FTX закрила угоду за 20 тисяч доларів США для продажу 5% акцій Cursor: оцінка SpaceX після цього становить 3 мільярди доларів США

Згідно з повідомленням CoinDesk від 4/23, ліквідатор справи про банкрутство FTX у 2023 році продав за 200 тис. доларів США приблизно 5% частки в Anysphere, що належала Alameda Research, тобто компанію, яка розробляє AI-редактор Cursor. Якщо розрахувати за оцінкою у 60 млрд доларів США, про яку нещодавно вів перемовини SpaceX, то на сьогодні ця частка коштує приблизно 3 млрд доларів США, що еквівалентно 15 000 разів ліквідаційній ціні того року.

Alameda у 2022 році придбала 5% частки за 200 тис. доларів США

CoinDesk зазначає, що Alameda Research у квітні 2022 року взяла участь у pre-seed раунді Anysphere на суму 400 тис. доларів США, з яких інвестувала 200 тис. доларів США та отримала приблизно 5% частки. Згодом Anysphere розробила Cursor — AI-орієнтований редактор програмного коду, який у 2024—2025 роках став одним із провідних продуктів на ринку AI-редакторів.

Продаж у 2023 році під час банкрутної ліквідації за сумою початкових інвестицій

FTX у листопаді 2022 року подала заяву про банкрутство, а команда нових керуючих розпочала етап реалізації активів у 2023 році. За даними CoinDesk, цього року частка в Cursor була продана за 200 тис. доларів США, а CoinDesk не розкрив особу покупця. Сума продажу точно дорівнювала початковій інвестиції Alameda, тобто на бухгалтерських рахунках не було реалізованого жодного приросту капіталу.

Подібні суперечки щодо термінового продажу не є рідкісними в справі про банкрутство FTX; у минулому вони також виникали через розблокування SOL та інших альткоїн-активів, що спричинило помітне відставання альткоїнів від біткоїна у 2023—2025 роках.

Розкриття цінового розриву в угоді SpaceX на 60 млрд доларів США

Згідно з повідомленням CoinDesk, SpaceX наразі веде переговори з Anysphere щодо двох моделей співпраці: перша — повне придбання за приблизно 60 млрд доларів США, друга — створення партнерства з оцінкою у 10 млрд доларів США. Якщо рахувати за оцінкою у 60 млрд доларів США, то 5% частка, яку FTX продала того року, нині відповідає приблизно 3 млрд доларів США, а різниця із ціною продажу становить 15 000 разів.

Раніше Cursor також у квітні 2026 року обговорював збір коштів у розмірі 2 млрд доларів США, а оцінка зросла до 50 млрд доларів США, що свідчить: за три роки його оцінка пережила кілька чергових стрибків.

SBF включив цю справу до критики ліквідації

Sam Bankman-Fried наразі відбуває 25-річний федеральний вирок до ув’язнення, і протягом останнього року безперервно висловлюється з в’язниці, стверджуючи, що керуючі справою про банкрутство FTX надто рано продавали активи та знищували вартість повернень, яка належала кредиторам. Цього року в лютому він уже висував розрахунок: якби керуючі зберегли позицію до 2024—2025 років, чисті активи FTX теоретично могли б досягти 78 млрд доларів США.

Приклад Cursor став конкретним доказом у його аргументації: якщо б ліквідатори зберегли ці 5% частки, сьогодні вони могли б принести кредиторам на 3 млрд доларів США більше у вигляді поточної вартості. Водночас за законом банкрутний траст має обов’язок реалізувати активи у розумний момент, і не ставить за єдину мету отримання максимальної ціни.

Підсумок: ризик часових параметрів в оцінці та продажу при банкрутстві

Для криптокомпаній, які інвестують у ранні стартапи в сфері AI, кейс FTX демонструє ризик невідповідності між оцінками під час банкрутного продажу та кривою оцінок у технологічній індустрії. Коли в 2024—2026 роках AI-оцінки відбувають сходинкові стрибки, то банкрутні активи, які й досі оцінюються за ринковими цінами 2023 року, перетворюються на точки системного витоку вартості. Для Cursor ця розкритість також знову зробила структуру акціонерів і історію раннього фінансування центром уваги спостерігачів за індустрією AI.

Ця стаття FTX продає за 200 тис. доларів США 5% частки Cursor: за оцінкою SpaceX це вже 3 млрд доларів США. Вперше з’явилася на ланцюжкових новинах ABMedia.