Маск робить безоплатну роботу в Tesla? Чому зарплата на рівні 100 млрд у 2025 році обнулилася?

Тесла (Tesla) нещодавно подала до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) свіжий звіт, який розкриває, що торішня (у 2025 році) на папері зарплата керівника компанії Ілона Маска (Elon Musk) сягає 158,3 мільярда доларів, але в підсумку він не отримав жодного цента. Через те, що його структура винагороди передбачає модель нагород у вигляді акцій, фактичні грошові виплати Маска та вже закріплені (втім) акції за цей рік дорівнюють нулю. У звіті зазначено, що ця колосальна винагорода складається переважно з «виконавчої директорської премії за виконання у 2025 році», яка розрахована за справедливою вартістю, та «тимчасової винагороди виконавчого директора за 2025 рік». Із того моменту, як наприкінці 2025 року суд штату Делавер відновив свою справу про винагороду за 2018 рік, згадану тимчасову винагороду було за законом вилучено в повному обсязі.

Загальна винагорода — 158,3 мільярда доларів, але Маск не отримав жодного цента

Згідно з поданим Теслою виправленим річним звітом (Form 10-K/A Annual Report), у 2025 році заявлена сукупна винагорода Маска становить 158,3 мільярда доларів. Хоча цифра є колосальною, фактично він не отримав жодних грошових надбавок у вигляді базової зарплати чи премій за нефондовими (неакціонерними) стимулами. Починаючи з 2019 року, Тесла на вимогу Маска скасувала базову зарплату, що означає: його винагорода повністю залежить від акціонерного компоненту. Колосальна сума у фінансовій звітності є оцінкою за принципами американського бухгалтерського обліку — за справедливою вартістю (Fair Value) акцій на дату надання, а не фактично зарахованими ліквідними активами. Тому дані в звіті та його реальне, доступне для розпорядження багатство істотно розходяться.

Розбір структури «виконавчої премії» на 158,3 мільярда доларів

Ця винагорода на 158,3 мільярда доларів у першу чергу поділяється на два ключові блоки. Найбільша частка — «виконавча директорська премія за виконання у 2025 році» на суму близько 132,3 мільярда доларів. За цією програмою Тесла має досягти низки надзвичайно складних операційних показників і цілей щодо ринкової капіталізації, щоб винагорода поступово розблоковувалася; станом на кінець 2025 року жодна частина цієї премії не виконала умови переходу (Vesting).

Інша частина — «тимчасова винагорода виконавчого директора за 2025 рік» на суму близько 26,1 мільярда доларів. Її створили як перехідне рішення на випадок тривалого судового спору щодо винагороди 2018 року. Однак Верховний суд штату Делавер у грудні 2025 року скасував рішення суду першої інстанції та офіційно відновив програму показникової винагороди Маска за 2018 рік. Виходячи з цього рішення, рада директорів і спеціальний комітет підтвердили, що раніше підготовлена як запасний варіант «тимчасова винагорода за 2025 рік» більше не є необхідною. Ця акціонерна винагорода на 26,1 мільярда доларів була вилучена в повному обсязі 21 квітня 2026 року.

Високозв’язаний із ринковою капіталізацією ризик

Дизайн винагороди Тесли демонструє крайні риси високого ризику та високої винагороди. Приріст статків керівника повністю прив’язаний до ринкової капіталізації компанії та її прибутковості. Якщо не виконати жорсткі стандарти, встановлені радою директорів, значні акції на папері не перетворяться на реальні активи. Такий механізм може дієво стимулювати менеджмент гнатися за максимальною користю для компанії, але водночас може підштовхувати бізнес до більш агресивних стратегій ведення операцій.

Раніше Reuters також оприлюднив інформацію про те, що SpaceX подала до SEC конфіденційний документ із заявою на лістинг. Він розкриває план винагороди, який можна порівняти зі сюжетами наукової фантастики. Винагорода Маска прив’язана безпосередньо до колонізації Марса та до даних про роботу космічного центру. Якщо ринкова капіталізація компанії перевищить 7,5 трильйона доларів і на Марсі буде створено щонайменше постійну людську колонію, розраховану на 1,0 мільйона людей, тоді буде надано 200 мільйонів акцій із суперголосуванням у формі обмежених акцій.

(Схема винагороди Маска з 200 мільйонами акцій у SpaceX розкрилася! Лише коли на Марс відправлять мільйон людей для колонізації, це можна буде реалізувати)

Ця стаття «Маск робить “безкоштовну” роботу в Теслі? Чому винагорода на тисячі мільярдів за 2025 рік обнулилася?» уперше з’явилася на «链新闻 ABMedia».