KB Securities вважає малоймовірним підвищення ставки в серпні, оскільки розрив між ВВП і GDI у 2-му кварталі досягає піку

KB Securities заявила 23-го, що послідовні підвищення ставки в Серпні малоймовірні, попри те, що ВВП за 2 квартал перевищив прогнози, оскільки уповільнюється імпульс зростання. Дослідник Лім Чже-хьон зазначив, що якщо розрив між ВВП і GDI досяг піку у 2 кварталі, то інфляція в липні, ймовірно, залишатиметься помірною. Реальний ВВП у 2 кварталі зріс на 0,6% кв/кв і на 3,7% р/р, тоді як GDI підвищився на 3,5% відповідно кв/кв і на 15,6% р/р — за даними Банку Кореї. Розрив між GDI та ВВП у річному вимірі звузився до 11,9 в.п. у 2 кварталі з 9,4 в.п. у 1 кварталі. Лім пояснив, що хоча зростання GDI забезпечило підвищення цін на напівпровідники, нині темпи цінових приростів сповільнюються, зменшуючи інфляційний тиск з боку попиту, який раніше відзначив голова BOK Шин Хьон-сон у липні.

KB Securities називає пік розриву ВВП–GDI у 2 кварталі обмеженням для підвищення ставки

У звіті Лім зазначив, що розрив між GDI та ВВП, ймовірно, підтвердив пік у другому кварталі. Він підкреслив, що в квартально-виміряному зіставленні розрив між GDI та ВВП у 2 кварталі вже звузився порівняно з 1 кварталом. Дослідник пов’язав це з тим, що зростання цін на напівпровідники стимулювало зростання GDI, але зауважив, що темпи цінових приростів на напівпровідники сповільнюються.

Економічні дані за 2 квартал показують звуження розриву ВВП–GDI відносно 1 кварталу

За даними Банку Кореї, реальний ВВП Південної Кореї у 2 кварталі зафіксував зростання на 0,6% кв/кв і на 3,7% р/р. Для того ж періоду GDI показав прирости на 3,5% кв/кв і на 15,6% р/р. Розрив між GDI та ВВП у річному вимірі досяг 11,9 в.п. у 2 кварталі, знизившись із 9,4 в.п. у 1 кварталі.

Голова BOK на зустрічі в липні підкреслив рекордний розрив GDI–ВВП у 1 кварталі

Лім зазначив, що голова BOK Шин Хьон-сон під час липневого засідання з монетарної політики сказав, що в 1 кварталі GDI та ВВП зафіксували найбільший за всю історію розрив, висловивши занепокоєння щодо інфляційного тиску з боку попиту. Дослідник визначив це як фактор, що підвищує інфляційний тиск з боку попиту. Він додав, що ринки можуть посилити очікування послідовних підвищень ставки в серпні після даних про розрив GDI–ВВП за 2 квартал.

Фактори липневого CPI та курсу обмежують тиск на ставку в серпні

Лім оцінив, що інфляція споживчих цін у липні, яку заплановано до випуску 4 серпня, навряд чи покаже високий темп з огляду на спад цін на енергоносії та сезонність. Він додав, що оскільки курс вон/долар опустився нижче 1 500 вон через конверсію фонду за ADR компанії SK Hynix, умови валютного курсу також ускладнюють нарощування можливостей для послідовних підвищень ставки попереду засідання з монетарної політики в серпні.

FAQ

Що KB Securities сказала про політику відсоткової ставки в серпні 23-го?

KB Securities оцінила, що ймовірність послідовних підвищень відсоткової ставки в серпні низька попри те, що зростання ВВП у 2 кварталі перевищило очікування, оскільки уповільнюється імпульс зростання і розрив між ВВП та GDI, схоже, досяг піку у другому кварталі.

Чому KB Securities очікує, що розрив ВВП–GDI досяг піку в 2 кварталі?

Дослідник Лім Чже-хьон пояснив, що хоча зростання цін на напівпровідники стимулювало зростання GDI, темпи цінових приростів на напівпровідники зараз сповільнюються, а розрив уже звузився в квартально-виміряному зіставленні в 2 кварталі порівняно з 1 кварталом.

Які фактори KB Securities наводить для низьких очікувань щодо інфляції в липні?

KB Securities зазначила, що CPI у липні, який має вийти 4 серпня, ймовірно, залишатиметься помірним через спад цін на енергоносії та сезонні фактори, що зменшує тиск на послідовні підвищення ставки в серпні.