JPMorgan: Законопроект про структуру ринку криптовалют затверджений наприкінці року, друга половина стане активним каталізатором

Хоча настрої на ринку криптовалют залишаються слабкими, команда аналітиків JPMorgan під керівництвом керуючого директора Ніколаоса Панігірцоглу у своєму останньому звіті заявила, що законодавство США щодо структури ринку (CLARITY Act) найімовірніше буде затверджене до середини 2026 року і стане позитивним каталізатором для крипторинку у другій половині року. JPMorgan Chase & Co. також підтвердила довгострокову цільову ціну біткоїна у розмірі 266 000 доларів.

Законодавча передумова: Поточний статус Закону CLARITY та його дві основні перешкоди

Закон CLARITY, який має на меті встановити комплексну регуляторну базу для цифрових активів у Сполучених Штатах, був просунутий у Палаті представників і досі обговорюється в Сенаті. Наразі існують дві основні перешкоди, які перешкоджають законодавчому процесу:

Перша — це питання доходу від стейблкоїнів. Криптокомпанії прагнуть запропонувати власникам стейблкоїнів прибутковість, але банківська сфера занепокоєна тим, що це може спричинити відтік депозитів із традиційної банківської системи, що створює ризики фінансової стабільності. Друга — це конфлікти інтересів. Демократична партія активно просуває відповідні обмеження, забороняючи високопосадовцям, включно з президентом, та їхнім родинам брати участь у певних фінансових операціях, пов’язаних із криптовалютами.

Наразі Білий дім неодноразово організовував закриті консультації між представниками криптовалютної галузі та банківської сфери, і обидві сторони досі ведуть переговори щодо ключових розбіжностей, і компроміс все ще можливий.

Каталізатор JPMorgan: ключовий вплив на ринок після ухвалення законопроєкту

Аналітики JPMorgan детально описують позитивні каталізатори, які принесе Закон CLARITY після його ухвалення. Чотири найважливіші з них включають:

Чотири найвпливовіші каталізатори на ринку

Двонапрямна регуляторна система: Токени поділяються на «цифрові товари», які регулюються CFTC, та «цифрові цінні папери», які регулює SEC; «Клаузула дід» дозволяє активам, таким як XRP, Solana, Litecoin, Hedera, Dogecoin і Chainlink, застосовуватися до більш м’якої системи CFTC, що суттєво зменшує регуляторне навантаження

Пільговий період для нових проектів: Дозволяє новим проектам щороку залучати до 75 мільйонів доларів без повної реєстрації в SEC під час переходу до децентралізації, сприяючи розвитку венчурного капіталу в США

Чіткість у регулюванні інституційного зберігання: Уточнює стандарти реєстрації та зберігання криптоінструментів, що дозволяє таким установам, як Bank of New York Mellon і State Street, безпосередньо зберігати цифрові активи

Тиск на стейблкоїни і зростання токенізованих депозитів: Законопроєкт може переосмислити стейблкоїни як цифрові грошові інструменти, привертаючи увагу ринку до токенізованих депозитів або офшорних альтернатив, таких як USDe від Ethena, що базуються на прибутковості

Інші каталізатори: Чіткий шлях для перетворення токенів у товари після децентралізації, рамки для просування токенізації традиційних активів, інституційний захист для розробників від обов’язків щодо звітності, а також податкові пільги та прозорість щодо стейкінгу для невеликих щоденних криптоплатежів.

Поширені запитання

Чому JPMorgan вважає, що Закон CLARITY затвердять до середини року?

Аналітики JPMorgan вважають, що Палата представників вже просунула «Закон про ясність», а Білий дім активно координує закриті переговори між галуззю та банківською сферою, що підвищує ймовірність завершення законопроєкту приблизно до середини року. Після затвердження цей законопроєкт, ймовірно, стане позитивним каталізатором для ринку у другій половині 2026 року.

Які основні перешкоди наразі стоять перед Законом CLARITY?

Дві головні перешкоди — це питання доходу від стейблкоїнів (банківська сфера занепокоєна відтоком депозитів) та конфлікти інтересів (демократи прагнуть обмежити участь високопосадовців у криптофінансових операціях). Обидві сторони досі ведуть закриті переговори під керівництвом Білого дому, і досягти компромісу ще можливо.

Яка довгострокова цільова ціна JPMorgan на біткоїн?

Аналітики JPMorgan цього місяця підтвердили, що довгострокова цільова ціна біткоїна становить 266 000 доларів, що базується на порівняльній методології з урахуванням коливань цін на золото. На момент публікації ціна біткоїна становила приблизно 65 425 доларів, що знизилася більш ніж на 2% за 24 години.