Інфляція виявилася вищою за очікування, трейдери почали робити ставки на підвищення ставки ФРС у грудні: імовірність 51%

За повідомленням CNBC, на тлі того, що у квітні індекси споживчих і виробничих цін одночасно досягли багаторічних максимумів, ф’ючерсний ринок федеральних фондів 15/5 уперше в цій хвилі почав закладати вартість наступного кроку ФРС як «підвищення ставки», а не зниження. Згідно з інструментом CME FedWatch, імовірність підвищення ставки на засіданні FOMC у грудні становить близько 51%, у січні — близько 60%, а в березні — 71%. Цього тижня новопризначений голова ФРС Warsh вступив на посаду: раніше він заявляв, що в поточних умовах центробанк усе ще може знизити ставки, що контрастує з останніми очікуваннями ринку.

FedWatch: підвищення ставки в грудні 51%, у березні — 71%

CME FedWatch відображає очікування щодо ставки через ціну 30-денних ф’ючерсів на федеральні фонди. Данні на 15/5 показують, що вперше в межах цього циклу ринок ставить «підвищення ставки» як базовий сценарій: імовірність підвищення ставки на FOMC у грудні — близько 51%, у січні — до 60% (приблизно), а в березні — до 71%.

На цьому тлі минулу появу безперервних очікувань підвищення ставок слід шукати в 2022 році: тоді ФРС, щоб приборкати інфляцію, підвищувала ставку чотири рази поспіль із кроком у 3 пункта. Той цикл розвернувся від очікувань зниження ставок до низки підвищень, що збігається з напрямом цінових ставок ринку цього тижня.

Крім CPI у квітні на рівні 3,8%, зростають PPI та ціни в імпорті/експорті

Цього тижня квітневий CPI зріс на 3,8% у річному вимірі та встановив новий максимум за 32 місяці, а індекс цін виробників (PPI) також прорвав багаторічні максимуми; ціни на імпорт і експорт повернулися до рівня попередньої пікової хвилі інфляції. Опитування професійних прогнозистів (Survey of Professional Forecasters), опубліковане Федеральним резервним банком Філадельфії, показало, що оцінки інфляції на другий квартал були суттєво переглянуті вгору порівняно з попереднім опитуванням — максимум може сягнути 6%.

Три показники інфляції, що синхронно пішли вгору, стали прямим тригером для цього розвороту очікувань. CNBC, посилаючись на звіт, зазначає, що поточна цінова динаміка вже виходить за межі рамки, в якій ФРС раніше трактувала «перехідну інфляцію».

Зі вступом Warsh на посаду — розворот очікувань; у FOMC уже є 3 голоси проти зниження

Колишній член Ради ФРС Kevin Warsh 15/5 офіційно заступив на посаду голови Федрезерву. Раніше він публічно заявляв, що в поточних умовах центробанк усе ще може знизити ставки, що суперечить напрямку, на який зараз робить ставку ринок. Warsh пройшов у Сенаті з рахунком 54-45 — це один із найбільш розколотих голосувань в історії.

На попередньому засіданні FOMC уже було три члени, які проголосували проти; у заяві, що супроводжувала рішення, натякалося на формулювання, яке передбачає «наступний крок як зниження», що свідчить: розбіжності всередині ФРС щодо в’язкості інфляції проявилися раніше, ніж це зробив ринок.

Ця стаття вже пише: інфляція виявилася вищою за очікування, тож трейдери почали закладати в ціни підвищення ставки ФРС у грудні: імовірність 51% вперше з’явилася у матеріалі з новин ланцюга ABMedia.