Аналітик JPMorgan 1 травня оприлюднив найновіші спостереження щодо ринку стейблкоїнів і зазначив, що обсяг їхніх угод швидко зростає, але підвищення «velocity (швидкості використання)» не обов’язково означає синхронне зростання загальної ринкової капіталізації. JPM також підтвердив свою довгострокову позицію: до 2028 року ринкова капіталізація стейблкоїнів, за оцінками, становитиме приблизно 5 000–6 000 мільярдів доларів, а не «трильйонних» прогнозів, які часто цитують оптимісти з ринку. Цей погляд продовжує дискусію в іншому напрямі, ніж тези a16z від 4/30 про те, що «стейблкоїни вже є базовим елементом, а в майбутньому — програмованою валютою».
Цифровий стан справ: Q1 капіталізація 3 150 мільярдів, Q1 обсяг 28 трильйонів, річна оцінка 17,2 трильйона
Цифри за Q1 2026 для ринку стейблкоїнів: загальна ринкова капіталізація 3 150 мільярдів доларів — історичний максимум, обсяг угод у Q1 28 трильйонів доларів (кв/кв +51%). Аналітики JPM, спираючись на дані від початку року, оцінили, що за весь 2026 рік обсяг угод у річному вимірі становитиме близько 17,2 трильйона доларів. Якщо цей показник буде досягнуто, це буде обсяг більш ніж удвічі вищий за 2025 рік.
Ключова ідея позиції JPM — «механізм velocity»: коли той самий стейблкоїн багаторазово використовується за коротший час, обсяг угод суттєво зростає, але ринку все одно потрібен лише той самий обсяг стейблкоїнів у «запасі» (market supply). Іншими словами, розширення обсягу угод і розширення ринкової капіталізації — це дві різні траєкторії зростання: перша швидша, друга повільніша.
Прогноз на 2028 рік: 5 000–6 000 мільярдів, а не «трильйони»
JPM знову підтвердив діапазон прогнозу ринкової капіталізації стейблкоїнів на 2028 рік: 5 000–6 000 мільярдів доларів. Ця цифра суттєво консервативніша за оптимістичніші оцінки в межах галузі (деякі установи допускають досягнення 1–2 трильйонів доларів до 2030 року). Аргумент JPM такий: попит на стейблкоїни нині здебільшого лишається «історією про крипторинок», а не «історією про платежі» — переважна більшість сценаріїв використання користувачами пов’язана з криптотрейдингом, арбітражем і переказами між платформами, тоді як реальне проникнення в роздрібні платежі все ще на стартовій стадії.
Ця позиція відрізняється від поглядів a16z від 5/1 про те, що «стейблкоїни з часом втратять актуальність, а в майбутньому це буде програмована валюта». Тут різні напрями висновків: a16z вважає, що технологія вже достатньо дозріла і її треба описувати через «що вона може робити», тоді як JPM вважає, що ключові сценарії використання «що вона може робити» досі не вийшли за межі крипторинку, а зростання за масштабами має певний ліміт. Для криптовалютної індустрії дві флагманські інституції за 24 години оприлюднили свої позиції, що відображає: тема стейблкоїнів уже перейшла в етап «дебатів у мейнстрім-інвесторів».
Подальші спостереження: чи скоригує JPM у Q2 діапазон оцінок, та як вплине законопроєкт GENIUS Act
JPM зазвичай щокварталу оновлює свої оцінки, а наступним орієнтиром буде його проміжний звіт Q2 2026 (очікується наприкінці липня), де може бути переглянуто діапазон ринкової капіталізації на 2028 рік. Інший структурний фактор — CLARITY Act, який у травні може потрапити в сенатський Банківський комітет на поіменний розгляд: якщо законопроєкт чітко визначить правовий статус стейблкоїнів, регуляторні межі та порядок взаємодії з банківською системою, це вплине на те, як швидко стейблкоїни розширяться з «інструмента крипторинку» до «справжніх платіжних сценаріїв».
Ця стаття JPMorgan: обсяг угод у стейблкоїнах різко зростає, але через механізм velocity ринкова капіталізація не збільшуватиметься пропорційно, вперше з’явилася на Схейн Ньюз ABMedia.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
