Після «замороження» на корейському фондовому ринку — різке зростання на 12%, очікує захисту у 100 трильйонів вон

Після різкого падіння основного фондового індексу КОСПІ (KOSPI), що спровокувало механізм припинення торгів, 5 березня відбувся потужний відскок — ринок піднявся на 12% за день, що стало найбільшим внутрішньоденним зростанням з жовтня 2008 року. Після екстреної наради у середу, Національний банк та Міністерство фінансів Кореї оголосили, що у разі повторної неконтрольованої волатильності ринку активно застосовуватимуть план стабілізації ринку на суму до 100 трильйонів вон.

Найбільше за історію відновлення у формі літери V: лідерство у відновленні сектору напівпровідників

(Джерело: Bloomberg)

У четвер KOSPI майже повністю відновив втрати попереднього дня, основними рушіями стали іноземні та роздрібні інвестори, які активно купували на зниження. Акції виробників напівпровідників Samsung Electronics та SK Hynix зросли більш ніж на 13%, що сприяло сильному відскоку індексу. Від початку року ці компанії залишаються ключовими драйверами зростання на корейському ринку.

Звертає на себе увагу, що місцеві інституційні інвестори продовжували продавати у ранкові години четверга, що створює явний розрив з купівельною активністю іноземців і роздрібних інвесторів, що свідчить про різні оцінки перспектив ринку. Регулятори тимчасово призупинили алгоритмічну торгівлю на KOSPI і KOSDAQ після різкого зростання, щоб зменшити ризик волатильності.

Раніше цього тижня різке падіння було викликане зростанням цін на нафту через конфлікт між Іраном і США, що спричинило паніку через побоювання інфляції та уповільнення економіки. Корейський ринок зазнав найбільшого удару серед азіатських через високий рівень «переповнених позицій» (Crowded Trades) та концентрацію левериджних позицій, що значно посилило падіння.

Механізм захисту уряду Кореї: аналіз плану на 100 трильйонів вон

Голова Комітету з фінансових послуг Лі Енг-уон після екстреної наради заявив, що уряд буде уважно стежити за волатильністю і у разі необхідності активує план стабілізації ринку.

Зазначені заходи включають:

Фонд стабілізації ринку на 100 трильйонів вон: вже у резерві, готовий до застосування при надмірних коливаннях, шляхом купівлі акцій, ETF та інших інструментів для додавання ліквідності.

Суворе покарання за порушення на ринку: регулятори будуть ретельно контролювати порушення під час волатильності і застосовувати суворі санкції.

Спільна координація між центробанком і Мінфіном: у середу відбулася екстрена нарада, на якій оцінювалися поточна ситуація і узгоджувалися політичні кроки.

Учасники вважають, що з урахуванням очікуваного покращення прибутковості компаній, активної політики підтримки капітального ринку та постійного притоку капіталу ймовірність тривалого «трендового» падіння досить низька.

Погляд аналітиків: технічне відновлення чи початок нової тенденції?

Хоча у четвер KOSPI показав сильний відскок, думки аналітиків щодо подальшого руху ринку розділилися.

Геральд Ган, головний інвестиційний директор Reed Capital Partners із Сінгапуру, зазначив, що цей відскок здебільшого відображає поведінку технічних трейдерів, які купували на зниження після падіння майже на 20% від максимуму. Водночас, він не впевнений, чи це справжній початок нового зростання або лише відскок у медвежому тренді, особливо враховуючи напружену ситуацію на Близькому Сході.

Роб Лі, керуючий партнер Amont Partners із Нью-Йорка, більш оптимістично налаштований, вважаючи, що за останні два дні продажі були викликані переважно корекцією позицій, а не погіршенням фундаментальних показників. Він зазначив, що після значного зниження з’явилися можливості вибіркового купівлі акцій Кореї, зокрема SK Hynix, яка має сильний грошовий потік і адекватну оцінку.

Незважаючи на цю тижневу волатильність, індекс KOSPI з початку року зросла більш ніж на 30%, що свідчить про збереження довгострокової структури ринку без кардинальних змін.

Поширені запитання

Які основні причини історичного обвалу KOSPI у середу?

Це падіння було викликане різким зростанням цін на нафту через конфлікт між Іраном і США, що спричинило паніку через побоювання інфляції та уповільнення економіки. Перед цим ринок вже був у високій позиції, з великим обсягом левериджних позицій, що призвело до масової ліквідації та ще більшого падіння індексу.

Як працює план стабілізації ринку на 100 трильйонів вон?

Цей превентивний механізм, координований Комітетом з фінансових послуг, передбачає резерв у 100 трильйонів вон (близько 530 мільярдів юанів), який може бути застосований для купівлі акцій, ETF та інших інструментів у разі надмірної волатильності для стабілізації довіри та запобігання панічним продажам.

Чи вплинула ця криза на загальну динаміку KOSPI з початку року?

Незважаючи на історичне падіння і відновлення, індекс KOSPI з початку року зросла більш ніж на 30%. Основними драйверами залишаються активна торгівля AI, реформи корпоративного управління та іноземний капітал, хоча ситуація на Близькому Сході залишається головною невизначеністю для майбутнього.