Акції корейських казино різко падають на тлі повідомлень про підвищення ставки фонду для туризму

Три південнокорейські казино-компанії зазнали різкого падіння акцій 15-го числа після повідомлень, що уряд розглядає підвищення ставки фонду розвитку туризму з 10% до 15% для казино з річною виручкою понад 10 млрд вон. Lotte Tour Development впавла на 14,6%, Paradise знизився на 13,5%, а GKL — на 10,8% за одну торгову сесію. Запропоноване підвищення ставки змусило б казино спрямовувати більшу частку валового ігрового доходу до урядового фонду, що викликало занепокоєння інвесторів щодо прибутковості. Наразі фонд розвитку туризму в Південній Кореї передбачає 10% відрахування для операторів казино, що перевищують поріг річної виручки в 10 млрд вон, у межах регуляторної рамки, створеної в межах Tourism Promotion Act.

Три акції казино зафіксували двозначні падіння 15-го

Аналітик досліджень Eugene Investment & Securities Лі Хьон-джі заявила, що уряд переглядає план підвищити ставку відрахувань у фонд до 15% для казино з річним валовим ігровим доходом понад 10 млрд вон. Три біржові казино-компанії зазнали одночасних двозначних процентних падінь ціни акцій 15-го на внутрішньому фондовому ринку.

Лі зазначила, що за даними минулого року топ-6 внутрішніх майданчиків казино без Inspire усі керуються Paradise та GKL. Хоча повноваження Lotte Tour Development щодо виплат у фонд належать уряду провінції Чеджу, а не Міністерству культури, спорту та туризму, що потребує окремого внесення змін до відповідного положення, аналітик підкреслила: усі перелічені оператори казино лише для іноземців мають подібні перспективи погіршення прибутковості.

Аналітик Eugene Investment прогнозує зниження операційного прибутку на 20–30%

За оцінками, цьогоріч тягар відрахувань для казино лише для іноземців становитиме приблизно 95 млрд вон для Paradise, 60 млрд вон для Lotte Tour Development і 46 млрд вон для GKL, йдеться в аналізі Лі. Якщо ставка тягаря зросте до 15%, додаткові суми становитимуть приблизно 47 млрд вон для Paradise, 30 млрд вон для Lotte Tour Development і 23 млрд вон для GKL, що призведе до зниження операційного прибутку на 20–30% порівняно з попередніми оцінками.

Для впровадження потрібні зміни до Tourism Promotion Act і Jeju Special Act

Лі оцінила, що фактичне впровадження займе значний час. Аналітик зазначила, що хоча суми тягаря відрахувань зростають пропорційно зростанню доходів казино, посилюючи тиск витрат, цей захід має кілька процедурних етапів, зокрема внесення змін до Tourism Promotion Act та його указу про виконання, а також до Jeju Special Act і пов’язаних місцевих положень, через що короткострокове впровадження ускладнене. Аналітик порадила відстежувати детальні положення, щойно їх буде розкрито.

Аналітик охарактеризувала ситуацію як короткострокове коригування ціни акцій, зумовлене психологічними негативними настроями, а не негайним завданням шкоди прибуткам, посилаючись на сильну фундаментальну бізнес-міцність трьох казино-компаній.

Показники за Q2 демонструють сильне зростання на тлі сприятливого валютного середовища

Лі заявила, що на відміну від Макао, де зростання сповільнюється, південнокорейські казино лише для іноземців цього року показали сильні темпи приросту обсягу падіння в Q2. Аналітик зазначила, що і VIP, і загальні клієнти надходять рівномірно завдяки сприятливому валютному середовищу через слабкість вон. Лі прогнозувала, що Lotte Tour Development і Paradise досягнуть рекордних результатів у Q3 — сезонному піковому періоді.

Аналітик додала, що всі три казино-компанії торгуються з 12-місячними форвардними мультиплікаторами ціни до прибутку на рівні 8x, що відповідає історично низьким оцінкам. З огляду на умови бізнесу та результати прибутків у другій половині року, падіння цін акцій є надмірним, зробила висновок Лі.

FAQ

Що спричинило різке падіння акцій південнокорейських казино 15-го?

Три акції казино Південної Кореї різко впали 15-го числа після повідомлень, що уряд розглядає підвищення ставки фонду розвитку туризму з 10% до 15% для казино з річною виручкою понад 10 млрд вон. Lotte Tour Development знизився на 14,6%, Paradise — на 13,5%, а GKL — на 10,8%.

Як сильно запропоноване підвищення ставки фонду вплине на операційні прибутки казино-компаній?

За словами аналітика Eugene Investment & Securities Лі Хьон-джі, якщо ставка фонду зросте до 15%, додатковий тягар становитиме приблизно 47 млрд вон для Paradise, 30 млрд вон для Lotte Tour Development і 23 млрд вон для GKL, що призведе до зниження операційного прибутку на 20–30% порівняно з попередніми оцінками.

Скільки часу потрібно для впровадження підвищення ставки фонду туризму?

Аналітик Eugene Investment Лі Хьон-джі заявила, що впровадження займе значний час, оскільки цей захід вимагає кількох процедурних етапів, зокрема внесення змін до Tourism Promotion Act та його указу про виконання, а також до Jeju Special Act і пов’язаних місцевих положень, через що короткострокове впровадження ускладнене.