Генеральний директор Intercontinental Exchange Джеффрі Шпрехер заявив у середу на 42-й щорічній конференції Bernstein з стратегічних рішень, що ICE та криптоплатформа Hyperliquid обговорюють, як переймати операційні процеси одне в одного: ICE запитує регуляторів, чи можуть американські біржі пропонувати продукти з безстроковими ф’ючерсами, подібні до тих, що є на криптоплатформах. Шпрехер сказав, що ICE не «в паніці» через Hyperliquid, а натомість вивчає її торгову модель 24/7 і шукає регуляторної визначеності щодо можливості пропонувати зіставні продукти. Обговорення відбуваються на тлі того, що традиційні біржі стикаються з конкуренцією з боку криптоплощадок, де трейдери цілодобово роблять ставки на рух цін, використовуючи контракти з безстроковими ф’ючерсами без дат завершення, тоді як ICE намагається досягти «рівного ігрового поля» за чіткими правилами регулювання.
CFTC схвалила біткоїн-безстрокові ф’ючерси на Kalshi
У п’ятницю CFTC видала наказ, який дозволяє Kalshi пропонувати біткоїн-безстрокові ф’ючерси, як випливає з коментарів Шпрехера. Coinbase у п’ятницю оголосила, що тепер може підключати клієнтів США з інституційного сегмента до ліквідності глобальних криптовалютних опціонів і безстрокових ф’ючерсів через свою бізнес-діяльність із ф’ючерсами, що регулюється CFTC. CFTC зазначила, що продукти поза біткоїн-безстроковими все одно мають пройти процес перегляду «у кожному конкретному випадку».
На конференції Шпрехер сказав, що ICE зверталася до регуляторів із запитанням, чому традиційним майданчикам заборонено пропонувати подібні продукти. «Але те, що ми кажемо регуляторам, — це: “Чи можемо ми це зробити?” — сказав Шпрехер. — “Тобто чому ви забороняєте нам робити це, якщо це вже відбувається? І чи не можемо ми отримати рівне ігрове поле?”»
SpaceX: середній денний обсяг безстрокових ф’ючерсів — $18 млн
Шпрехер вказав на SpaceX як на найближчий тест того, чи можуть ціни, сформовані на криптоторгових майданчиках, мати значення ще до того, як компанія вийде на публічний ринок. Трейдери вже використовують безстрокові ф’ючерси, щоб робити ставки на очікувану ціну лістингу SpaceX за кілька місяців до потенційного IPO; за даними Bloomberg, середній денний обсяг цих контрактів за два тижні становить майже $18 млн.
За словами Шпрехера, учасники ринку та регулятори стежитимуть, чи деривативна ціна, пов’язана з SpaceX, що формується до IPO, виявиться несуттєвою, або стане орієнтиром для лістингу. Інтерес до SpaceX також зріс на тлі повідомлень, що Маск обговорював об’єднання ракетної компанії з Tesla — крок, який може розмістити понад $2,2 мільярда вартості Bitcoin в одному корпоративному «дахові».
Експерти бачать регуляторний зсув у бік деривативів на ланцюжку
Ултана Міллера, CEO компанії з інфраструктури для приватних ринків Hecto Finance, Decrypt сказав, що ціноутворення для таких компаній, як SpaceX, «все частіше відбувається на крипторейках» ще до того, як банківський синдикат подасть документи для IPO. «Безстрокові контракти — не єдиний інструмент у цій зміні, але це важливий сигнал того, де маргінальні погляди на цінність виражаються і хеджуються в реальному часі», — сказав Міллер. Регуляторам варто зосередитися на тому, щоб надати цій активності «чіткий, технологічно нейтральний дім на суші», аби вона могла підвищити прозорість у «вкрай непрозорих приватних ринках», додав він.
Фернандо Лілло, директор з маркетингу криптоторгової платформи Zoomex, повідомив Decrypt, що розмови ICE з Hyperliquid демонструють: Волл-стріт ставить до деривативів на ланцюжку значно серйозніші вимоги. Доступ до таких компаній, як SpaceX, ще до того, як вони стануть публічними, роками був «грою для венчурних капіталістів та інституційної еліти», сказав Лілло. Традиційні фірми раніше, за його словами, розглядали платформи криптодеривативів як «незрегульовані тіньові ринки», але тепер Hyperliquid вказує на «валідацію ончейн-архітектури» та «ринок перед IPO, керований роздрібною аудиторією».
Шпрехер, як сказав Лілло, робить «прагматичну» аргументацію для регуляторів: «Якщо попит існує і технологія працює — нехай вони розмістять це безпечно в регульованому середовищі, перш ніж ми повністю втратимо ринок на користь офшорних інституцій».
FAQ
Що CFTC схвалила в п’ятницю щодо біткоїн-безстрокових ф’ючерсів?
У п’ятницю CFTC видала наказ, який дозволяє Kalshi пропонувати біткоїн-безстрокові ф’ючерси. CFTC зазначила, що продукти поза біткоїн-безстроковими все одно мають пройти процес перегляду «у кожному конкретному випадку».
Який щоденний обсяг безстрокових ф’ючерсів SpaceX вони генерують?
За даними Bloomberg, контракти з безстроковими ф’ючерсами на SpaceX у середньому за два тижні мають майже $18 млн денного обсягу. Трейдери використовують ці контракти, щоб робити ставки на очікувану ціну лістингу SpaceX за кілька місяців до потенційного IPO.
Що CEO ICE Джеффрі Шпрехер сказав про Hyperliquid у середу?
Шпрехер сказав у середу на 42-й щорічній конференції Bernstein з стратегічних рішень, що ICE не «в паніці» через Hyperliquid, але веде переговори з криптоплатформою й вивчає її операції. Він заявив: «Ми насправді розмовляємо з цими людьми й дізнаємося про це. Вони дізнаються, що робимо ми. Ми допомагаємо їм розуміти наш світ. Вони допомагають нам розуміти їхній світ».
