Корейські акції: викуп до 19,9 трильйона вон у першому півріччі — максимум за 5 років

У першому півріччі корейські компанії, чиї акції котируються на біржі, придбали приблизно 19,9 трильйона вон у казначейських акціях, що стало найбільшим обсягом викупу за останні п’ять років. Сплеск викупів акцій відображає зусилля компаній підтримати ціни на акції та підвищити цінність для акціонерів на тлі глобальної економічної невизначеності й зростання волатильності ринку. Ця тенденція співпадає з урядовою політикою підвищення корпоративної цінності, яка посилює тиск на компанії, що котируються, збільшувати віддачу для акціонерів через дивіденди та викупи.

Обсяг викупів корейських акцій у чотири рази перевищив показники попередніх років

Згідно з інформаційною системою даних Korea Exchange, обсяг викупів акцій компаніями, що котируються, з початку січня до кінця червня становив приблизно 19,9358 трильйона вон. Якщо компанії завершать придбання у другому півріччі, як це було заявлено на старті, загальна сума досягне 20,67 трильйона вон. Це найбільший показник за останні п’ять років. За перші півріччя: 3,6393 трильйона вон у 2022 році, 3,8482 трильйона вон у 2023 році, 4,7580 трильйона вон у 2024 році та 8,9624 трильйона вон у 2025 році. Перші півріччя цього року відповідають сумі перших півріч минулих чотирьох років.

Компанії з KOSPI забезпечили 19,3 трильйона вон у викупах

За сегментами ринку викупи акцій концентрувалися серед компаній, чиї акції котируються в KOSPI, тоді як компанії з KOSDAQ також долучилися до ініціативи з підтримки цін акцій. Лише компанії з KOSPI придбали вартість на 19,3896 трильйона вон у першому півріччі, що майже повністю становить загальний обсяг. Виходячи з динаміки першого півріччя, річний обсяг викупу акцій імовірно встановить рекорд за весь час. Компанії використовують викупи акцій для захисту цін, одночасно застосовуючи їх як репрезентативний спосіб віддачі акціонерам поряд із дивідендами. Інвестори сприймають це як сигнал, що компанії вважають поточні ринкові ціни на акції заниженими, оскільки скорочення кількості акцій в обігу збільшує прибуток на акцію (EPS) і вартість на акцію.

Поправка до Комерційного закону вимагає обов’язкової ануляції з винятками

У березні поправка до Комерційного закону, яка зобов’язує анулювати казначейські акції, ухвалена, але навколо її ефективності виникла суперечка через те, що вона містила положення, які дозволяють виняткове утримання або розміщення для компенсації працівникам чи з ділових причин. Якщо придбані казначейські акції утримуються, а не анулюються, або використовуються для компенсації працівникам чи як оплата під час злиття та поглинання (M&A), ефект зростання вартості на акцію залишається обмеженим. Експерти оцінюють розширення самих викупів акцій як позитивний сигнал, водночас наголошуючи, що для забезпечення суттєвої віддачі акціонерам необхідні інституційні та добровільні покращення.

Адвокат Ро Джон-Хва з Economic Reform Solidarity заявив: «Шкода, що було визнано винятки, які ґрунтуються на ділових потребах. Навіть якщо закон це допускає, якщо компанії справді купували казначейські акції з метою підвищення цінності для акціонерів, більшість має бути анульована, і лише фактична ануляція дає змогу матеріалізувати підвищення цінності для акціонерів».

Законодавець пропонує прибрати виняток за діловою метою

Через ці застереження законодавчі ініціативи щодо зменшення кількості виняткових положень тривають у правлячій партії. Депутат від Демократичної партії Лі Чжон-мун запропонував поправку до Закону про ринки капіталу, яка передбачає вилучення з винятків щодо обов’язкової ануляції казначейських акцій формулювання «випадки для досягнення ділових цілей». Це пов’язано з побоюваннями, що багато компаній, чиї акції котируються на біржі, після набрання чинності оновленим Комерційним законом змінили свої статути, посилаючись на це виняткове положення, потенційно підриваючи задум системи.

Поширені запитання

Який був масштаб викупів корейських акцій у першому півріччі?
Корейські компанії, чиї акції котируються на біржі, придбали приблизно 19,9 трильйона вон у казначейських акціях у першому півріччі, що стало найбільшим обсягом викупу за останні п’ять років.

Що вимагала поправка до Комерційного закону, ухвалена в березні?
Поправка до Комерційного закону, ухвалена в березні, вимагала анулювання казначейських акцій, але містила положення, які дозволяють виняткове утримання або розміщення для компенсації працівникам чи з ділових причин.

Які законодавчі дії запропонував депутат від Демократичної партії Лі Чжон-мун?
Депутат Лі Чжон-мун запропонував поправку до Закону про ринки капіталу, яка передбачає вилучення формулювання «випадки для досягнення ділових цілей» з винятків щодо обов’язкової ануляції казначейських акцій.