Grayscale заявляє, що політика ФРС може визначити момент досягнення дна ведмежого ринку для Bitcoin

Grayscale опублікувала дослідження, яке припускає, що час настання ведмежого ринку Bitcoin може залежати більше від політики ФРС, ніж від традиційного чотирирічного циклу халвінгів криптовалюти. Зак Пандл, керівник досліджень Grayscale, описав два конкуруючі фреймворки: історична модель циклу вказує на дно в вересні або жовтні після середніх втрат майже 80%, тоді як макроекономічний погляд припускає, що ринок міг уже досягти дна, якщо ФРС не підвищуватиме ставки, а зростання ВВП США зберігатиметься до 2026 року. Аналіз відображає еволюцію Bitcoin від активу, який керується кодом, до такого, на який дедалі сильніше впливають інституційний попит і умови монетарної політики.

Традиційна циклічна модель вказує на дно у вересні або жовтні

У дослідженні Grayscale фреймворк, заснований на халвінгах, було подано як один із сценаріїв розвитку ведмежого ринку Bitcoin. Попередні ведмежі ринки загалом досягали найнижчої точки приблизно через один рік після піку циклу та приблизно через два з половиною роки після халвінгу, що призводило до середніх втрат майже 80%.

У межах цього сценарію Bitcoin може мати ще куди падати, перш ніж досягти дна у вересні або жовтні. Прихильники чотирирічної моделі очікують, що скорочення пропозиції від халвінгів Bitcoin спричинятиме повторювані періоди розширення та скорочення.

«Чотирирічний погляд на цикл прогнозує нижчі мінімуми для ціни bitcoin», — сказав Пандл.

Grayscale віддає перевагу макроекономічному фреймворку над графіком халвінгів

Компанія надає перевагу макроекономічному фреймворку, який розглядає Bitcoin більше як інші великі класи активів. Попередні ведмежі ринки криптовалют часто збігалися зі слабшим економічним зростанням або зростанням реальних відсоткових ставок. Нинішній спад також розгортається на тлі посилених очікувань щодо політики ФРС і зростання прибутковості з урахуванням інфляції.

«Якщо ФРС відмовиться від підвищення ставок і економічне зростання триматиметься добре, то ціна bitcoin може вже мати дно», — сказав Пандл.

Такий прогноз значною мірою залежить від стійкості економіки США до 2026 року. Аналіз Grayscale не відкидає можливості ще одного падіння, але вказує, що інвесторам варто виходити за межі календаря халвінгів, оцінюючи ринок.

Інституційна еволюція може послабити вплив циклу халвінгів

Grayscale зазначила, що покладатися на попередні цикли стало складніше через еволюцію бази інвесторів Bitcoin і ринкової структури. Інституційні кошти, біржові інвестиційні продукти та змінювані умови монетарної політики тепер відіграють більшу роль у формуванні попиту.

Компанія вважає, що ці зміни могли послабити вплив циклу халвінгів. Дискусія відображає зміну позиції Bitcoin у глобальних фінансах: його пропозиція лишається керованою кодом, але його ціна дедалі більше визначається тими самими силами, що рухають акції, облігації та інші активи, чутливі до ризику.

FAQ

Які два сценарії Grayscale описала для дна ведмежого ринку Bitcoin?

Grayscale описала традиційну модель чотирирічного циклу, яка передбачає дно у вересні або жовтні після середніх втрат майже 80%, а також макроекономічний фреймворк, який припускає, що ринок міг уже мати дно, якщо ФРС уникатиме підвищення ставок, а зростання ВВП США триматиметься до 2026 року.

Чому Grayscale вважає, що політика ФРС важить більше, ніж цикл халвінгів Bitcoin?

Grayscale заявила, що інституційні кошти, біржові інвестиційні продукти та змінювані монетарні умови тепер відіграють більшу роль у визначенні попиту на Bitcoin, а попередні ведмежі ринки криптовалют часто збігалися зі слабшим економічним зростанням або зростанням реальних відсоткових ставок, що було зумовлено політикою ФРС.