Біткоїн наближається до 100 000-блокового зворотного відліку перед халвінгом 2028 року

Мережа Bitcoin офіційно перетнула ключову позначку зворотного відліку: до наступного запланованого халвінгу лишається приблизно 100 000 блоків. Подія очікується на початку–середині 2028 року. Халвінги Bitcoin відбуваються автоматично кожні 210 000 блоків і зменшують винагороду за блок, яку сплачують майнерам, на 50% — механізм, що лежить в основі фіксованої грошово-кредитної політики Bitcoin. На відміну від фіатних валют, де центральні банки розширюють грошову масу, графік емісії Bitcoin жорстко закодований у протокол мережі та обмежений максимальною пропозицією в 21 мільйон монет. Виходячи з середнього часу генерації блоку Bitcoin приблизно 10 хвилин, наступний халвінг, за прогнозами, відбудеться на початку–середині 2028 року, хоча точні терміни залежатимуть від майбутніх коригувань складності майнінгу та умов щодо хешрейту мережі.

## Механіка халвінгу та скорочення пропозиції

Останній халвінг відбувся в квітні 2024 року на висоті 840 000 блоків, зменшивши винагороди майнерам з 6,25 BTC до 3,125 BTC за блок. Наступний халвінг зменшить емісію ще далі — до 1,5625 BTC за блок. За поточними темпами емісії після халвінгу 2024 року приблизно 450 нових BTC щодня виходять в обіг. Після наступного халвінгу ця цифра знизиться до приблизно 225 BTC щодня, ще більше посиливши обмеження для нової пропозиції Bitcoin, що надходить на ринок.

Аналітики часто називають передбачуване скорочення емісії як одну з ключових економічних характеристик Bitcoin. Історично халвінги Bitcoin траплялися в 2012, 2016, 2020 та 2024 роках, а попередні цикли халвінгу зазвичай супроводжувалися відчутним зростанням ціни в наступні місяці та роки.

## Інституційне впровадження та динаміка ринку

Підхід до наступного халвінгу відбувається в період швидкого розширення інституційної участі в ринках Bitcoin. Після схвалення в США спотових Bitcoin ETF інституційні потоки стали домінувальним фактором, що впливає на формування ціни та ринкову ліквідність. Нині спотові Bitcoin ETF у США сукупно управляють активами на добре понад $100 мільярдів, суттєво підвищуючи інституційний вплив на цей клас активів.

Учасники ринку відзначають, що циркулююча пропозиція Bitcoin, доступна для торгів, продовжує скорочуватися, доки довгострокові власники, ETF, кастодіани та корпоративні казначейства накопичують монети. У поєднанні зі спадною траєкторією емісії, динаміка пропозиції змінилася порівняно з попередніми циклами халвінгу.

## Економіка майнінгової індустрії та консолідація

Економіка майнінгу Bitcoin стає дедалі конкурентнішою після кожного халвінг-циклу. Нижчі винагороди за блок зменшують доходи майнерів, якщо це не компенсується вищими цінами на Bitcoin або зростанням активності комісій за транзакції. Після халвінгу 2024 року майнінгові компанії прискорили зусилля з консолідації та розширення інфраструктури.

Великі публічні майнінгові компанії, зокрема Marathon Digital, Riot Platforms, CleanSpark і Core Scientific, продовжили інтенсивно інвестувати в оновлення ASIC та енергетичну інфраструктуру, щоб зберігати прибутковість за умов нижчої емісії.

Оскільки винагороди за блок і надалі знижуватимуться в майбутніх циклах, комісії за транзакції, як очікується, відіграватимуть більшу роль у підтримці мотивації майнерів і безпеки мережі. Дохід від комісій коливався під час періодів високої активності мережі протягом останніх двох років, що частково зумовлено вписами Ordinals, токенами BRC-20 і зростаючим попитом на ончейн-розрахунки.

Загальний хешрейт мережі Bitcoin продовжував досягати нових максимумів попри зменшення емісії після халвінгу 2024 року, що відображає триваючі інвестиції в майнінгову інфраструктуру та конкуренцію за виробництво блоків. Зворотний відлік до халвінгу підсилює ширший наратив Bitcoin як дефіцитного цифрового активу з передбачуваним графіком пропозиції, виступаючи одним із найбільш уважно відстежуваних довгострокових індикаторів на крипторинках.