Біткоїн повторно тестує $58K , незважаючи на зниження дохідності та рекордні максимуми акцій

Біткоїн повторно протестував рівень 58 000 доларів на початку третього кварталу, навіть попри зниження дохідності казначейських облігацій, рекордні максимуми американських акцій та ослаблення золота, згідно зі звітом Bitfinex Alpha, опублікованим 1 липня. Аналітики пояснили зниження тривалим інституційним відтоком, негативним гамма-позиціонуванням та стабільним механічним тиском продажів, які переважили покращення макроекономічних умов. Це стало четвертим випадком у поточному циклі, коли біткоїн знижувався на тлі падіння дохідності казначейських облігацій, що підтверджує розбіжність із традиційними ризиковими активами та свідчить про те, що тиск продажів виникає переважно в межах криптовалютного ринку, а не через ширший економічний стрес.

Біткоїн падає на тлі рекордних максимумів акцій та зниження дохідності

Аналітики Bitfinex зазначили, що біткоїн почав третій квартал, повторно тестуючи свій циклічний мінімум біля 58 000 доларів, попри фінансові умови, які зазвичай сприяють ризиковим активам. Дохідність казначейських облігацій знизилася, американські акції завершили квартал на рекордних максимумах, а золото ослабло, однак біткоїн продовжив відступ. Аналітики стверджують, що така модель свідчить про те, що тиск продажів надходить переважно зсередини криптовалютного ринку, а не через ширший макроекономічний стрес, що призвело до тимчасового розриву біткоїна з його звичайною кореляцією з акціями, за винятком періодів широкомасштабної ринкової турбулентності. Біткоїн більше не поводиться переважно як ризиковий актив, і Bitfinex пояснює рух до рівня 58 000 доларів стійким механічним продажем, тоді як криптовалюта залишається значно нижче свого історичного максимуму.

Експірація опціонів 26 червня залишає ринок у режимі негативної гами

Експірація квартальних опціонів 26 червня усунула одну з найбільших позицій деривативів за рік, але не змінила ширшу структуру ринку. Хоча значна частина відкритого інтересу за опціонами згоріла, дилери залишаються нижче оціночного рівня гамма-фліпу біля 68 000 доларів, що залишає ринок у режимі негативної гами, який може посилювати коливання цін. Захист від зниження продовжує домінувати в позиціонуванні опціонів, тоді як перпетуальне фінансування залишається відносно помірним, а відкритий інтерес до ф'ючерсів не демонструє значних ознак агресивного впровадження нового кредитного плеча, що свідчить про стабільний тиск продажів, а не про широке спекулятивне перевищення.

Спотові біткоїн-ETF у США зафіксували сьомий тиждень поспіль чистих викупів на суму приблизно 1,79 мільярда доларів за тиждень, що завершився 26 червня. IBIT від BlackRock та FBTC від Fidelity забезпечили значну частину продажів, хоча раніше виступали значними покупцями під час попередніх ринкових спадів. Дозвіл Strategy на продаж до 1,25 мільярда доларів біткоїнів для підтримки свого резерву в доларах США та інших зобов'язань створює формальний механізм, за допомогою якого додаткові активи можуть бути конвертовані в готівку за необхідності.

Сукупна реалізована ціна біля 53 000 доларів визначена як ключовий рівень підтримки

Bitfinex визначив сукупну реалізовану ціну біткоїна, оцінену приблизно в 53 000 доларів, як найважливішу структурну підтримку ринку, зазначивши, що тривала торгівля нижче цього рівня історично збігалася з найглибшими фазами попередніх ведмежих ринків. Поточна поведінка власників свідчить про те, що ринок ще не досяг повної капітуляції, оскільки короткострокові власники залишаються «під водою», тоді як довгострокові власники також почали реалізовувати збитки. Резерви бірж залишаються біля багаторічних мінімумів, а пропозиція довгострокових власників продовжує перебувати біля рекордних рівнів, що вказує на те, що терплячі інвестори не розподілили свої активи широко.

Аналітики заявили, що кілька подій визначать, чи зможе біткоїн стабілізуватися, включаючи стабільні притоки в ETF, будь-які продажі, здійснені в рамках дозволу Strategy, зміни в позиціонуванні перпетуальних ф'ючерсів, а також те, чи захистять покупці реалізовану ціну. Рівень реалізованої ціни залишається найсильнішою структурною підтримкою, хоча його довговічність залежить від того, чи почне слабшати поточна хвиля механічних продажів.

Часті запитання

Чому біткоїн знизився до 58 000 доларів, незважаючи на покращення макроекономічних умов? Аналітики пояснили зниження тривалим інституційним відтоком, негативним гамма-позиціонуванням та стабільним механічним тиском продажів, які переважили зниження дохідності казначейських облігацій та рекордні максимуми акцій, причому звіт Bitfinex Alpha, опублікований 1 липня, зазначає, що це четвертий випадок у циклі, коли біткоїн знижувався на тлі падіння дохідності.

Яке значення рівня реалізованої ціни в 53 000 доларів? Bitfinex визначив сукупну реалізовану ціну біткоїна, оцінену приблизно в 53 000 доларів, як найважливішу структурну підтримку ринку, зазначивши, що тривала торгівля нижче цього рівня історично збігалася з найглибшими фазами попередніх ведмежих ринків, тоді як резерви бірж залишаються біля багаторічних мінімумів, а пропозиція довгострокових власників перебуває біля рекордних рівнів.

Скільки втратили біткоїн-ETF за тиждень, що завершився 26 червня? Спотові біткоїн-ETF у США зафіксували сьомий тиждень поспіль чистих викупів на суму приблизно 1,79 мільярда доларів за тиждень, що завершився 26 червня, причому IBIT від BlackRock та FBTC від Fidelity забезпечили значну частину продажів, хоча раніше виступали значними покупцями під час попередніх ринкових спадів.