Банк міжнародних розрахунків: доларові стейблкоїни охопили понад 130 економік із контролем за капіталом, прискорюється цифрова доларизація

Міжнародний банк розрахунків (BIS) опублікував робочий документ № 1370, у якому проаналізував дані про припливи в іноземній валюті та надходження в долар-зв’язані стейблкоїни з понад 130 економік. Дослідження встановило, що доларові стейблкоїни поширюються на ринки, що розвиваються, через механізм «цифрової доларизації», а припливи стейблкоїнів майже не реагують на капітальні обмеження та валютні ліміти, оскільки «частина стейблкоїнів обертається поза регуляторним контуром».

Робочий документ BIS № 1370: припливи стейблкоїнів майже не реагують на капітальні обмеження

Згідно з робочим документом BIS № 1370, дослідження охоплює порівняльний аналіз даних про депозити в іноземній валюті та надходження долар-зв’язаних стейблкоїнів у понад 130 економіках. Дослідження показало, що під час макроекономічного тиску (наприклад, девальвації національної валюти або зростання інфляції) як традиційні депозити в іноземній валюті, так і припливи стейблкоїнів зростають; однак ключова різниця полягає в тому, що: традиційні депозити в іноземній валюті надходять через банківські канали, і уряд може здійснювати контроль через обмеження валютного курсу чи валютні квоти, тоді як стейблкоїни передаються ончейн, дозволяючи мешканцям миттєво перетворювати кошти на USDT або USDC без проходження через банківські валютні вікна.

Бісівські дослідники у документі зазначили, що це означає: контроль уряду над стейблкоїнами, імовірно, буде слабшим, ніж над традиційними депозитами в іноземній валюті. Дослідження також виявило, що депозити в іноземній валюті самі по собі не мають великого впливу на передавання монетарної політики, але країни з вищими депозитами в іноземній валюті стикаються з вищими ризиками інфляції.

За перше півріччя зростання стейблкоїнів на 81%, USDC/USDT уперше обігнали біткоїн

На практичних прикладах нещодавній аналіз МВФ щодо Нігерії вказує, що тамтешні домогосподарства та малі підприємства широко використовують долар-зв’язані стейблкоїни для транскордонних платежів, переказів і розміщення доларових активів. Стейблкоїни знижують вартість і час міжнародних переказів, а також переміщують більше фінансової активності з традиційних банківських каналів.

Прискорене впровадження в Латинській Америці є ще помітнішим: звіт Bitso Business показує, що в першому півріччі 2026 року обсяг платежів у стейблкоїнах зріс на 81% у річному вираженні; USDC від Circle та USDT від Tether становлять 40% усіх покупок криптовалют у Латинській Америці, уперше перевищивши біткоїн.

Загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла до 309,7 мільярда доларів

Згідно з даними DefiLlama, загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів уже зросла приблизно до 309,7 мільярда доларів, що на майже 20% більше, ніж рік тому — 260 мільярдів доларів. Це свідчить, що стейблкоїни стають частиною щоденної фінансової інфраструктури на ринках, що розвиваються, а не лише торговим посередником у межах криптоспільноти.

BIS у документі нагадує, що регуляторні рамки для традиційних банків і депозитів в іноземній валюті в токенізованій фінансовій системі можуть мати спадну ефективність, і пропонує такі три інструменти політики:

Ончейн-моніторинг ліквідності: створити механізм оперативного відстеження руху коштів у мережі за стейблкоїнами

Прозорий механізм резервів емітентів стейблкоїнів: вимагати від емітентів USDT, USDC тощо регулярно розкривати деталі резервних активів

Міждержавна координація регулювання: створити міжнародну рамку регуляторної співпраці для транскордонних потоків стейблкоїнів

Поширені запитання

Який основний висновок дослідження в робочому документі BIS № 1370?

Згідно з робочим документом BIS № 1370, після аналізу даних понад 130 економік дослідники виявили, що припливи доларових стейблкоїнів майже не реагують на капітальні обмеження та валютні ліміти, тому що частина стейблкоїнів обертається поза регуляторним контуром і, завдяки ончейн-передаванню, обходить банківські валютні канали.

Яка наразі ринкова капіталізація стейблкоїнів у світі?

Згідно з даними DefiLlama, загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла приблизно до 309,7 мільярда доларів, що на майже 20% більше, ніж рік тому — 260 мільярдів доларів.

Чим пояснюються дані Bitso Business щодо платежів стейблкоїнами в Латинській Америці?

Згідно зі звітом Bitso Business, обсяг платежів у стейблкоїнах у першому півріччі 2026 року зріс на 81% у річному вираженні; USDC і USDT становлять 40% усіх покупок криптовалют у Латинській Америці, уперше перевищивши біткоїн.