Galaxy Research заявила, що Bitcoin може ще не досягти дна в поточному циклі: наразі спрацювали лише 4 із 13 історичних сигналів про дно. Згідно зі звітом компанії, дані ончейн і ринкові індикатори вказують на базовий сценарій, де дно може бути в діапазоні $40 000–$46 000, тоді як більш жорстка капітуляція здатна відправити ціни в діапазон $30 000–$37 000. Аналіз спирається на 17-річну історію Bitcoin із чотирирічними циклами, які зазвичай включають сильний висхідний пік, за яким іде різке падіння та подальше відновлення.
Galaxy Research визначає обмежену активацію сигналів дна
Згідно зі звітом Galaxy Research, лише 4 із 13 сигналів дна, які спостерігалися в попередніх циклах Bitcoin, були активовані під час нинішнього спаду. Компанія проаналізувала ончейн-дані та ринкові індикатори, щоб оцінити, де ціна Bitcoin може стабілізуватися. Galaxy зазначила, що основний сценарій вказує на дно в діапазоні $40 000–$46 000, водночас визнаючи, що більш жорстка капітуляція може штовхнути ціни в діапазон $30 000–$37 000.
У звіті зазначено, що рухи ціни Bitcoin протягом 17-річної історії загалом слідували чотирирічним циклам. Ці цикли зазвичай передбачають сильний висхідний пік, після якого відбувається різке падіння до мінімуму, а потім — подальше відновлення. Galaxy Research заявила, що попри те, що ефект халвінгу з часом слабшає, а також на тлі очікувань «суперциклу», нинішні дані вказують на збереження структури чотирирічного циклу.
Пік у жовтні 2025 року охарактеризували як найспокійніший в історії Bitcoin
Galaxy Research охарактеризувала пік, який було зафіксовано в жовтні 2025 року, як «найспокійніший» циклічний пік в історії Bitcoin. Компанія зазначила, що тоді як у попередніх циклах були помітніші ознаки надзвичайного ейфоричного зростання та переоцінки, під час цього піку задіявся лише обмежений набір класичних попереджувальних індикаторів. За версією Galaxy, це може означати, що потенційне дно поточного циклу також буде менш глибоким порівняно з попередніми циклами.
У звіті сказано: «Ми припускаємо, що Bitcoin ще не досягнув дна в поточному спаді, і дані підтримують це припущення. Спокійніший пік у жовтні 2025 року, ймовірно, призведе до менш глибокого дна. Історичні аналогії підказують, що в базовому сценарії поточного спаду дно може бути в межах $40 000–$46 000, десь від сьогодні до четвертого кварталу 2026 року».
Звіт фіксує патерни спадів історичних циклів
Galaxy Research задокументувала, що зниження від піку до мінімуму в попередніх циклах стало менш вираженим. У попередніх циклах Bitcoin знижувався від піку до мінімуму приблизно на 85%, 84% і 77% відповідно. У поточному циклі ціна впала приблизно на 51% із піку в жовтні 2025 року, який у звіті назвали більш помірним порівняно з історичними мінімумами.
У звіті зазначено, що в попередніх циклах дно формувалося приблизно через 12–13 місяців після піку. Оскільки від піку в жовтні 2025 року минуло близько восьми місяців, Galaxy заявила, що вікно для формування дна ще не повністю відкрилося. За даними компанії, історичний календар циклів вказує на те, що потенційне дно ведмежого ринку може сформуватися більш імовірно ближче до кінця 2026 року.
Оцінка Galaxy підкреслила, що реалізована ціна Bitcoin, тобто середня вартісна база інвесторів, у цьому циклі значно вища, ніж у попередні періоди. Згідно зі звітом, вартісна база Bitcoin становить приблизно $53 000. Компанія зазначила, що це означає: навіть якщо станеться падіння, настільки ж різке, як у попередніх циклах, дно в доларовому вираженні може бути ще вищим.
Galaxy Research окреслює чотири сценарії цінового дна
Galaxy Research навела чотири окремі сценарії потенційного дна для Bitcoin:
Базовий сценарій: у звіті припустили, що якщо MVRV Bitcoin опуститься в діапазон 0,75–0,86, то дно може становити приблизно $40 000–$46 000.
Сценарій жорсткої капітуляції: у звіті припустили, що в середовищі, подібному до глибокого тиску продажів, який спостерігався в 2018 та 2022 роках, BTC може впасти в діапазон $30 000–$37 000.
Більш «мілкий» ведмежий сценарій: у звіті зазначено, що якщо сильні покупки утримають ціну близько вартісної бази, Bitcoin може сформувати основу в діапазоні $51 000–$54 000.
Сценарій дотику до середнього значення за чотири роки: у звіті зазначено, що якщо Bitcoin торкнеться свого середнього значення за чотири роки — близько $62 000, це відповідатиме лише 51% зниження в нинішньому спаді.
Аналіз вартісної бази вказує на вищі рівні підтримки
Galaxy Research стверджувала, що правило «падіння на 77%–85% від піку», яке застосовували в попередніх циклах, може бути оманливим для цього циклу. За даними компанії, оскільки пік у жовтні 2025 року історично відбувався ближче до вартісної бази, пряме застосування процентних падінь із попередніх циклів до сьогодні може дати надто песимістичні результати. Хоча це обчислення вказує на дно для Bitcoin у діапазоні $19 000–$29 000, Galaxy заявила, що воно не повністю відображає динаміку поточного циклу.
Galaxy Research також додала, що вартісна база не є незмінною «землею». У звіті сказано, що якщо інвестори продають зі збитками під час сильного розпродажу, реальну ціну можуть додатково «продавити», а отже теоретична база також здатна впасти разом із ціною. Компанія зазначила, що нинішня ціна лише приблизно на 14% вища за вартісну базу, і ця різниця може швидко закритися під час потенційного панічного продажу.
За версією Galaxy, амплітуда циклів Bitcoin поступово скорочується. Компанія заявила, що різкі злети та падіння попередніх циклів замінюють більш спокійні піки та менш глибокі відкатні рухи. Однак Galaxy наголосила, що це не означає, ніби Bitcoin ніколи не досягне дна: просто потенційне дно може відбутися в вищому діапазоні, ніж у попередніх циклах.
FAQ
Який діапазон ціни, на думку Galaxy Research, відповідає дну Bitcoin у базовому сценарії?
Galaxy Research зазначила, що в базовому сценарії дно Bitcoin може бути в межах $40 000–$46 000. Компанія обґрунтувала це історичними аналогіями та припустила, що таке дно може сформуватися десь від поточного моменту до четвертого кварталу 2026 року. Цей сценарій передбачає, що MVRV Bitcoin опуститься в діапазон 0,75–0,86.
Скільки історичних сигналів про дно було активовано в поточному циклі Bitcoin?
Згідно зі звітом Galaxy Research, наразі активувалися лише 4 із 13 сигналів дна, які спостерігали в попередніх циклах Bitcoin. Компанія заявила, що ця обмежена активація сигналів у поєднанні з ончейн-даними та ринковими індикаторами свідчить: Bitcoin може ще не досягти дна в поточному спаді.
Що Galaxy Research сказала про пік Bitcoin у жовтні 2025 року?
Galaxy Research охарактеризувала пік, який було зафіксовано в жовтні 2025 року, як «найспокійніший» циклічний пік в історії Bitcoin. Компанія зазначила, що тоді як у попередніх циклах були помітніші ознаки надзвичайного ейфоричного зростання та переоцінки, під час цього піку задіявся лише обмежений набір класичних попереджувальних індикаторів. Galaxy заявила, що з цього піку минуло приблизно вісім місяців, а ціна з того часу впала приблизно на 51%.
