Опитування серед 120 професіоналів у сфері фінансових інвестицій виявило майже одностайний оптимізм щодо ралі в сегменті напівпровідників і ШІ: 95% заявили, що довіряють перспективам сектора впродовж наступного року, попри недавню волатильність на ринку. Експерти пов’язують недавні ринкові коливання на фондовому ринку з перекрученнями з боку пропозиції та короткостроковим перегрівом, а не з погіршенням фундаментальних показників. 67,5% назвали вразливості, пов’язані з кредитним плечем в ETF (37,5%), і фіксацію прибутку після швидких зростань (30%) як основні причини. Лише 16,7% вказали на занепокоєння щодо прибутковості ШІ як фактор. Результати опитування спростовують зростаючу тривогу інвесторів щодо того, що бум в ШІ та напівпровідниках може бути «пузирем»: професіонали характеризують поточний період як тимчасові «болі росту», зумовлені макроекономічними проти-вітрами та дисбалансами спекулятивної торгівлі.
Опитування прив’язує волатильність до перекручень пропозиції та перегріву
Опитування визначило перекручення з боку пропозиції як провідну причину недавньої нестабільності ринку: 37,5% респондентів обрали вразливості в одноакційних кредитних ETF як головний фактор. Додаткові 30% пов’язали волатильність із короткостроковим перегрівом і фіксацією прибутку, довівши сумарний показник до 67,5%. Лише 16,7% послалися на скепсис щодо прибутковості ШІ як на чинник, що сприяє.
Кім Йон-гу, керівник команди інвестиційної стратегії в Yuanta Securities, заявив, що нещодавня ринкова корекція зумовлена не збитками від корпоративних прибутків, а занепокоєнням щодо стійкості суперциклу інвестицій в AI-інфраструктуру, який був запущений під тиском з боку процентних ставок. Кім Йон-сю, керівник напряму з управління внутрішнім акціонерним капіталом у VI Asset Management, наголосив, що зміщення очікувань у бік зниження ставок через стабілізацію інфляційних індикаторів вниз є пріоритетом №1. Він охарактеризував це як чинник, який знімає найбільше обмеження, що придушує оцінки (valuation) для акцій компаній росту.
Пак Джін-хо, керівник підрозділу з акцій у NH-Amundi Asset Management, назвав поточні ринкові умови здоровою фазою корекції для зняття короткострокового перегріву, але підкреслив, що для стабілізації ринку критично важливо зменшити концентрацію «пропозиції» з боку окремих інвесторів шляхом, зокрема, обмеження торгівлі одноакційним плечем 2х. Пак зазначив, що дедле вереджинга для очищення надмірно накопиченої спекулятивної «пропозиції» має бути завершено ще до того, як можна буде підтвердити дно.
Експерти визначають макростабілізацію як передумову відновлення ринку
Респонденти опитування назвали усунення макроекономічних проти-вітрів через високу інфляцію, високі процентні ставки та високі ціни на нафту головною умовою стабілізації ринку. Кім Йон-гу сказав, що нормалізація оцінок відбудеться лише тоді, коли заспокояться ціни на нафту й інфляція, занепокоєння щодо додаткового посилення політики Федеральної резервної системи (Federal Reserve) згасне, а ринкові процентні ставки знизяться.
Кім Сок-хван, головний дослідник у Mirae Asset Securities, заявив, що інвесторські настрої відновляться лише тоді, коли оголошення про прибутки глобальних гіпермасштабників (hyperscalers) чисельно підтвердять: їхні плани інвестицій в AI-інфраструктуру залишаються в силі без скорочень. Результати опитування вказують, що ринкова впевненість залежить від тривалого зобов’язання капіталу з боку великих технологічних компаній, а не від спекулятивного позиціонування.
Physical AI і автономне водіння виходять у наступні лідерські сектори
Щодо прогнозу по сектору напівпровідників на наступний рік, 68,3% експертів обрали обережний оптимізм, а 26,7% — дуже оптимістичний сценарій, разом це дає 95% тих, хто висловлює впевненість. У рейтингу ключових лідерських секторів, які, як очікується, рухатимуть ринок після періоду волатильності (допускалося кілька відповідей), напівпровідники зберегли перше місце з 72,5%.
Помітною знахідкою є те, що Physical AI, автономне водіння та робототехніка посіли друге місце з 46,7%, випередивши вторинні батареї (16,7%) і оборону/аерокосмос (14,2%). Щодо феномену концентрації в наявних лідерських акціях: 55,8% експертів відповіли, що в майбутньому він полегшиться, прогнозуючи розширення «бази» лідерських акцій. Аналіз припускає, що лідерство вийде за межі серверної пам’яті для AI-обчислень і пошириться на on-device AI, що поєднується з пристроями з реального життя, а також на Physical AI, який діє автономно.
Лі Кьон-джун, керівник напряму з управління ETF у Kiwoom Investment Asset Management, заявив, що індустрія ШІ еволюціонує від початкової стадії побудови інфраструктури, яка потребує колосального капіталу, до стадії прикладних сервісів, які впроваджуються в реальне життя. Лі спрогнозував, що феномен концентрації грошей лише в декількох акціях, імовірно, послабне, а ротація продовжиться у напрямку компаній, які демонструють стійкі структури прибутку на основі ШІ.
Samsung Electronics і SK Hynix очолюють добірку акцій для ери ШІ
У межах розширюваної екосистеми ШІ Samsung Electronics і SK Hynix отримали майже одностайну підтримку як найбільш перспективні компанії, здатні «прорватися» через рейки ринку-американських гірок. Аргументація ґрунтується на тому, що вони мають портфелі та технологічні можливості, які найповніше відповідають настанню ери Physical AI — не лише на просте відновлення цін.
Чхой Хьон-джє, керівник дослідницького центру в Yuanta Securities, заявив, що Samsung Electronics має бізнес-структуру, диверсифіковану між пам’яттю, ливарним виробництвом (foundry) і готовими продуктами, такими як смартфони та побутова техніка. Це дає їй сильну здатність захищати прибуток, щоб поглинати коливання окремих циклів. Чхой оцінив Samsung як єдину компанію, здатну отримувати попит на ШІ з кількох ракурсів: включно з HBM і серверною DRAM, а також пристроями з on-device AI. Юн Джє-мін, CEO Integral Investment Advisory, підкреслив, що Samsung Electronics — це компанія, яка отримає найбільшу вигоду від «вузьких місць» (bottleneck phenomena), що виникатимуть у процесі розвитку індустрії ШІ.
Пак Джін-хо заявив, що акції великих напівпровідникових компаній, які базуються на відновленні конкурентоспроможності в HBM і розширенні частки загальної пам’яті, стануть драйвером стабілізації ринку.
Група Hyundai Motor і акції, пов’язані з обладнанням для енергетики, привернули увагу як лідери наступного покоління в Physical AI. Один із представників індустрії asset management заявив, що Hyundai Motor одночасно має чіткі опції з майбутнього зростання в робототехніці та автономному водінні. Це базується на здатності генерувати грошові потоки з її основного бізнесу — і він оцінив її як традиційну компанію, яка найбільш виокремиться, коли прийде ера Physical AI.
Позитивні оцінки індустрії енергетичного обладнання, критично важливого матеріалу для розширення AI-інфраструктури, продовжилися. Юн Вон-тхе, дослідник у SK Securities Research Center, заявив, що розширення попиту на енергетичне обладнання, таке як трансформатори, неминуче відбуватиметься під час інвестицій у AI-центри обробки даних (AI data center infrastructure). Він назвав Hyosung Heavy Industries, HD Hyundai Electric і LS Electric як перспективні акції. Кім Сок-хван також проаналізував, що ключові вітчизняні компанії в сегменті енергетичного обладнання отримають вигоди від суперциклу: масивне енергоспоживання AI data centers поєднується зі зростаючим попитом на заміну старіючої електромережі, зосередженої переважно в Північній Америці.
FAQ
Що показало опитування 120 професіоналів у сфері інвестицій щодо перспектив напівпровідників?
Опитування показало, що 95% експертів з фінансових інвестицій налаштовані оптимістично щодо сектору напівпровідників упродовж наступного року: 68,3% висловили обережний оптимізм, а 26,7% — дуже оптимістичний. Лише 16,7% назвали занепокоєння щодо прибутковості ШІ фактором недавньої волатильності, тоді як 67,5% пов’язали ринкові коливання з перекрученнями пропозиції та короткостроковим перегрівом, а не з погіршенням фундаментальних показників.
Чому експерти вважають, що Physical AI стане провідним сектором?
У рейтингу секторів, які, як очікується, лідеритимуть ринок після недавньої волатильності, Physical AI, автономне водіння та робототехніка посіли друге місце з підтримкою 46,7%, обігнавши вторинні батареї та оборонні акції. Експерти заявили, що ШІ еволюціонує від етапу побудови інфраструктури до етапів застосування в реальному житті: лідерство розширюється від серверної пам’яті до on-device AI та автономних систем, які діють незалежно.
Які компанії експерти назвали найкращими «підбірками» для ери ШІ?
Samsung Electronics і SK Hynix отримали майже одностайну підтримку як найперспективніші напівпровідникові акції: експерти посилалися на повні портфелі, що охоплюють HBM, серверну DRAM і пристрої on-device AI. Hyundai Motor було виділено як бенефіціара Physical AI, що поєднує можливості робототехніки та автономного водіння. А компанії з енергетичного обладнання, включно з Hyosung Heavy Industries, HD Hyundai Electric та LS Electric, були названі бенефіціарами суперциклу від розширення AI data center інфраструктури.
