Фонди суверенного добробуту Перської затоки підвищують роль венчурного капіталу до базового стратегічного розподілу

Інституції Перської затоки та суверенні фонди національного добробуту змінили підхід до венчурного капіталу, розглядаючи його як базовий стратегічний актив, а не як альтернативний клас активів, — таку оцінку дають аналітики та представники галузі станом на 4 травня 2026 року. Раніше венчурний капітал часто сприймали як неправильно зрозумілий компонент портфеля, але зараз він набирає інституційної підтримки по всьому Близькому Сходу: інвестори дедалі частіше трактують його як структуроване довгострокове розміщення, а не як спекулятивну інвестицію.

VC як базова ставка

SC Ventures — венчурний підрозділ Standard Chartered — підтвердив, що продовжував розгортати капітал під час війни в Ірані, співпрацюючи в Азії, Африці та на Близькому Сході. «Для SCV це не момент паузи, це момент переконання», — заявив Гаутам Джайн, операційний партнер у SC Ventures. «Справжнє питання не в тому, “Чи інвестувати в VC?”, а в тому, “Чи можу я дозволити собі залишити це, поки не стане надто пізно?”».

Джайн зазначив, що капітал дедалі більше концентрується глобально, зокрема в галузі штучного інтелекту та інфраструктури цифрових активів. «Це вже не експеримент на ранній стадії. Це капітал, що женеться за неминучістю. Венчурний капітал еволюціонує від пошуку наступного великого — до доступу до [нього] раніше, ніж [усі інші]».

Активність суверенного фонду добробуту

Суверенні фонди добробуту капіталізують на регіональному попиті на фінтех. Mubadala з Абу-Дабі підтримала Tabby у раунді Series D на $200 мільйонів (2024), тоді як Саудівська Аравія: Public Investment Fund (PIF) інвестував у платформу buy-now-pay-later Tamara ($340 мільйонів Series C). PIF також підтримував Jada Fund of Funds і Sanabil Investments, які сприяють глобальним венчурним компаніям, зокрема Founders Fund та Andreessen Horowitz.

Сімейні офіси часто виступають обмеженими партнерами в регіональних фондах VC та співінвестують разом із суверенними інвесторами. Додаткова інституційна активність включає:

• Саудівська Аравія: Saudi Venture Capital Company управляє SAR6 мільярдами ($1,6 мільярда) в програмах співінвестування — від pre-seed до pre-IPO; Saudi Technology Ventures керує $1,4 мільярда капіталу з портфелем, що включає Tabby, TruKKer і Nana.
• Абу-Дабі: ADQ інвестує через DisruptAD у технологічні вертикалі; Mubadala Capital інвестує в глобальні та регіональні фонди VC і стартапи.
• Катар: Qatar Investment Authority доповнює co-investment і seed-програми Qatar Development Bank (Ithmar), а також платформи на кшталт Startup Qatar і QBIC; Tech Venture Fund Катарського науково-технологічного парку надає до $500,000 для зниження ризиків стартапів із R&D-орієнтацією.
• Оман: Sharakah Fund for Development of Youth Projects надає боргове та пайове фінансування до OMR50,000 через структури, схожі на VC, для стартапів на ранніх стадіях.
• Бахрейн: SWF Mumtalakat доповнюється Тамкіном (Tamkeen), який співфінансує стартапи й VC, а також прискорювачем Bahrain Development Bank SeedFuel Rowad.
• Кувейт: National Fund for SME Development підтримує стартапи напряму, посилюючи потік угод для майбутніх інвестицій у VC.

Варіативність результатів і якість керівників фондів

Венчурний капітал характеризується широким розривом між фондами, які демонструють найкращі результати, та рештою ринку, тому сильні керівники фондів мають вирішальне значення. За 10-річний період топ-менеджери фондів можуть забезпечити понад удвічі вищу дохідність, ніж медіанні. «Ми бачили, що топ-5 відсотків менеджерів генерують понад 45 відсотків річної дохідності, тоді як показники медіанних менеджерів — приблизно 13 відсотків», — сказав Джайн.

Dubai Future District Fund — фонд фондів на 1 мільярд дирхамів — робить ставку на підтримку регіональних менеджерів, щоб урізноманітнити розміщення капіталу й сигналізувати глобальним інвесторам про впевненість у місцевому ринку. «Керівники фондів — це найефективніший спосіб гарантувати, що екосистема зберігає достатньо “сухого пороху” й продовжує розгортатися протягом циклів», — сказав Надер Аль Баштакі, керуючий директор Future District Fund. «Для нас це не про уповільнення. Це про масштабування того, як ми підсилюємо питання ліквідності та довіри до ринку».

За словами Джайна, венчурний капітал часто неправильно розуміють як клас активів, орієнтований на середні значення. «VC — це не про середні, це про аутлайєри. Одна компанія може повернути весь фонд, а все інше лише заповнює простір. Якщо ви пропустили переможців — ви недоотримаєте прибуток, якщо знайшли одного — ви переозначаєте свою дохідність».

Тренди регіонального фінансування

Фінансування VC у регіоні MENA зросло на 31 відсоток у першому кварталі 2026 року, згідно з даними компанії Magnitt, що займається insights. Водночас Magnitt попереджала, що дані за перший квартал переважно відображають угоди, укладені до початку війни в Ірані, а реальний вплив очікують у третьому та четвертому кварталах.

Приблизно половина капіталу MENA минулого року надходила від міжнародних інвесторів, при цьому вища концентрація — у ОАЕ. Ця цифра вже знизилася на 26 відсотків у першому кварталі, а найстрімкіший відступ забезпечують інвестори зі США. «Невизначеність — це диявол прийняття рішень», — сказав Філіп Бахоші, CEO Magnitt. «За умов невизначеності для інвесторів це гальмує наступний раунд інвестицій, а також потенційну угоду M&A».

Терміни виходу та ринкові виклики

Терміни виходу залишаються болючим місцем у регіоні. Раніше виходи займали близько семи років, але тепер розтягнулися до дев’яти або десяти років. Із 12 технічно підтриманих IPO у регіоні лише чотири забезпечили позитивну дохідність за період у 12 місяців, що підкреслює подовження “вікна” виходу.

Бахоші наголосив на важливості продовження інвестицій на етапі seed попри волатильність ринку. «Наступне покоління зростання стимулюється тим, що ми й надалі підживлюємо верхівку воронки [VC]. Seed-інвестиції, програми акселерації, бізнес-ангели, на яких може вплинути волатильність на публічному ринку — усі вони мають продовжувати розгортатися в цьому класі активів, який лишається привабливим», — сказав Бахоші.