Попит на ф'ючерси Bitcoin знизився до найнижчого рівня з 2024 року, але відкриті інтереси CME сигналізують про стійкість

Ф’ючерси на біткоїн, загальний відкритий інтерес на основних біржах знизився до 32 мільярдів доларів 1 березня 2026 року, що на 20% менше порівняно з попереднім місяцем і є найнижчим рівнем з серпня 2024 року, виміряним у біткоїнах — 491 300 BTC.

Щорічна премія за місячні ф’ючерси знизилася до 2%, що є найнижчим показником за рік і нижче нейтрального діапазону 5-10%, який зазвичай компенсує довші строки розрахунку. Незважаючи на ці індикатори, що свідчать про зменшення попиту на позики з підвищеним ризиком, відкритий інтерес CME на ф’ючерси з біткоїном залишається високим — 7,5 мільярдів доларів, а спотові ETF на біткоїн продовжують торгуватися з середнім обсягом понад 3 мільярди доларів на день, що свідчить про збереження участі інституцій, незважаючи на нерішучість ринку.

Попит на ф’ючерси знижується до багаторічних мінімумів

Відновлення ціни біткоїна до приблизно 69 000 доларів 2 березня після низької позначки близько 63 000 доларів у вихідні показує обережність трейдерів. Загальний відкритий інтерес на основних криптовалютних біржах знизився до 32 мільярдів доларів, що на 20% менше за попередній місяць. У біткоїнах це становить 491 300 BTC — найнижчий рівень з серпня 2024 року.

(Джерело: CoinGlass)

Зниження частково зумовлене примусовими ліквідаціями довгих позицій після 45% корекції біткоїна з його історичного максимуму 126 200 доларів у жовтні 2025 року. Попит на позики з підвищеним ризиком залишався в основному відсутнім з того часу, а ринки ф’ючерсів демонструють постійну слабкість протягом останніх 12 місяців.

Щорічна премія або базова ставка за місячними ф’ючерсами на біткоїн знизилася до 2%, що є найнижчим рівнем за рік. У нормальних умовах цей показник коливається від 5% до 10%, щоб компенсувати трейдерам довший строк розрахунку. Більш тривожним для бичачих настроїв є те, що базова ставка не утримувалася вище цього нейтрального діапазону цілий рік, що включав 50%-не зростання між квітнем і травнем 2025 року.

Ринок опціонів демонструє стійкість попри медвежий настрій

Ринок опціонів на біткоїн дає більш нюансовану картину позиціонування трейдерів. Премія між пут- і кол-опціонами на Deribit залишалася близько 0,7 2 березня, що свідчить про те, що попит на пут-опціони (продаж) залишається нижчим за попит на кол-опціони (купівля). Короткочасний сплеск медвежих позицій 28 лютого не тривав довго, що свідчить про те, що трейдери опціонів не закладали у ціну тривалу знижувальну динаміку.

Пут-до-кол-коефіцієнт вимірює відносний обсяг медвежих і бичачих контрактів. Значення нижче 1,0 вказують на більший попит на кол-опціони, що вигідно при зростанні цін, тоді як значення вище 1,0 — на переважання пут-опціонів. Постійне значення нижче 1,0 свідчить про те, що трейдери опціонів не зламалися навіть під час тривалого спаду біткоїна.

Свідчення участі інституцій суперечать міфам про вихід з ринку

Незважаючи на зниження попиту на ф’ючерси, кілька індикаторів свідчать про те, що інституційні інвестори не залишили ринок біткоїна. Спотові ETF на біткоїн продовжують торгуватися з обсягом понад 3 мільярди доларів на день, а власниками є деякі з найбільших світових взаємних і пенсійних фондів.

Дані onchain показують, що публічно зареєстровані компанії мають у сумі понад 79 мільярдів доларів у біткоїнах. Основні корпоративні власники — Strategy, MARA Holdings, XXI і Metaplanet. Також кілька суверенних країн, зокрема Бутан, Ел-Сальвадор і ОАЕ, додали біткоїн до своїх резервів.

Відкритий інтерес CME на ф’ючерси з біткоїном становить приблизно 7,5 мільярдів доларів, що свідчить про участь інституцій через регульовані деривативи. Цей показник залишався відносно стабільним навіть при зниженні загального відкритого інтересу на всіх біржах, що свідчить про різницю у настроях інституцій і роздрібних інвесторів.

Структура ринку деривативів передбачає балансування позицій, оскільки кожен короткий ордер має бути збалансований довгим. Поточна ситуація відображає зменшений апетит до позик з підвищеним ризиком, а не активний вихід інституцій.

Контекст ринку та загальні тенденції

Недостатній показник біткоїна порівняно з золотом і традиційними акціями, ймовірно, зменшив інтерес спекулятивних трейдерів. Золото за рік зросло приблизно на 80%, до рекордних рівнів понад 5300 доларів, тоді як біткоїн залишається на 45% нижче свого історичного максимуму.

Загальна капіталізація ринку криптовалют становить близько 1,4 трильйона доларів і демонструє стійкість попри численні геополітичні та макроекономічні шоки. Фіксований запас і безпека мережі біткоїна продовжують працювати відповідно до задуму, незважаючи на тривалий корекційний період.

Незрозуміло, чи рівень у 60 000 доларів є дном циклу, але дані деривативів свідчать про збереження структури ринку. Відсутність ознак тривалого стресу в ринку опціонів і постійна присутність інституцій через ETF і CME ф’ючерси свідчать про подальше функціонування основної інфраструктури ринку біткоїна.

FAQ: Попит на ф’ючерси біткоїна та позиціонування інституцій

Що означає зниження відкритого інтересу на ф’ючерси біткоїна для настроїв ринку?

Зниження на 20% до 32 мільярдів доларів і падіння відкритого інтересу в біткоїнах до 491 300 BTC (найнижчий з серпня 2024 року) свідчать про зменшення попиту на позики з підвищеним ризиком. Щорічна премія за ф’ючерси знизилася до 2%, що значно нижче нейтрального діапазону 5-10%, підтверджуючи, що трейдери не поспішають використовувати кредитне плече, незважаючи на недавнє відновлення цін.

Чи виходять інституційні інвестори з ринку біткоїна?

За наявними даними, ні. Відкритий інтерес CME на ф’ючерси залишається високим — 7,5 мільярдів доларів, спотові ETF торгуються з обсягом понад 3 мільярди доларів на день, а публічно зареєстровані компанії мають понад 79 мільярдів доларів у біткоїнах onchain. Суверенні держави, такі як Бутан, Ел-Сальвадор і ОАЕ, також додали біткоїн до своїх резервів. Зниження попиту на ф’ючерси скоріше відображає зменшення апетиту до кредитування, а не капітуляцію інституцій.

Як ринок опціонів реагує на недавню волатильність цін?

Премія між пут- і кол-опціонами залишається близько 0,7, що свідчить про більший попит на кол-опціони. Короткочасний сплеск медвежих позицій 28 лютого не тривав довго, і ринок опціонів не показує ознак значного стресу або системних збоїв, незважаючи на те, що біткоїн торгується на 45% нижче свого максимуму.