Ринок первинних публічних пропозицій (IPO) Гонконгу зафіксував 84 нових лістинги в першій половині 2024 року, залучивши приблизно 210 мільярдів гонконгських доларів (HKD), що становить зростання на 100% і 92% у річному обчисленні відповідно, що є найвищим показником залучення коштів за цей період за п’ять років. Стрибок був зумовлений послабленням геополітичної напруженості на Близькому Сході та стійким притоком капіталу на ринки Азійсько-Тихоокеанського регіону, причому подвійні лістинги A+H склали 8 із 10 найбільших IPO. Станом на кінець червня Гонконгська фондова біржа обробляла 528 заявок на лістинг, а аудиторські фірми прогнозують залучення коштів за весь рік у розмірі від 300 до 380 мільярдів гонконгських доларів, що підтримується регуляторною політикою на користь секторів високих технологій, зокрема штучного інтелекту, напівпровідників і біотехнологічних компаній, які проходять лістинг за Розділом 18A.
PwC переглядає прогноз на весь рік до 380 мільярдів HKD
Керуючий партнер PricewaterhouseCoopers (PwC) Capital Markets Services Вонг Кам Чьєн спрогнозував, що Гонконг прийме 150 нових лістингів у 2024 році, залучивши приблизно 380 мільярдів HKD, що більше, ніж початковий прогноз фірми у 350 мільярдів HKD. Вонг заявив, що оцінка є «відносно консервативною» з огляду на геополітичну невизначеність і нечіткі тенденції відсоткових ставок, додавши, що якщо ринкові умови залишаться стабільними в другій половині року, а відсоткові ставки не зростуть, загальний обсяг залучення коштів може перевищити 380 мільярдів HKD або навіть досягти 400 мільярдів HKD.
Вонг зазначив, що понад 10 компаній, які планують лістинг у першій половині липня, мають сукупну ціль залучення коштів у 60 мільярдів HKD. Виходячи з поточного потоку заявок, у другій половині року очікується приблизно 2 компанії, які залучать понад 20 мільярдів HKD кожна, від 5 до 10 компаній, які залучать від 5 до 10 мільярдів HKD, і решта 45 компаній у середньому по 1 мільярду HKD кожна.
Вонг назвав технологічних гігантів материкового Китаю, які прагнуть подвійного лістингу, головним рушієм залучення коштів, причому міжнародні інвестори виявляють сильний інтерес до високозростаючих секторів нової економіки, зокрема штучного інтелекту, нових матеріалів, напівпровідників, чіпів і креативної робототехніки. Він додав, що фірма отримала численні запити від іноземних компаній, переважно з Південно-Східної Азії та Близького Сходу в секторах споживчих товарів і послуг, причому очікується, що деякі дуже великі компанії вийдуть на лістинг у Гонконгу в другій половині року або наступного року.
Deloitte зберігає ціль у 300 мільярдів HKD
Deloitte оцінює, що Гонконг прийме 160 нових лістингів у 2024 році, залучивши 300 мільярдів HKD, зберігаючи свій попередній прогноз. Фірма очікує, що Гонконг займе принаймні третє місце в глобальному рейтингу залучення коштів через IPO. Deloitte прогнозує щонайменше 5 лістингів, які перевищать 10 мільярдів HKD у другій половині року, переважно з секторів високих технологій, напівпровідників, споживчих товарів, охорони здоров'я, хімічної промисловості та телекомунікацій.
Керуючий партнер Deloitte China South Region Ау Чун Хін заявив, що регулятори неодноразово висловлювали вітання компаніям, зареєстрованим у Гонконгу, які повертаються до акцій A, описуючи модель фінансування «подвійний шлях, подвійна платформа» як тренд. Ау очікує, що компанії, які мають пріоритет для повернення до акцій A, будуть інноваційними технологічними фірмами, які отримують сильну державну підтримку та потребують значних капітальних інвестицій, включаючи підприємства зі штучного інтелекту, робототехніки та напівпровідників.
Ау зазначив, що двоканальне фінансування може диверсифікувати джерела фінансування, залучати міжнародних інвесторів, одночасно задовольняючи потреби в закордонному розширенні, а також сприяти планам участі працівників у акціонерному капіталі та створенню місцевих брендів.
EY підкреслює швидкісний канал для технологічних компаній
Речник Ernst & Young (EY) Hong Kong Capital Markets Services Лай Ван Фунг зазначив, що «Технологічна експрес-смуга» (Tech Express Lane) додатково сприяє спеціалізованим технологічним і біотехнологічним компаніям, які подають заявки на лістинг у Гонконгу, скорочуючи час підготовки, знижуючи витрати на відповідність вимогам і підвищуючи ефективність фінансування. Канал забезпечує швидкий шлях до лістингу для компаній у сфері штучного інтелекту, напівпровідників і програмних послуг.
Лай зберігає оптимістичний прогноз щодо ринку нових акцій Гонконгу в другій половині року, заявляючи, що фірма не переглядала свій прогноз на кінець року щодо залучення коштів через IPO у 320 мільярдів HKD. Стосовно боротьби материкового Китаю з незаконною діяльністю з транскордонними цінними паперами, Лай зазначив, що це в першу чергу стосується роздрібних інвесторів, і механізм «IPO Connect» та приток іноземного капіталу мають компенсувати потенційні наслідки.
Лай зазначив, що політика материкового Китаю чітко дозволила компаніям Великої затоки, зареєстрованим у Гонконгу, проходити лістинг на Шеньчженьській фондовій біржі за визначеними правилами. Він очікує, що більше компаній, зареєстрованих у Гонконгу, залучатимуть кошти на ринку акцій A наступного року, хоча процес «повернення до акцій A» все ще перебуває на ранніх стадіях, із тривалими періодами навчання та трудомісткими процедурами лістингу, які потребують тривалого часу для отримання результатів.
Роздрібних інвесторів попереджають про стратегії високого кредитного плеча
Старший аналітик Futu Securities Фенг Веньхуа заявив, що динаміка ринку нових акцій Гонконгу продовжиться в другій половині року. Приблизно 400 компаній наразі чекають на розгляд, а середнє зростання ціни в перший день лістингу понад 60% у першій половині року, при цьому лише 8 акцій впали нижче ціни випуску, успішно активізувало ринкові настрої. У поєднанні з безперервним притоком південного капіталу та глобальним перерозподілом довгострокового капіталу ринок має достатню ліквідність для підтримки процвітання в другій половині року.
Фенг зазначив, що акції «жорстких технологій» (hard tech) і «нової економіки» продовжуватимуть лідирувати в другій половині року. Виграючи від глобального буму інвестицій у штучний інтелект, компанії з виробництва напівпровідників, апаратного забезпечення ШІ та електронних інформаційних технологій активно залучатимуть кошти в Гонконгу. Материковий Китай активно заохочує лідерів галузі до лістингу в Гонконгу, причому до 100 якісних компаній, що котируються на акціях A, планують випустити H-акції, що робить «A+H» мегакапи головним центром залучення капіталу на ринку.
Фенг зазначив, що регуляторна координація між двома ринками формує потужну синергію. Комісія з регулювання цінних паперів Китаю чітко дала зелене світло провідним підприємствам материкового Китаю, що стало рушійною силою цього сплеску IPO. З боку Гонконгської фондової біржі, у міру дозрівання правил лістингу для спеціалізованих технологій за Розділом 18C, пом'якшені пороги лістингу для неприбуткових компаній жорстких технологій успішно залучили численні високотехнологічні компанії до подання заявок. Через різке збільшення кількості заявок регулятори на обох ринках почали посилювати увагу до якості документів лістингу, щоб підтримувати міжнародну репутацію гонконгських акцій як «високоякісних».
Фенг порадив роздрібним інвесторам зберігати високу дисципліну, незважаючи на сприятливі ринкові умови. Інвестори повинні остерігатися хвилі закінчення терміну блокування в другій половині року, яка може створити тиск на продаж деяких акцій після періодів блокування. Оскільки Федеральна резервна система США відкладає очікування зниження ставок, високі витрати на фінансування означають, що сліпе використання маржинального фінансування для підписки на нові акції може звести нанівець прибутки через високі відсоткові витрати. Інвесторам не слід сліпо гнатися за надзвичайно високими кратними перевищення підписки; в умовах низьких коефіцієнтів розподілу окремих лотів роздрібні інвестори повинні повернутися до фундаментальних показників і обирати акції, підкріплені якісними фундаментальними інвесторами, такими як національні команди, великі іноземні керуючі активами або суверенні фонди, уникаючи акцій «курячого курника», яким бракує суттєвої підтримки.
Permanent Golden Finance: Великі суми підписки не гарантують розподілу
Керуючий директор Winning Golden Finance Asset Management То Квок Бун оцінює, що ринок нових акцій Гонконгу залишиться процвітаючим у другій половині року. З моменту запуску Deepseek минулого року глобальний розвиток ШІ посилився, і вся пов'язана галузь потребує значних капітальних інвестицій. Функції ринку капіталу є незамінними, і платформа залучення коштів та фінансування акцій Гонконгу, яка постійно працює безперебійно, природно найкраще обслуговує китайські підприємства, причому очікується, що такі акції послідовно виходитимуть на лістинг у Гонконгу.
Однак То нагадав роздрібним інвесторам, що згідно з чинними правилами великі суми підписки не гарантують розподілу. З минулого року багато пов'язаних секторів зазнали значного зростання, що створило значний потенційний простір для корекції, що несприятливо для оцінок пізніших учасників і атмосфери лістингу, впливаючи на короткострокові торговельні стратегії.
Майбутні лістинги включають гігантів ШІ та напівпровідників
Серед компаній, запланованих до лістингу в липні, входять: Tongrentang Medical Care (китайська медична група, очікується 7 липня), Dongfang Kemei (постачальник e-paper дисплеїв, очікується 8 липня), Momenta (компанія з автономного водіння з 14 фундаментальними інвесторами, очікується 8 липня), Ruiwei Technology (компанія зі штучного інтелекту візуального розпізнавання, очікується 8 липня), Yikong Smart Driving (розробник систем автономного водіння, очікується 8 липня), Baogai New Materials (виробник люків із композитних матеріалів на материку, очікується 8 липня на GEM), Basic Semiconductor (продавець силових пристроїв із карбіду кремнію, очікується 8 липня), RIGOL Technologies (бізнес із виробництва електронних вимірювальних приладів на материку, очікується 9 липня), Dingtai High-Tech (найбільший у світі постачальник свердел для друкованих плат, очікується 9 липня), Luxshare Precision (гігант «яблучного ланцюга», що котирується в Шеньчжені, з Tencent серед 26 фундаментальних інвесторів, очікується 9 липня), Qiyunshan Foods (китайський продавець фруктових закусок, очікується 9 липня), Rokae Robotics (постачальник колаборативних роботів, очікується 9 липня), SICC (підприємство з дослідження, розробки та виробництва передових матеріалів з Tencent та Alibaba серед 17 фундаментальних інвесторів, очікується 9 липня), Nexchip (фабрика з виробництва пластин із 20 фундаментальними інвесторами, очікується 10 липня), Binhua (виробник хімічної продукції з 7 фундаментальними інвесторами, очікується 10 липня) та Wing Hong Holdings (оператор контейнерних терміналів у Південно-Східній Азії, очікується 13 липня).
Компанії, які пройшли слухання щодо лістингу на Гонконгській фондовій біржі, включають: Toread (материковий бренд outdoor одягу), Glory (постачальник рішень для програмного забезпечення інтелектуального виробництва) та Benmo Dynamics (материкова компанія з робототехніки). KTZ (казахстанська залізнична транспортна компанія) подала заявку на лістинг на Гонконгській фондовій біржі. Zhongji Xuchuang (лідер у виробництві оптичних модулів) конфіденційно подала заявку на лістинг із потенційним залученням до 54,6 мільярда HKD. Mucse (один із GPU «Чотири маленьких дракона») планує випустити H-акції для лістингу в Гонконгу. Eoptolink (материковий лідер оптичних модулів) планує випустити H-акції для лістингу в Гонконгу. Zhongqing Robotics (китайський стартап з робототехніки) конфіденційно подав заявку на IPO в Гонконгу. Pasini (компанія з виробництва гуманоїдних роботів, якою володіють BYD та JD.com), за повідомленнями, готується подати заявку на лістинг у найближчі місяці. Longsys (китайський виробник пам'яті) подав заявку на лістинг на Гонконгській фондовій біржі. Kunlun Core (бізнес Baidu з виробництва чіпів для ШІ) подав конфіденційну заявку на лістинг. Qiangnao Technology (одна з «Шести маленьких драконів Ханчжоу»), за повідомленнями, подала конфіденційну заявку на лістинг у Гонконгу. Syngenta Group (агрохімічний гігант під керівництвом China National Chemical Corporation) планує залучити до 10 мільярдів доларів США. TOP TOY (модний бренд іграшок під Miniso з акціями Temasek) також входить до числа потенційних лістингів.
Поширені запитання
Якими були результати IPO Гонконгу в першій половині 2024 року?
Гонконг зафіксував 84 нових лістинги в першій половині 2024 року, залучивши приблизно 210 мільярдів HKD. Це означає зростання на 100% у кількості лістингів та 92% у залученні коштів у річному обчисленні, що є найвищим показником залучення коштів за цей період за п’ять років. Станом на кінець червня Гонконгська фондова біржа обробляла 528 заявок на лістинг.
Чому аудиторські фірми прогнозують сильну динаміку IPO Гонконгу на 2024 рік?
Аудиторські фірми посилаються на послаблення геополітичної напруженості на Близькому Сході, стійкий приток капіталу на ринки Азійсько-Тихоокеанського регіону, потужну регуляторну підтримку подвійних лістингів A+H та високий попит з боку секторів жорстких технологій, включаючи ШІ, напівпровідники та біотехнології. PwC переглянула свій прогноз на весь рік до 380 мільярдів HKD, тоді як Deloitte зберігає ціль у 300 мільярдів HKD, а EY — у 320 мільярдів HKD.
Які стратегії рекомендували експерти для роздрібних інвесторів, які підписуються на нові акції?
Futu Securities порадила роздрібним інвесторам остерігатися хвиль закінчення терміну блокування в другій половині року, уникати надмірного маржинального фінансування через високі відсоткові витрати через відкладені зниження ставок Федеральною резервною системою США, а також не сліпо гнатися за надзвичайно високими кратними перевищення підписки. Інвестори повинні зосередитися на акціях, підкріплених якісними фундаментальними інвесторами, такими як національні команди, великі іноземні керуючі активами або суверенні фонди, уникаючи акцій, яким бракує суттєвої підтримки.
