Bitmine Щоквартальний звіт: зростання доходів від стейкінгу ETH у 7 разів, але через падіння ціни стався збиток за один квартал на 3,8 млрд доларів США

Bitmine Immersion Technologies（NYSE: BMNR）14 квітня подала до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) квартальний звіт 10-Q, розкривши фінансовий стан станом на 28 лютого 2026 року. Хоча прибутки від стейкінгу суттєво зросли, падіння ціни ETH призвело до нереалізованих збитків у розмірі 3,78 млрд доларів США, а чистий збиток за квартал склав 3,82 млрд доларів США.

Зростання виручки у 7 разів, але збитки вражають ще більше

У тому кварталі виручка Bitmine зросла з 1,52 млн доларів США за аналогічний період минулого року до 11,04 млн доларів США, збільшившись більш ніж у 7 разів; головним чином за рахунок доходів від стейкінгу ETH (10,20 млн доларів США). Втім, це зростання виручки повністю було поглинуте нереалізованими збитками, спричиненими падінням ціни ETH.

Показники Q1 FY2026 (станом на 2/28) Порівняно з аналогічним періодом минулого року Виручка $1,104 млн $152 млн Цифрові активи нереалізований збиток -$3,78 млрд — Чисті збитки -$3,82 млрд — Накопичений нереалізований збиток за шість місяців -$9,02 млрд —

Баланс: активи 9,89 млрд доларів США, 8,8 млрд — цифрові активи

Станом на 28 лютого сукупні активи Bitmine становили 9,89 млрд доларів США, з яких цифрові активи — 8,81 млрд доларів США (включно з 4,473,459 ETH та 195 BTC). Готівка та кошти, еквівалентні грошам, становлять 0,88 млрд доларів США. Власний капітал — 9,86 млрд доларів США, кількість випущених акцій — приблизно 538 млн.

Варто зазначити, що в останньому повідомленні Bitmine (станом на 12 квітня) показано, що обсяг утримання ETH зріс до 4,874,858 ETH — приблизно на 400 тис. більше, ніж цифри з фінансового звіту на кінець лютого. Компанія продовжує реалізацію кумулятивної стратегії «Alchemy of 5%».

Перехід від майнінгу до управління казначейством ETH

Звіт 10-Q чітко розкрив напрям трансформації стратегії Bitmine: від капіталомісткого майнінгового бізнесу — до довгострокового управління казначейством ETH, доходів від стейкінгу та сервісів в екосистемі Ethereum. Дохід від стейкінгу (у річному вимірі близько 310 млн доларів США) перетворюється на ключове джерело доходу компанії, але наразі він усе ще не здатен повністю компенсувати зміни в бухгалтерському прибутку/збитку, зумовлені коливаннями ціни ETH.

Уроки для інвесторів

10-Q Bitmine наочно демонструє двозначність «криптоказначейської стратегії». На рівні виручки стейкінг забезпечує стабільний і зростаючий потік грошових коштів; однак на рівні активів концентрація утримань в одному-єдиному активі робить балансову вартість значною мірою залежною від ціни ETH. Накопичені нереалізовані збитки за шість місяців у розмірі 902 млн доларів США майже дорівнюють масштабові загальних активів компанії — це означає, що щоразу, коли ціна ETH падає на 1%, балансова вартість активів Bitmine скорочується приблизно на 100 млн доларів США.

Це схоже на структурні ризики, з якими стикається біткоїн-казначейська стратегія Strategy (колишньої MicroStrategy): у бичачому ринку балансові прибутки вражають, а в ведмежому ринку збитки також виявляються різкими. Відмінність у тому, що в Bitmine є принаймні доходи від стейкінгу як буфер, тоді як BTC-утримання Strategy не генерують жодного потоку грошових коштів.

Ця стаття Bitmine квартальний звіт: дохід від стейкінгу ETH зріс у 7 разів, але падіння ціни спричинило збиток у 3,8 млрд доларів США вперше з’явилася на 鏈新聞 ABMedia.