Бейлі попереджає про регуляторну «боротьбу» з США щодо стандартів для стейблкоїнів

Голова Банку Англії Ендрю Бейлі у п’ятницю попередив, що міжнародним регуляторам доведеться мати справу з «майбутнім протистоянням» із урядом США через стандарти для стейблкоїнів, повідомляє з посиланням на висловлювання на конференції щодо фінансових дисбалансів, яку організував BoE. Бейлі, який також очолює Раду з фінансової стабільності, підкреслив різні підходи до регулювання стейблкоїнів у Великій Британії та США, розширюючи трансатлантичну політичну тріщину, поки Вашингтон просуває стейблкоїни, деноміновані в доларах, як глобальну інфраструктуру для платежів.

Питання конвертованості

Бейлі зосередився на конкретній вразливості в дизайні американських стейблкоїнів: деякі долар-зв’язані токени не можуть безпосередньо й швидко конвертуватися в долари без маршрутизації через криптобіржу, що потенційно обмежує їхню конвертованість у кризі. Якщо долар-зв’язані стейблкоїни стануть широко використовуватися для транскордонних платежів, він стверджує, що криза може спровокувати втечу з токенів із слабкими гарантіями викупу в юрисдикції, де діють жорсткіші правила конвертованості.

«Якщо ми хочемо, щоб стейблкоїни були частиною архітектури платежів глобально… вони працюватимуть лише тоді, коли у нас будуть міжнародні стандарти», — сказав Бейлі, за даними Reuters. Він попередив про ризик: «Ми знаємо, що станеться, якщо розпочнеться пробіг на стейблкоїн — вони всі з’являться тут».

Британська регуляторна рамка

Велика Британія паралельно зусиллям США вибудовує власну рамку для стейблкоїнів. У листопаді Банк Англії відкрив консультації щодо правил для «системно значущих» стерлінгових стейблкоїнів, пропонуючи ліміти на рівні £20 000 для фізичних осіб і £10 мільйонів для бізнесу. Після відштовхування з боку індустрії центральний банк у березні дав сигнал, що готовий переглянути ці стелі, а оновлені проєктні правила очікуються приблизно в червні.

Запланований у Британії режим вимагатиме, щоб емітенти системно значущих стейблкоїнів тримали щонайменше 40% резервів на рахунках без винагороди в Банку Англії, а решту — у короткостроковому держборгу уряду Великої Британії, зокрема, щоб забезпечити швидкий викуп.

Порівняльний підхід США

Закон GENIUS, натомість, вимагає 100% резервного забезпечення та щомісячних розкриттів, але не зобов’язує, щоб власники мали змогу викуповувати токени безпосередньо в емітента без посередників. Президент Трамп підписав закон GENIUS у липні 2025 року, а FDIC запропонував впроваджувальні правила в квітні. Комітет Сенату з банківської справи має винести на опрацювання ширший закон CLARITY Act після двопартійного компромісу щодо дохідності стейблкоїнів.

Довготривала позиція Бейлі

Висловлювання Бейлі відображають позицію, якої він дотримувався роками. У липні 2025 року він застеріг найбільші банки світу від випуску власних стейблкоїнів, закликаючи їх натомість перейти до токенізованих депозитів. Після цього шість найбільших банків Великої Британії запустили живий пілот токенізованих депозитів у стерлінгах, узгодившись із цим пріоритетом.

Ширший європейський спротив

Коментарі Бейлі надійшли в той самий день, коли президент ЄЦБ Крістін Лагард зробила найпряміший аргумент ще раз проти стейблкоїнів, заявивши, що навіть токени, деноміновані в євро, загрожують фінансовій стабільності та трансмісії монетарної політики. Разом ці виступи становлять помітний відкат з боку двох найвпливовіших центральних банкірів Європи проти режиму стейблкоїнів, сформованого значною мірою на умовах США.

Процес міжнародних стандартів

Чи набере популярності така постановка питання Бейлі, залежатиме від того, як розгортатиметься процес стандартизації Ради з фінансової стабільності. Цей орган публікує рекомендації щодо стейблкоїнів із 2020 року, але ці керівні принципи не мають обов’язкового характеру, а США історично демонстрували обмежений інтерес підпорядковувати внутрішню криптополітику багатостороннім рамкам.