NPS працює на основі шести принципів, зокрема прибутковості, стабільності та суспільного інтересу, керуючи пенсійними коштами через довгострокові диверсифіковані інвестиції в активи як у межах країни, так і за кордоном. Кім написав, що NPS зберігає інвестиційну дисципліну «на основі довгострокового погляду і впевненого дихання як довгострокового інвестора, не піддаючись впливу високої волатильності, коли ринки значно коливаються, як от зараз». Він підсумував, що роль NPS «не в тому, щоб рухати ринки, а в тому, щоб забезпечувати довгострокові доходи для пенсій громадян».

Раніше голова NPS спростував теорію про масштабний продаж у ніч на 1 липня

Це друге публічне звернення Кіма цього місяця, яке стосується занепокоєнь щодо операцій NPS з акціями всередині країни. 1 липня він напряму спростував твердження про «буш продажів на 74 трлн вон», що ширилися у колах індустрії цінних паперів, назвавши цю цифру «абсурдною». NPS відновив внутрішньоринкове ребалансування акцій у липні після того, як тимчасово призупиняв його в січні через волатильність ринку. Комітет з управління активами переглянув правила ребалансування в травні, щоб впроваджувати коригування поступово. Кім тоді пояснив, що ребалансування — це «переналаштування», яке можна порівняти з балансуванням терезів: «трохи прибрати з важкого боку або трохи додати до легкого боку». Він наголосив, що «ребалансування не може бути масштабним продажем за короткий період», бо вилучення надто великої частки знову створить дисбаланс, що вимагатиме «точних, поступових коригувань». Кім додав, що стратегія ребалансування NPS «враховує не лише рівні цін акцій, а й дохідність інших активів, таких як облігації та альтернативні інструменти, волатильність акцій, процентні ставки, обмінні курси та різні інші фактори».

Ринок коливається між страхами продажу та очікуваннями порятунку

За даними джерел індустрії фінансових інвестицій від 22 липня, увага ринку швидко змістилася з занепокоєнь щодо обсягів продажів NPS на очікування додаткової купівельної спроможності, щойно волатильність на фондовому ринку посилилася останнім часом. Ті самі ринкові учасники, які тиснули на NPS, щоб вона утрималася від продажів після оголошення про відновлення ребалансування, почали посилатися на «теорію резервного рятувального пітчера», очікуючи, що NPS підтримуватиме рівні індексу щойно ринок увійде в спад. Така модель, як зазначають аналітики, розкриває прагматичні запити, які ставляться до NPS як до інструменту підтримки ринку або захисту індексу незалежно від того, зростають чи падають акції. Експерти з пенсійних фондів зауважують, що очікування активного втручання залежно від умов ринку ігнорує фундаментальну мету управління коштами — трактування продажів ребалансування NPS як перешкод під час ралі, водночас очікуючи ін’єкції капіталу для захисту індексу під час спадів, відображає однакові базові припущення про те, що NPS виконує функції підтримки або управління ринком.

Експерти застерігають від перетворення NPS на інструмент короткострокової стабілізації ринку

NPS підтримує диверсифікований портфель, що охоплює акції в країні, іноземні акції, облігації та альтернативні інвестиції, як довгостроковий інституційний інвестор. Повторна штучна торгівля задля короткострокового захисту індексу порушуватиме стратегію розподілу активів у середньо- та довгостроковій перспективі й створюватиме додатковий тягар для всієї системи управління ризиком та доходністю портфеля. Критики стверджують, що вимоги використовувати пенсійні кошти як інструменти підтримки ринку на підставі короткострокових ринкових прибутків чи управління індексом порушують незалежність управління фондом і можуть зашкодити довгостроковій прибутковості пенсійних активів громадян. Один експерт з ринку капіталу заявив: «NPS — не фонд захисту індексу, який охороняє конкретні рівні, а інституція довгострокового управління активами, що захищає пенсії підписників», рекомендувавши: «незалежність має бути гарантована шляхом оцінювання NPS за довгостроковими доходами та можливостями з управління ризиками, а не змушувати робити висновки, ґрунтуючись на короткостроковому чистому обсязі покупок чи захисті KOSPI».

FAQ

Що голова NPS Кім Сон-джу сказав 21 липня про інвестиційне призначення пенсійного фонду?

Кім опублікував у соцмережах, що інвестиції NPS не спрямовані на те, щоб підтримувати фондові ринки чи захищати ціни акцій, підкресливши, що фонд працює як довгостроковий інвестор, зосереджений на стійких доходах для пенсіонерів, а не на короткострокових рухах ринку.

Чому Кім Сон-джу оприлюднив своє друге публічне звернення цього місяця, захищаючи роботу NPS?

Кім відповів на суперечливі ринкові очікування, які вимагають від NPS утриматися від продажів під час ралі акцій, але водночас забезпечити підтримку індексу під час спадів, адже ринкові учасники почергово розглядали пенсійний фонд як загрозу або як механізм порятунку залежно від напряму KOSPI.