Ki Young Ju з Cryptoquant попереджає, що ведмежий ринок Bitcoin може тривати до початку 2027 року

Гендиректор Cryptoquant Кі Єн Джу вважає, що каскад фіксації прибутку біткоїтом зазвичай тягне за собою зниження дохідності інвесторів приблизно на 18 місяців, і такий сценарій може зберегти поточний ведмежий ринок до початку 2027 року.

• Основні висновки:
• • Кі Єн Джу, CEO Cryptoquant, каже, що PnL біткоїта зазвичай падає приблизно на 18 місяців після каскаду фіксації прибутку.
• • Нисхідний тренд біткоїта розпочався в жовтні 2025 року і не розвернеться, доки невідображені прибутки не відновляться, стверджує Джу.
• • Індикатор Bull-Bear Cycle від Cryptoquant 12 травня перейшов у «бичачу» зону, замутивши ведмежий прогноз.

Ще є час, перш ніж ведмеді відступлять

Ведмежий ринок біткоїта може ще тривати рік або більше, стверджує засновник і генеральний директор Cryptoquant Кі Єн Джу, який розписав часові рамки в дописі на X. «Після каскадів фіксації прибутку PnL інвесторів у біткоїн зазвичай падає приблизно на 18 місяців». Джу написав, використавши скорочення для сукупних прибутків і збитків інвесторів (PnL). «Оскільки тренд розвернувся в жовтні 2025 року, ведмежий ринок може тривати до початку 2027 року».

Його логіка ґрунтується на напрямі реалізованих прибутків. Простими словами, власники досі сидять на «паперових» прибутках, які вони поступово виводять у готівку — і ця динаміка історично тримає тиск на ціну, доки продажі не «згорять» самі по собі. Індекс PnL, на який він спирається, поєднує кілька ончейн-оцінкових індикаторів (зокрема співвідношення market-value-to-realized-value (MVRV) і чисті невідображені прибутки та збитки) в єдину лінію тренду, яка досягла піку приблизно в середині 2025 року та з того часу знижується.

Image source: Cryptoquant Попередження продовжує позицію Джу, яку він відстоював упродовж значної частини минулого року: спочатку він заявив, що биковий цикл біткоїна завершився у 2025 році, посилаючись на розширення розриву між реалізованою капіталізацією активу та його ринковою капіталізацією.

Не всі погоджуються, навіть із власними даними Cryptoquant

Невтішний таймлайн ще далеко не остаточно визначений навіть усередині власної компанії Джу, адже індикатор Bull-Bear Cycle від Cryptoquant 12 травня вперше за час із березня 2023 року перейшов у «зелену» зону — сигнал, який історично збігається з початком більш конструктивних умов.

Інші аналітики налаштовані ще оптимістичніше: дослідницька фірма K33 стверджує, що приблизно $60 000 мінімуму лютого біткоїн уже відповідає максимальному просіданню цього циклу (зниження приблизно на 52% від рекордних $126 272, які актив зафіксував 6 жовтня 2025 року).

Розбіжність показує туманну картину в середині циклу, адже якщо Джу правий, трейдерам доведеться пройти ще один тривалий «перемелюючий» відрізок, перш ніж реалізовані прибутки скинуть нуль і можна буде стартувати наступний підйом. Якщо «озеленений» цикл-індикатор і стабільні притоки в ETF переможуть, дно могло вже бути сформоване.

У будь-якому разі Джу дав ринку чіткий «контрольний дзвіночок» для спостереження: момент, коли невідображені прибутки починають зростати, тоді як реалізовані прибутки згасають, і 18-місячний таймер, який він описує, нарешті буде готовий перемкнутися.