Інвестиції в AI зміщуються в напрямку «м’якої інфраструктури» та довголіття, кажуть венчурні фонди

На конференції зі інновацій у сфері інфраструктури розумних обчислень Smart Computing Infrastructure Innovation Conference, що відбулася у 2026 році в ІІ кварталі 2026, кілька венчурних інвесторів окреслили суттєву зміну в підході до оцінки можливостей, пов’язаних із ШІ: вони відходять від наративів, сфокусованих на масштабі, що відповідає Nvidia, і переходять до пошуку спеціалізованих рішень та підтримки довгострокового виживання компаній.

Інфраструктура: від масштабу до спеціалізації

Хоча світовий попит на ШІ продовжує стрімко зростати, у фокусі інвесторів у сегменті інфраструктури відбулися принципові зміни. Ван Сінь, партнер Dongfang Fuhai, заявив, що індустрія ШІ ввійшла в позитивний цикл, де інфраструктура залишається домінантною. Водночас він підкреслив: наратив про суто «порівняння з Nvidia» більше не працює; ринок дедалі частіше надає перевагу «прихованим чемпіонам», які закривають конкретні технічні вузькі місця.

Чжан Цянь, засновниця Tianjin Technology Investment, навела контраргумент: коли глобальні прибутки від інфраструктури обчислень будуть перехоплені провідними виробниками, венчурний капітал має зосередитися на прикладних рішеннях для вертикальних секторів, що дають високий ROI без споживання масивних обчислювальних ресурсів. Вона також вважала, що Китай, як найбільш всеосяжна економіка застосувань у світі, має глибоко проникати в тисячі галузей, а не ганятися за універсальними великими мовними моделями.

Цзянь Чунь, керівний партнер Puhua Capital, наголосив на важливості «м’якої інфраструктури» поряд із традиційним залізом. Він окремо визначив безпеку ШІ як пріоритет для інвестування, що набирає обертів. Оскільки технології генерації відео стають реалістичнішими, автентичність даних і побудова довірених систем даних ставатимуть критичними, сказав він. «Ми маємо створити довірену систему даних, щоб запобігти зловмисним атакам і фальсифікації даних», — заявив Цзянь, зазначивши, що їхня компанія робить ставку на базові проєкти, здатні будувати «data flywheels» і механізми «fault tolerance», щоб забезпечити здорове розширення екосистеми ШІ.

Hard Tech: коригування на довгому циклі

Ван Мен, партнер Junshan Capital, розкрив, що його фонд значно інвестував в embodied AI у 2024 році, але скоригував стратегію, коли у 2025 році зіткнувся з фізичними вузькими місцями в проривах із «залізом». «Ми швидко зрозуміли: інвестиційний фокус має зміститися з “тіла” до “мозку”, починаючи розгортання на рівнях моделі та “world model”», — пояснив він.

Також Ван зазначив, що після завершення промислового розгортання у 2026 році інтерес інвесторів зміщується в бік домашньої робототехніки. Логіка інша: промислові роботи ставлять на ефективність і вартість, тоді як домашні роботи більше схожі на споживчу електроніку — з вимогами до надзвичайно високої якості продукту та емоційної цінності. Це зміщення від «жорсткого» до «м’якого» відображає ринкове визнання часових рамок упровадження технологій.

Цзянь Чунь додав, що ШІ спричиняє радикальні зміни на виробничому боці. Якщо епоха інтернету робила акцент на оцифруванні з боку споживача, то ера ШІ підкреслює інтелект на виробничому боці. Витягування даних із промислових систем, таких як розподілені системи керування (DCS) і комп’ютерно-інтегроване виробництво (CIM), щоб сформувати нові «data flywheels», — це, на його думку, найперспективніший напрям для інвестицій у hard tech.

Оновлені інвесткритерії

Стандарти оцінки інвесторів за новим промисловим наративом зазнали фундаментальної перебудови. Цяо Ютін, генеральний менеджер OPPO Xingxing Investment, підкреслила, що інвестування на рівні застосунків не може спиратися на мислення попереднього покоління інтернету. Команди «AI-native» мають бути «малими й красивими» — з мінімальними витратами праці та швидкими ітераціями. «Традиційним софтверним компаніям складно перейти на ШІ, тому що їхні організаційні структури й процеси розраховані на трудомісткі моделі», — сказала вона, додавши, що інвестори тепер передусім дивляться, чи команди мають «нативне» мислення в ШІ та здатні швидко знайти product-market fit у глобальному масштабі.

Чжан Цянь сказала, що деякі сектори перейшли в 3.0 еру інвестування в ШІ, де ціль — «довголіття». Хоча оцінки на етапі першого раунду виглядають завищеними, головний виклик — пережити цикли ринку. «Інвестори мають не лише вижити самі, а й допомогти портфельним компаніям сформувати можливості для довгострокового виживання», — сказала вона. «Потенціал застосунків ШІ може бути використаний лише на 5–10%; деструкція індустрій, яку приносить ШІ, тільки починається».

Ван Мен висловив занепокоєння щодо «FOMO (страху прогавити можливість)» у передових сферах на кшталт квантових обчислень. Хоча квантові обчислення вважаються наступним рубежем, комерційна життєздатність може настати не раніше ніж після 2030 року. «Інвесторам потрібно балансувати між гонитвою за трендами та повагою до часових горизонтів технологій, уникаючи передчасного “вимивання” оцінок на технологіях із довгим циклом», — підсумував він.